人参与)截至午间收盘，沪指报2532.30点，跌32.74点，跌幅1.28%；深证成指报11205.57点，跌147.30点，跌幅1.30%。
从今日早盘的行业跟踪情况来看，有媒体报道，2011年上半年陶瓷行业遭遇严重电荒，通胀等因素造成原材料价格不断攀升，欧盟债务危机有蔓延迹象，出口环境日趋复杂。面对种种不利因素，陶瓷行业产销依然稳定增长，出口数量与金额进一步扩大，完成利润、利税总额也进一步扩大。受此影响，陶瓷行业走势较强。被喻为“史上最严”《抗菌药物临床应用管理办法》（征求意见稿）公开征求意见将于9月5日截止。业内人士认为，卫生部7月份下发的《2011年全国抗菌药物临床应用专项整治活动方案》意味着我国规范抗菌药物使用的大幕已经拉开。借此，生物制药板块走势较为抗跌。纺织行业今日走势低迷，个股无一飘红。此外，金融行业强于大盘；农药化肥、物资外贸和石油行业等板块弱于大盘。
市场分析人士认为，PMI数据没能提振市场信心，有分析认为，新出口订单下滑幅度较大，显示海外需求端疲软，出口前景若转黯淡将拖累中国经济，大盘可能将继续下台阶寻底。总体而言，高盛的一份看空报告泄露，报告称要支撑欧洲银行业可能需多达1万亿美元；过去曾充当创造就业引擎的美国小企业目前依旧低迷；中国的经济增长可能难以持续。这也打击了市场信心，虽然惜售心理存在，但资金基本没有入场意愿，大盘地量水平可能将要持续。
华宝证券：经济下行 股市坚持住否？
欧美债务问题将使得其长期经济增长蒙上阴影，中短期欧美债务问题仍将引发金融市场震荡。短期大宗商品价格反弹有限。即使出现QE3，外围市场对A股影响亦不大。
中国经济短期存在隐忧。周期类行业受流动性偏紧的影响，经营压力显现。针对房地产市场的调控与物价调控仍将持续，房价可能面临中期拐点。房地产投资有大幅下滑风险。
影响市场情绪关键点：房地产市场的成交与价格波动；通胀回落；加息与调降存准率的预期；9月20日美联储会议引发的QE3预期。
9月份投资策略。延续8月策略，市场短期难有系统性机会。短期经济快速下行的风险还未在股市中释放，虽然估值处于历史低位，A股底部震荡的可能性较大。与房地产有关联的周期类行业总体风险多于机会。中长期看，流动性将趋于缓解。投资策略上，回避短期的经济下滑风险，把握长期确定性的成长机会。继续看好大消费服务相关行业，包括食品酿酒、医药、旅游、农产品（000061）、百货、纺织服装、信息服务等行业。拥有全国品牌及突出的区域品牌、渠道资源的上市公司等均是推荐关注的重点。在农林牧渔领域中我们重点推荐农药、种子、海水养殖等行业。看好下半年以锂电池为代表的新能源汽车板块的投资机会。
国海证券：出口风险凸显 A股缺乏趋势性机会
昨日公布的8月份PMI指数如预期回升，但与历史同期相比仍较为疲软。而在欧美经济增速放缓背景下，新出口订单指数的显著下滑更凸显了未来我国出口形势的严峻性。在流动性偏紧的局面下，预计后市A股仍将维持震荡格局，目前暂缺乏趋势性的投资机会。
PMI回升中含隐忧
8月份PMI指数在预期中回升，但总体仍较疲软。8月份PMI指数为50.9%，相比上月回升0.2个百分点，符合市场对8月PMI止跌回升的判断。不过与历史同期相比，PMI指数仍较为疲软，反映中国经济增长动力仍较为不足，未来中国经济增速仍将延续下滑趋势。
从PMI分项指标看，亦有隐忧存在。一是新出口订单指数，出现明显下滑，预示着未来出口下滑风险较大。8月份新出口订单指数为48.3%，出现明显回落，大幅下滑2.1个百分点，近两年来首次低于50%，亦大幅差于历史同期（历史均值为52.01%），与2008年同期接近，预计未来出口形势不佳，加剧了市场对出口的担忧，受美欧经济疲软及债务危机影响，未来出口同比增速将继续回落，且有超预期下滑可能，值得关注；二是8月份PMI购进价格指数为57.2%，相比上月回升0.9个百分点，出现较大回升，显示输入型通胀压力依然较大；三是PMI产成品库存虽有下滑但仍处较高水平，预计去库存化仍将持续。8月份PMI产成品库存指数为48.9%，虽然相比上月回落0.3个百分点，但是仍处于历史较高水平，相比历史同期也较高（历史均值为46.53%），反映库存压力依然较大，预计去库存化仍将持续，从而带动经济增速继续回落。
流动性约束市场维持震荡格局
在流动性偏紧现状难以扭转的背景下，预计市场仍将维持震荡格局，缺乏趋势性投资机会。从投资时钟的角度来看，当前经济处于“类滞胀”后期，逐步进入“类衰退”前期的过程，投资最好的标的属于固定收益类资产，权益类资产的趋势性投资机会将被继续后延。总的来说，在10月份之前，市场主要受流动性约束，除非出现超预期的政策或事件出台，否则证券市场缺乏明显的上行空间。
从当前的政策角度来看，政策放松的基础存在，但是短期缺乏触发因素。近期决策层在相关媒体上的表态也暗示其对于通胀压力仍然有所顾忌，通胀的趋势性回落还有待观察。
从经济基本面的角度来看，最新PMI数据亦显示经济仍然维持低水平徘徊，而且出口新订单指数凸显出来出口下滑风险。同时银行补缴准备金政策对于中小银行信贷投放的影响虽尚未显现，不过已经出现部分商业银行由于信贷额度因素而放缓信贷投放的情况。
从市场流动性角度来看，总体仍然趋紧，年内最大的IPO中国水电可能在9月上市，加上此前对于银行间流动性的测算，9-10月市场流动性的压力都将会持续存在。
与此同时，中观层面也存在一些利好因素，中部地区对工程机械的需求自8月下旬开始有所复苏，但是否会延伸至其他地区以及其他周期性行业还有待观察。
当前仍然建议保持中性持仓。从中长期来看，建议关注消费多元化和工业自动化相关的上市公司，逢低买入；从短期来看，建议密切关注工程机械的季节性复苏能否延续，新开工相关的周期性行业的投资机会值得进一步跟踪。
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