来源：每日经济新闻
每日经济新闻记者 魏玉卿 发自北京
本周的沪深股市忙坏了不少人，也让不少投资者晕头转向。
周二，汇金增持银行股的信息明明是利好，反而成为投资者出货的机会，沪深两市的高开低走打击了很多投资者对于后市的信心；不过周三券商股、保险、银行的领涨又点燃
随着年底临近，基金更倾向于加仓追求年底的吃饭行情了。“如果不能好好利用反弹机会，今年会输得更惨。对于熊市来讲，输得少只有两种可能性，一是不做或者少做，二是充分利用反弹来做些积极的短线交易。”某基金经理这样对《每日经济新闻》记者表示。
基金经理：不利用反弹输得更惨
由于今年股市持续低迷，四季度市场走势成为投资者更关心的问题，特别是有没有所谓的“吃饭行情”。
节后第二个工作日，深圳某大型基金公司基金经理在接受《每日经济新闻》记者采访时就表现得较为乐观，他认为吃饭行情还是会有的。
他向记者表示：“在外围市场的压力下，今年四季度宏观政策会进入观望期，同时解禁市值四季度压力较小，估值在历史极限低位运行，再考虑到年内众多机构都有 ‘吃饭行情’的渴望，预计四季度股市应该有探底反弹的行情。”
还有更乐观的基金经理认为，三季度的宏观数据会显示出经济与产业全面下滑的风险，从而国内政策调整可能在四季度发生。由于四季度后期将召开中央经济工作会议，将增加投资者对于政策放松的预期，从而带来股市的反弹。不过其表示“这是否极泰来的结果”。但上海一位基金经理则比较悲观，他认为估值和基本面已经很难扭转熊市行情。
而本周市场行情的反复，也令作为专业投资者的基金经理多有分歧。另外，宏观经济面上，国家统计局公布了9月份经济数据，9月CPI同比上涨为6.1%。业界分析指出，四季度CPI指数或将进一步回落。
北京某基金公司基金经理面对本周的走势显得很淡定：“市场的这种反复反映了近期投资者的一种矛盾心情。近期全球股市都出现了不同程度的走强，特别是港股市场更是在近几天连续大幅度反弹，但A股无动于衷，继续表现得很弱，这种反差更增加了投资者对于后市反弹的强烈预期。近两天股市的走势其实就是投资者心态的反映。这种心态的不稳定，主要还是没有明确的理由支持股市走好，意味着市场的风险仍然较大，当前我还是不急于加仓。”
另一位基金经理已经习惯于不看反弹了，今年的几次反弹给他带来了不小的心理阴影，他告诉《每日经济新闻》记者：“我的判断是市场具有阶段性反弹的要求，但仅限于技术性反弹。由于大家对后期的一致预期并没有发生改变，所以出现了周二逢高减仓的情况。对于周三的上涨，只能从反弹的角度看，但这种反弹存在随时夭折的可能性。”
沪上某基金公司基金经理对于这样的反弹表现出更大的兴趣来：“大家对于下跌的预期较为一致，这更显示出反弹的重要性。如果不能好好利用反弹机会，今年会输得更惨。对于熊市来讲，输得少只有两种可能性，一是不做或者少做，二是充分利用反弹来做些积极的短线交易。”
基金本周主动增仓
国庆节前，仓位测算数据显示，基金仓位随市场下滑。德圣基金研究中心9月29日的测算数据显示，偏股方向基金平均仓位相比前周继续小幅下跌。可比主动股票基金加权平均仓位为79.05%，相比前周下跌0.97个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为72.93%，相比前周降低1.60个百分点；配置混合型基金加权平均仓位66.09%，相比前周降低2.59个百分点。
多数基金在节前选择继续减仓，主动减持基金数量明显超过主动增持的基金，而且操作幅度明显加大。不过节后10月13日的仓位测算数据显示，本周偏股方向基金平均仓位相比上周回升较为明显。可比主动股票基金加权平均仓位为80.79%，相比前周回升1.73%；偏股混合型基金加权平均仓位为74.40%，相比前周回升1.52%；配置混合型基金加权平均仓位66.35%，相比前周小幅回升0.29%。
从具体基金来看，本周基金虽整体呈现加仓趋势，但操作分化仍旧较大。扣除被动仓位变化后，182只基金主动增仓幅度超过2%，其中36只基金主动增仓超过5%。另一方面，117只基金主动减持幅度超过2%，其中15只基金主动减持超过5%。在规模最大的五家基金公司中，增仓较为显著的有南方、易方达等，而华夏、博时、嘉实旗下基金则增减不一。另外，广发、富国、海富通、国泰等中大型基金公司旗下基金增仓也较为显著，而本周减仓较为显著的有大摩、国投、宝盈、诺德、信诚等。
“一些股票可以买了”
从《每日经济新闻》记者采访来看，虽然基金经理显得不是很有信心，但也表露出另外一种一致性来，那就是“很多股票可以买了”。
“我更注重具有基本面支持的股票，这样的股票买得放心。由于股市的系统性风险较大，很多蓝筹股都跌得很惨，我感觉到了跌无可跌的地步，在银行、机械、建材，甚至钢铁、化工等行业中都存在这样的股票。”北京某基金公司基金经理延续着其更重视个股价值的投资思路，正是这种理念让他没有少亏钱，今年的排名也很差，但就其这几年来的累计业绩看，仍然属于常胜将军。
“虽然我不能很好地规避股市的系统性风险，但在股市的系统性风险释放后，我的股票更容易战胜大盘。”他对《每日经济新闻》记者说。
从基金本周重仓股的表现，也能反映出上述基金经理的说法。根据基金今年二季报公布的重仓股统计显示，基金重仓的银行、券商、保险等金融股表现抢眼，如招商银行、中信证券、中国平安、中国太保等个股，本周前四个交易日涨跌幅均超过5%；重仓地产、食品饮料等行业个股则表现一般。
还有一些基金重仓股在本周前四个交易日涨幅超过了15%，如华泰柏瑞积极成长在今年二季度末重仓持有的时代新材等，另外如新华水泥、海螺水泥、百利电气等基金重仓股涨幅也均超过10%。
相比之下，基金重仓股中跌幅较大的主要集中在资源股，如冀中能源、盘江股份、潞安环能等，这些个股在本周前四个交易日跌幅均超过了8%。另外，山西汾酒、中兴通讯等基金重仓股也表现不佳，跌幅均超过7%。
基金经理首选券商保险
沪、深两市的交易公开数据显示，基金重仓股中跌幅较大的资源类个股遭到了机构的抛售。
尽管汇金公司周一在二级市场高调增持四大行股票，但市场并不领情，周二开盘后，上证指数最终仅微涨3.73点，一些机构席位当天抛售手中股票，如阳泉煤业前五卖出席位均是机构席位，五席位共计卖出2.95亿元，而前五买入席位均为游资；冀中能源、一汽富维、盘江股份、中科三环、长城汽车等个股前五卖出席位均出现了机构身影。
机构抛售资源股也不无缘由，国务院10日发布了《国务院关于修改〈中华人民共和国资源税暂行条例〉的决定》，修改后的条例将于11月1日起施行，该条例特别调高了焦煤资源税的标准。
事实上，对于当前市场操作，一些基金经理抱着谨慎参与的态度，“我正忙着找一些更容易在反弹中表现强的股票，毕竟大家还是看反弹，不能很好地利用一下，今年的业绩算是很差了。”这位基金经理掌控的基金今年的换手率很高，但并没有带来好的业绩，反而排名落后。从心态上看，越是这样，其对短线的机会就更重视。
周三，市场又呈现出了低开高走的态势，券商股、保险、银行的领涨股又点燃了投资者对后市的期待。上证指数当天上涨71.48点，收复2400点，收于2420.00点。而从盘后公布的交易数据来看，机构有出货，也有买进；机构的大量买单主要集中在券商股上。
在深圳中小板上，在张化机的前五卖出榜中，五家机构席位卖出金额总计8966.01万元，同时也有两机构席位在买进，其中一机构席位买入1182.71万元；五家机构席位买进七匹狼金额总计达1487.14万元，同时也有三机构席位卖出，总计1823.96万元；还有国电清新，四机构席位买入的同时也有二机构席位卖出。
深圳主板上，两机构席位买入当天接近涨停的国海证券，金额共计1587.42万元。另外在上海主板上，机构席位仅现身当天大涨的券商股，在海通证券的前五买入席位中，有三家机构席位上榜，共计买入2.34亿元，同时也有两机构席位卖出，金额总计为7473.6万元。
“我观察了一下，周三领涨的券商、保险，在历次反弹中都表现不错，基本是战胜大盘的，可以好好利用一下。”上述基金经理对 《每日经济新闻》记者说道。
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