可转债系统性机会或来临

　　本报记者 田露 上海报道

　　申万菱信基金近日发布的投资快报表示，受央票利率上行影响，目前市场关于加息的预期存在两种声音：一种观点认为加息可能紧随央票利率上行而至；另一种观点认为受全球经济下行、欧美局势恶化等影响，国内货币紧缩步伐可能延缓。申万菱信基金相对认同第二种观点。

　　申万菱信基金认为，在海外经济面临下行风险的影响下，短期内我国央行加息意向减弱，可能“只看不动”，A股将维持震荡调整格局。相对而言，经过上周的调整，多数可转债已经随正股的下跌而显现债性，防御能力逐步加强，可转债的系统性机会可能将来临。目前可转债平均隐含波动率依然处于历史偏低位置，而从三大可转债的情况来看，石化转债相对稳定。从中长期的角度来看，目前可转债估值水平处于低位，具备显著的长期投资价值。