开盘：两市大幅低开 黄金概念股一枝独秀

　　上周五，两市小幅低开后稍作震荡便再度跳水，沪指跌逾1%，权重股与中小盘股均无表现，板块全线下挫，仅受益政策利好的新材料板块表现稍强，从成交量来看，两市继续呈缩量态势。今日开盘，沪指报2510.10点，跌幅为0.72%，成交额2.92亿元；深成指报11129.4

相关公司股票走势

• 第一医药
• 迪安诊断
• 天邦股份
• 濮耐股份
• 北矿磁材

　　消息面看，央行：输入性通胀压力未减 始终高度警惕未来的物价走势；上市银行上缴准备金约7000亿元；粮食是未来10年的石油 164家机构囤货77只农业股；本周两市解禁市值创下18个月新低；节能与新能源汽车发展规划正在报批 将实施新补贴政策。

　　外围市场，上周五，美国股市大幅收跌。美国8月非农就业增幅为零，令投资者担心美国经济将受到更多国会党派争斗的拖累；多家大型银行面临政府起诉，也使得美股承压。道琼斯工业平均指数下跌253.31点，收于11，240.26点，跌幅2.20%；纳斯达克综合指数下跌65.71点，收于2，480.33点，跌幅2.58%；标准普尔500指数下跌30.46点，收于1，173.96点，跌幅2.53%。亚太主要股市9月5日盘初普跌，截至8:07，日经225指数报8838.00点，下跌112.74点，跌幅1.26%。澳交所普通股指数报4284.5点，下跌37.0点，跌幅0.85%。新西兰50指数报3273.66点，下跌29.56点，跌幅0.89%。韩国综合指数报1827.44点，下跌40.31点，跌幅2.16%。

　　大摩投资认为，市场已经被逼到一个死角，周初选择方向的可能性非常大。目前担心的是市场走出2319之前的那根大阳后不断十字星缩量，之后大阴线赶底的极端恶劣情况。如果沪指有效跌破2507的前期低点，那么日线上将形成典型的双头形态，跌破颈线后的目标位在2400附近。所以目前需要提防的是短期快速向下的动作。

　　早盘综述：大盘面临方向选择 破位下跌可能增大

　　一、大盘分析

　　上周五两市继续下跌，成交再创地量，主要股指跌幅均超1%，沪指一周跌幅3.21%，深成指周跌幅2.94%。两市低开，开盘后短暂反弹，随即一路走低，沪指午后探至全日最低2517点，随后反弹，维持在2530点附近波动直至收盘。沪指收盘报2528.28点，跌1.09%；深成指收盘报11228.29点，跌1.1%；两市成交继续萎缩，沪市成交金额559.7亿元，深市成交金额491.8亿元。

　　上周五A股市场不到二成个股上涨，非ST个股涨停4只，第一医药（600833）、迪安诊断（300244）、天邦股份（002124）、濮耐股份（002225）涨停。行业板块全跌，纺织、玻璃、石油、物资外贸、食品、煤炭、农药化肥、农林牧渔、服装等板块跌幅居前。稀土永磁股活跃，北矿磁材（600980）涨9.38%。大市值股大多下跌，中国石油（601857）、工行、农行跌幅在1%以内，中国神华（601088）、中国人寿（601628）、中国石化（600028）跌逾1%，中国联通（600050）涨逾1%。创业板强于大盘。中小板与大盘同步。

　　上周五两市继续下跌，盘中2550、2530点支撑相继失守，地量再现，意味跌势可能还没结束，周K线形态看，连续3周震荡，短期筑底应该完成，后市方向选择不可避免。5日、10日、20日均线已经形成空头排列，如果均线形成向下共振，日K线会再次出现中阴线，大盘缩量下跌，积弱难返的格局很难改变。技术指标看，MACD指标红柱缩短，下跌趋势形成中，但不明显；KDJ指标向下发散，还没有到超卖程度；布林线开口继续缩窄，向下概率增大。

　　综合上面的分析，我们认为地量连续出现，地价也就无法避免，部分权重股已经接近破位，沪指2500点岌岌可危。总体而言，大盘面临方向选择，仅凭目前市场运行趋势，破位下跌的可能增大，如果前期2437点失守，那么底部将遥遥无期，目前市场的问题已经属于信心问题，大多数投资者犯错的时候，可能就是买入机会，但这需要时间来验证。

　　二、要闻解读

　　央行数据显示，截至7月末，金融机构的人民币单位项目下保证金存款余额为44222.36亿元。大型金融机构保证金规模约16000亿元，中小型金融机构约28000亿元。以7月的数据进行测算，所有商业银行缴款完毕，预计冻结银行体系流动性规模为9000亿元左右。部分上市银行已披露半年报显示，在五大国有银行中，中行需缴存准备金1014亿元，建行需缴存850亿元，交行需缴存768亿元，农行需缴存532亿元，工行需缴存1028亿元。其中，交行保证金存款占比超过10%，工行、农行和建行三家银行保证金占比均低于5%。截至6月末，保证金存款占总存款比例比较高的银行分别有深发展（28%）、南京银行（601009）（19%）、民生银行（600016）（18%）、华夏银行（600015）（17%）、中信银行（601998）（15%）。

　　简评：资料显示，今年下半年公开市场到期资金为1.3万亿，其中8月～12月到期资金3650亿元；下半年新增流动性预计为2.8万亿，较上半年减少3万亿。扩大存准基数对流动性的影响幅度将受到央行其后公开市场操作的制衡，而央行的货币政策现在虽以控制物价为主，必将考虑未来全球经济可能的衰退。银行股短期受此影响，股价应难有表现，但此后资产结构的调整等对未来业绩的影响才是长期盈利水平的决定因素。

　　今年以来A股总市值减逾2万亿 流通市值占比升至78.5%

　　截至9月2日，剔除今年以来首发上市新股后，可比的2038只股票的A股总市值总额快速下降至23.74万亿元，较去年末缩水2.44万亿元。如果剔除今年以来约0.36万亿元的再融资，那么，可比的2038只股票的A股总市值累计减少额将达2.8万亿元。虽然A股总市值大幅减少，但一些个股限售股解禁为流通市值注入了“新鲜血液”。截至9月2日，以上2038只可比股票的A股流通市值为18.63万亿元，与去年末相比，仅减少4378亿元。在此局面下，A股流通市值占比迅速上蹿。统计显示，以上2038只可比股票的A股流通市值占比目前已上扬至78.5%，较去年末提升约6个百分点，为历史高位。

　　简评：随着流通市值占比持续提升，A股不断阔步迈向全流通目标，将对未来A股市场产生深远影响。存量解禁股减持对股价的影响将减弱，投资者的筹码成本将更趋均衡。

　　8月份中国非制造业PMI环比回落2%

　　中国物流与采购联合会3日公布数据显示，8月份中国非制造业商务活动指数为57.6%，比上月回落2个百分点。资料数据显示，近几个月来，非制造业商务活动指数在经历5月、6月连续两个月回落，降至6月份的相对低点57%后，7月再现抬升至59.6%，此番8月份数据再度回落2个百分点至57.6%，但依然保持较好的发展水平，截至目前，非制造业商务活动指数已连续6个月保持在50%的荣枯线上方。

　　简评：铁路投资开始下降，部分行业基础建设投资增速放慢对建筑业市场的影响开始显现，建筑业商务活动指数和新订单指数均有明显回落，成为导致8月非制造业经济增速放慢的主因。另外，中秋节和国庆节消费旺季来临，消费品市场需求将趋于活跃，适当关注消费类主题。

　　在日前举行的“2011中国汽车产业发展（泰达）国际论坛”上，新能源汽车的发展再次成为议论焦点，工信部、科技部、财政部等主管部门纷纷表示正在推进有关政策的实施，进一步支持节能与新能源汽车发展。工信部副部长苏波表示，工信部已将加快培育和发展节能和新能源汽车产业作为“十二五”期间我国汽车产业发展的主要任务之一，坚持节能汽车与新能源汽车并举，进一步提高传统能源汽车节能环保和安全水平，加快新能源汽车发展。财政部经济建设司处长向弟海表示，中央财政将进一步完善政策，继续支持节能汽车的发展。同时，由科技部制定的“十二五”电动汽车科技发展专项规划目前正在组织实施。

　　简评：电动汽车的核心内容是从部分电动转向纯电动的驱动，混合动力汽车是传统汽车在节能减排方面非常有效的技术手段，也是近期发展的重点，纯电动汽车是中期目标，燃料电池汽车可能是未来的发展方向。但四季度随着节能车门槛提高，预计当季车市会出现负增长，全年增幅预计在5%～6%。

　　国内钢价继续震荡 长材转弱板材趋强

　　目前国内钢市在总体震荡的背景下，不同品种之间有分化的动向。据国内知名钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的最新市场报告，前期一直处于相对强势的长材品种，目前开始转弱；而此前表现较弱的板材品种，却有趋强的苗头。据监测，在最近的一周内，国内钢材现货市场先跌后稳，表现相对弱势。热轧板卷市场价格继续呈现小幅下跌的态势，市场成交继续低迷。冷轧板卷市场开始转向强势，局部的涨幅较为明显，整体的成交还是偏淡。

　　简评：房地产调控政策持续收紧，“金九银十”传统销售旺季料难出现，建筑钢材市场需求继续放缓。9月上旬国内建筑钢厂在定价政策上趋于谨慎，在心理上打击了市场在预期上的信心。新能源汽车利好政策对车市有一定的刺激，但限购等政策对汽车销量的负面影响也不容忽视。基于近期成交的清淡现状，钢价仍将维稳运行，而品种间分化的行情还将持续。