流动性紧缺依然困扰欧债 欧洲央行降息预期增强

　　近期，欧债危机并没有因为关注的增加而减缓，欧洲银行流动性紧缺形势进一步恶化，尽管欧洲国家认为可以从中国等“金砖四国”和中东筹措新资本，但“外援”总是“雷声大，雨点小”。

　　而欧洲央行近期频频在二级市场买入意大利、西班牙等国的国债以稳定市场，IMF也表示支持欧洲央行在现有环境放松货币政策，市场则预计，欧央行可能需要通过降息来救市。

　　流动性紧缺依然困扰欧债

　　当前，欧洲债务危机的蔓延和发酵已演变为一场信心危机，导致全球市场动荡，国际股票、石油、金属市场近期呈下跌态势。欧洲决策者担心，如果债务危机蔓延到意大利和西班牙等大国，他们将缺乏足够的资金实力予以阻止。

　　市场信心不足，欧洲银行业流动性已捉襟见肘，许多大型商业银行资本不足，市场融资遇到很大困难，银行业股价也持续暴跌。

　　IMF称，自去年以来，欧洲银行业已遭遇约2000亿欧元的潜在损失。除投资欧元区国债外，银行资产价格下降也引发了银行间的信用风险，使总体潜在损失达到3000亿欧元。

　　虽然五大央行联手向欧元区注入流动性，但无法阻止欧债危机的进一步深化。市场担心，如果近期希腊拿不到第六批80亿欧元的“救命款”，就只能宣告违约破产，并将触发多米诺效应，给欧元区造成灾难性后果。

　　美国财长盖特纳日前表示，随着要求欧洲快速采取行动平抑市场紧张情绪的压力越来越大，他确信欧洲会提高援助基金规模，欧元区可对当前规模为4400亿欧元的金融稳定基金进行杠杆化操作，扩大规模，释放更多救助资金。

　　华盛顿彼得森国际经济研究所的金融专家埃德温·杜鲁门也认为，欧洲必须通过将欧洲金融稳定基金的损失吸收能力以及欧洲中央银行的流动性提供能力相结合，为受影响的国家及市场提供充足的动力进行金融和经济政策改革，抑制市场恐慌。

　　与此同时，市场也寄希望于“外援”。中国拥有世界最多的外汇储备，高达3.1975万亿美元。“金砖四国”的外汇储备总额高达4.3966万亿美元。中东国家手握庞大的石油美元，可能会利用其主权财富基金救助欧洲。世界最大的主权财富基金阿布达比投资局拥有6270亿美元资本。

　　《华尔街日报》22日报道说，法国最大的银行法国巴黎银行将与法国财政部高官一起赴中东进行谈判，以争取筹措27亿美元。此外，有消息称，意大利和希腊等陷入主权债务危机的国家要求中国购买本国国债。

　　但依靠“外援”不能从根本上救助欧债危机。欧洲央行管理委员会委员、德国央行行长魏德曼9月23日表示，欧洲央行将在需要的时候向银行提供1年的长期流动性。“欧洲央行此前有过这样的先例，之后在需要时也将会这么做。”

　　宽松货币政策成必要选择

　　目前欧元区的基准利率为1.5%，远高于美国和日本接近于零的基准利率，英国央行的基准利率也只有0.5%。欧洲央行定于10月6日召开下一次会议。

　　巴克莱和苏格兰皇家银行的经济学家都预测，今年已加息两次的欧洲央行可能将货币政策从紧缩扭转为宽松。苏格兰皇家银行的经济学家卡劳克斯表示，欧洲央行将在10月份降息50个基点，且降息不会晚于11月份。

　　欧洲央行管理委员会委员科恩表示，如果经济数据低于预期，欧洲央行最早可能在下月采取行动，应对经济放缓风险。在前不久的会议上，欧洲央行行长特里谢做出了将暂停加息的暗示，并着重强调了经济放缓的风险，这使得外界对该行可能掉头降息的预期高涨。

　　《纽约时报》称，降息将是令人尴尬的政策转弯，会使人们想起欧洲央行在2008年金融危机前夕的类似行动。皇家苏格兰银行经济师在给客户的通报中表示，欧洲央行理事会很可能担心“金融市场状况的迅速恶化，我们认为，金融市场的状况有可能演变成一场更加严重的危机”。

　　“如果欧洲央行真的放松货币政策，我们会很支持，因为我们认为目前欧洲并未看到通胀风险，”IMF欧洲部门主任Antonio Borges说。

　　记者了解到，截至目前，相比美国、日本，欧央行向市场注入的流动性并不是很多，在2008年以来的全球央行总动员行动中，欧盟推出了一个7500亿欧元的稳定基金。在欧洲银行业危机最严重的2009年6月，欧洲央行向银行业注资规模也不过4422亿欧元，而同期美联储QE1注资规模是上万亿美元，英国央行则在2009—2010年两年间向银行业注资3180亿美元，以遏制银行危机。