来源：中国证券网·上海证券报
继国泰君安抛出“2400 点将是A 股的一个历史性的底部区域”后，多家券商在接受采访时亦纷纷表示2400点为近期阶段底。但A股在下半年将何去何从，机构看法却出现分歧，是暴风雨后的绝地大反击，还是纠结苦等冬天里的“一把火”？
2400点阶段底看法一致
国泰君
同样看好估值底的还有东方证券。东方证券认为，从动态估值看，以沪深300成分股为代表的动态估值已经处于05年以来历次底部的最低水平，与08年的最低点相当，这也给后市提供了较为有力的支撑。
申银万国首席分析师凌鹏也认为，“考虑目前标普下调美债评级并未引起连锁反应，各国政要提振信心的讲话对市场具有正面刺激作用，且A股上市公司业绩估值已经非常便宜，短期看来，2400点构成阶段性底部”。
中信证券策略分析师郤峰则一语指出：“市场最坏的时候已经过去！”
行情会否就此展开？
相比于券商一致看好2400点的阶段底部，对于下半年行情如何开展、何时启动，券商却是众说纷纭，莫衷一是。
“经过最近两天的大跌，市场对美国国债等外围因素对A股的影响会有一个重新的判断和认识。”东海证券首席策略分析师鲍庆表示，8月中旬后将会出现投资机会。是反弹，还是反转？主要在于两方面因素：三季度中国经济是否能实现软着陆；通胀见顶后，政策会否出现明确的转调；若上述两大因素与预期一致，“靴子落地”后，下半年有望迎来大行情。
东方证券更是大声喊出，短期A股市场面临不容忽视的上行因素，市场有望迎来估值修复的反弹机会，并建议投资者战胜非理性，理性看待估值底部并布局反弹。
中信证券策略分析师郤峰依然对下半年保持一定的乐观态度。但同时他也指出，趋势性机会尚未出现，未来大盘如何演绎还要观察国际经济局势、政策等多种因素的变化，但部分个股的价值将有所体现，如一些与调控政策关联度不高的行业。
国泰君安认为，资本市场未来需要进一步确认通胀回落、房地产调控见效、政策重点转向和流动性状况改善等一系列底部之后，才能出现趋势性的机会。下半年是指数寻底的重要时间窗口并且该底部是未来两年的一个重要底部。
申银万国凌鹏表示：受“黑天鹅”事件影响，市场信心需重新构建从而拖累A股行情启动，延至今年四季度或以后的可能性很大。
平安证券王韧分析师亦持相同看法，“一两个月并不乐观，但未来6个月机会依然存在。三季度末将成为一个重点的时点，建议关注中游行业如建筑建材、机械等板块。”
2400点是A股历史性底部？
受隔夜美股大幅反弹影响，A股周三也迎来了反弹，不过两市股指冲高回落的走势仍然体现了市场目前整体心态较为谨慎的特点，2400点附近是否会成为市场真正的底部也成为了市场人士争议的焦点话题。
伴随美联储声明带动美股大幅反弹，上证指数周三以2562.39点大幅高开，之后沪指小幅下行至2550点附近，随后地产、银行、石油、煤炭、券商等权重板块轮番发力，股指一路震荡上行，两市股指涨幅一度超过2%。午后随着短线获利盘的集中出现以及市场量能的回落，股指开始冲高回落，最后报收2549.18点，上涨23.11点，涨幅为0.91%。深成指报收11449.58点，上涨134.50点，涨幅1.19%。两市合计成交1970亿元，与上一交易日基本持平。
从板块来看，酿酒食品、农林牧渔、水泥等板块整体涨幅居前，均超过了2%，只有保险、3G等少数板块出现下跌。两市全天基金净流入达到28.46亿元，地产、酿酒食品、银行、有色金属、医药等板块资金净流入居前，均超过了1亿元。
一位私募基金人士表示，尽管周三股指跟随隔夜美股反弹出现回升，但从K线形态以及日内走势来看，冲高回落的迹象非常明显。这一方面是由于部分短线获利盘开始离场，另一方面也说明目前市场做多能量不足，整体心态较为谨慎，大家还是普遍选择持有现金、等待形势明朗再操作的策略。因此短线市场反弹高度会非常有限，短期要想回补上周五留下的跳空缺口难度不小。
国泰君安证券策略分析师时伟翔等认为，2400点将是A股的一个历史性的底部区域。对于近期市场担忧的地方融资平台坏账、房地产价格下滑和投资阶段性见顶引致过剩产能行业成为夕阳产业的情况，从钢铁0.8倍PB、交通银行6倍PE和接近1倍的PB、地产股1.5倍PB来看，已经反映部分资产出现坏账的可能，所以估值底部是比较确认的。
安信证券分析师高伟栋等也认为，从最新公布的7月份经济数据来看，经济增长初步企稳，通货膨胀可能已经见顶。在这一背景下，考虑到全球经济的动荡前景，政策基调很可能将从紧缩转向观察，随后再转向中性。在通胀和政策的这一转变路径中，流动性平衡将得到改善，市场将随之见底。从最近两个月的数据来看，经济增长动量的企稳可能与地产投资有较为密切的关系。从工业细项来看，水泥和钢铁行业的工业增速均较前期经济疲软时回升。此外一些短期扰动的消失可能也起到了积极作用。如日本大地震对国际供应链扰动的逐步消退，可能是汽车和电子行业增长情况好转的部分原因。
私募基金经理：守住2400点很重要
犹如水银泻地般，暴跌来得如此迅猛，存在于股民想像中“铁底”的2610点，在弹指间就成为了头顶的压力，8月8日沪指2500点一度告破，恐慌盘汹涌而出。
无数投资者都在问：A股怎么了?成都商报记者采访了两位私募界的牛人，为你解析。
来自深圳的余定恒，其管理的翼虎1期是近两年所有阳光私募的冠军，业绩以稳健而著称，本轮下跌前他已提前大幅调低了自己的仓位，此前也表示明确看空市场。而今年上半年业绩排在前三的景良投资的廖黎辉也几乎是空仓。
余定恒：下跌或会持续
在最近暴跌前，余定恒管理的翼虎基金仓位极低，暴跌是否在余定恒预期中?
“也不能说完全在预期中，谁也不是神仙，只是一直有这种担心，”余定恒认为，“新一轮跌势可能刚开始，上证指数昨天(8月8日)破了2500点，已经创新低，但你看中小板、创业板指数还未创新低，还有一个补跌的过程。”
对于此次股灾的产生，原因是什么?有很多人认为是海外资本市场动荡所诱发的，对此余定恒也同意，但他认为背后更加值得担心的是国内经济增速下滑。 “主权债务危机本身是一个增长问题，海外市场增长问题有担心的话，就会通过订单影响到国内的出口企业，进一步就会影响到国内中小企业，国内原有的一些矛盾会进一步暴露出来，比如中小企业融资难等情况。所以接下来一定要观察，在圣诞节前，海外订单情况怎么样;其次国内会不会因为这个产业共振，如房价、消费需求、固定资产投资的基建需求、商品房投资的需求，就担心外需不行会把内需也拉下来，从而真正导致中国经济增速在下半年向下掉。上半年大家在担心，所以呈现出来的是估值下来了，但公司业绩没有下来，公司业绩都很好。但下半年公司业绩会不会开始恶化，这个值得担心。”
对于本轮调整的时间和空间，余定恒认为下跌才刚刚开始，“技术上刚刚破2500点，刚开始跌，时间可能会持续两到三周。”
对于海外资本市场动荡何时能明朗，他的看法是“海外先是金融市场动荡，然后导致消费需求下来，真正出现经济衰退。从海外反应来看，未来应对这种情况的出现，可能会有QE3，但从QE1、QE2来看，也就这种效果，QE3能好到哪里去。”
廖黎辉：2400点非常重要
“整体来看，还是往下的” 廖黎辉对于大市如是评价。
人民币升值由此带来的通胀在廖黎辉看来是暴跌的原因，“我的观点是受制于外部，内部倒不见得有多大问题;外部问题影响最大的是人民币升值，人民币升值后每年要增加1万亿美元的外汇储备，那就要释放6万亿人民币来对冲，在这个背景下，国内的通胀是下不来的。即将公布的数据，我不太关注，真实性我们有怀疑，但很显然现在美国是要继续印钞票，美元贬值，人民币升值还是大趋势。我觉得不要看某个月数据，只要美元继续贬值，人民币继续升值，通胀就下不来。通胀在高位，整个货币政策不会放松，流动性就会存在问题，进入股市资金就会减少。”
何时才是入场良机?廖黎辉表示“沪指收在2500点以上，跌一两天之后，短线可能还会有反弹，但2500点见底很难说。2800点是一个重要关口，都破掉了，现在2700、2800点压力很大。从2500点，涨到2700点，也就200个点，空间不大，中长线资金可能不会进去，短线资金炒一下，可能只有小反弹。”
“上轮低点是2319点，其实是2400点左右，是非常重要的技术性底部，大家的成本都在这个附近，一旦破掉2400点，后面就很危险了。所以我们认为跌到2400点，可能就会有一波反弹”，他认为能否守住2400点很重要。
国泰君安：2400是历史性底部
国泰君安8月10日发布策略快评报告称，2400点将是A股的一个历史性的底部区域。对于近期市场担忧的地方融资平台坏账、房地产价格下滑和投资阶段性见顶引致过剩产能行业成为夕阳产业的情况下，以钢铁0.8倍PB，交通银行6倍PE和接近1倍的PB，地产股1.5倍PB，已经反映部分资产出现坏账的可能，所以估值底部是比较确认的。
报告认为，外围经济的恶化坚定了对下半年经济增速将继续下滑、6月仅是短暂反弹的国内宏观经济形势的判断。随着全球经济放缓、美国经济甚者再度衰退，油价将得不到支撑，国内通胀回落几乎将是确定无疑的事情。未来市场需要更为关注的应不是通胀，而是国内经济增速的回落风险。
申银万国︰2400点支撑尚未确认 中线走势仍不乐观
申银万国发布最新研究报告，在连续两个交易日大跌以后，本周二股市出现了低开后反弹行情，沪深两市双双以阳线报收。虽然还谈不上有什麼反弹，但这至少让短线走势不至於进一步恶化，也让投资者多少能够宽心一点。一般来說，如果沒有意外因素干扰，那麼在接下去几个交易日，股市很可能还会有所上行。
但是，就目前市场状况而言，中线走势仍然相当不乐观。本来，大家对於2610点作为今年股市的底部，还是存在一定共识，因此在这个点位附近，也确实有一些资金介入，股指在此也进行了较为频繁的拉锯。但现在随著美国政府主权信用评级的下降，人们不得已开始重新审视市场，其结果发现由於外部环境的变化，2610点难以成为真正底部，而下面的支撑也难以仅经过一、两次暴跌就可以探明。鉴於境外市场还存在很大不确定性，而境內市场的通胀、调控与经济减速风险也仍然存在，因此股市需要较长时间来消化利空。这种消化不可能在橫盘整理中完成，而是会借助震荡来实现。通常，在这类震荡中，股市的交易重心会下移。
一般估计，后市会在2500点附近反复拉锯一段时间，随著成交量的减少，将在新利空推出之际，再下一个台阶。至於說2400点能否形成有效支撑，还需要观察。因此，不管从什麼角度来分析，都可以认为股市中线走势难以乐观。
上网从搜狗开始
