来源：《创业家》
在上周，一名供职于瑞银的“德尔塔1”、父亲是联合国退休高管的职员遭到指控，罪名为“滥用职权从事欺诈和伪造账目”。至此，让瑞银蒙受20亿美元的人浮出水面。
从瑞银一名计算机后台监控人员到“Delta 1”交易员，这名叫阿多博利的小伙子年薪一夜间变成20万英镑
这位诺丁汉大学计算机专业的数学天才在被捕时泪洒全场。其退休的联合国高官父亲17日出庭替儿子辩护时说“阿多博利是个正直的人”。
全世界最安全的保险箱却没有钥匙
假如你是一个富人，有数不尽的财富，那你打算把这笔钱放在哪儿?毫无疑问是瑞士银行。
这个以不采取存款实名制的银行因其高度的资金安全保障闻名于世，独特的保密制度令全世界的富豪都把钱存在那里。走在瑞士各个城市角落间一不留神，在风向正确时随时可以嗅到钞票味。就是这样一个全球富豪趋之若鹜的存款地点，有一天，这家银行突然宣布蒸发了23亿美元。虽然这笔钱瑞士银行称没有波及客户的资金，但存钱的富豪们不免开始担心，我的保险箱居然没有钥匙?为了挽留客户，瑞银要求其资深银行家给所服务的大客户们写私人信件，帮助化解客户疑虑。
谁偷走了富豪的钱?
富豪们通过瑞士银行逃税、洗黑钱，此次瑞士银行也让富豪们割肉了。这个31岁的瑞士银行初级交易员是如何掠走23亿美元的?或者说，一个鲜为人知的衍生品交易部门如何导致国际投行巨额亏损的?
德尔塔1(Delta One)是一个拥有线性、平衡回报轨迹的衍生工具，设计一个组合交易策略，将股票互换、期货和ETF结合采用，对冲市场波动给银行带来的风险，其原本交易立场是套期保值。瑞银称阿多博利通过制造虚构的对冲交易，来突破他所获授权的风险限额。损失来源于阿多博利对标准普尔500指数、DAX指数和EuroStoxx指数未来走势的赌注，阿多波里通过伪造交易所买卖基金(ETF)的交易记录，总投注额约达5倍，建立了接近100亿美元的交易头寸。事发后，一个由瑞银顶尖交易员组成的小组拼命工作，对巨大的股票期货头寸进行平仓。而因为这些期货头寸的规模被虚假的交易型开放式指数基金(ETF)对冲头寸掩盖了，瑞银将损失由之前的20亿追加到23亿美元。
瑞银出事后，有关ETF的风险再次引起关注。作为近来大受追捧的投资工具，也是金融观察家担心最容易出问题的金融工具，《金融时报》观察家吉莲·邰蒂认为，“等到监管机构最终清理好这个20亿美元的乱局，人们会发现：基金操作不透明、模式复杂以及对创新的天真渴求，这三个因素混合在一起，就是问题的症结之一。”
这种炙手可热的投资组合令银行身陷囹圄的原因是银行不仅向客户出售ETF产品，还管理在对投资组合进行对冲和再平衡时产生的交易流。“某些银行既是ETF产品的卖家，又是衍生品的交易对手方，这种双重身份”构成了一种危险的紧密联系。” 虽然业内标榜ETF是一种“安全”和“透明”的产品，但银行内部的ETF交易是不透明的。这种交易往往模糊了“自营”交易与“客户”交易之间的界限。
吉莲·邰蒂说，传统形式的ETF是个合理的想法，对投资者十分有用。但假如这个领域要实现再度繁荣，它必须追本溯源，回复最初的简单和透明。实际上，像2007年之后的信贷市场那样就可以了。有人知道怎样用瑞士德语说“似曾相识”(déjà vu)这个词么?
“ETF已成为投机者投注于价格指数升降的廉价投机方式，如今黄金市场的一半都是由ETF驱动的。”作为低风险的金融衍生品，现实中，很多ETF是“人造”的，某些时候对冲基金和投资银行利用ETF建立的巨大空头头寸，已经达到ETF本身规模的10倍。目前ETF全球最大的卖家是黑石旗下位于伦敦的iShares，后者推出的ETF价值6000亿美元。
谁来为事件买单
此前瑞士银行受到信用危机重创遭遇巨大亏损，瑞银在2008年不得不接受瑞士政府的救助，瑞银以往曾多次出现重大风险管理问题，之後又多次承诺修补风险体系。加上帮助美国富人逃税的丑闻，此次阿多博利的事件，一时间将瑞银推向风口浪尖。在可预见的未来一段时间，瑞银的盈利下降，高端客户的进一步流失，社会对瑞银监管机构提出的挑战，令这家世界级银行岌岌可危。
据悉，英国和瑞士的监管机构委派国际审计事务所德勤领导一项独立调查。此类审查也对瑞银高管人员包括投行部门主管卡斯滕·肯格特和集团首席执行官郭儒博的未来画上了问号。
此事件之后，路透社采访瑞银职员，“(员工)士气低落……这(桩违规交易)十分有损我们的声誉。大家被(违规交易曝光的消息)吓得够呛。要知道，(阿多博利)涉足的业务是我们认为不会出问题的领域。大家一心想着保住饭碗。现在这种情形下，想去其他地方找份工作不容易。”瑞银内部目前人心惶惶，员工则更担心裁员或取消奖金。
注：ETF，又称“交易型开放式指数基金”或交易所交易基金，是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同。ETF管理的资产是一揽子股票组合，这一组合中的股票种类与某一特定指数，如上证50指数。
历数影响世界的魔鬼交易员
1995年，尼克·李森进行套汇交易，日经指数的走向与其判断相反，造成亏损14亿英镑，使得英国百年老店巴林银行倒闭。
1996年，约翰·拉斯纳克多次违规交易,给爱尔兰联合银行造成6.91亿美元的损失。
2006年，布莱恩·亨特违规期货交易,亏损65亿美元,造成他就职的阿玛兰斯避险基金破产。
2007年，交易员柯维尔违规操作，非法动用了500亿欧元资金购买股指期货，给法国兴业银行造成71亿美元的损失。
(来源：《创业家》 陈俊汀)
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