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震荡整固不改重心上移趋势

来源:中国证券报 作者:韩实
2011年10月31日03:52

  本周沪深两市大盘探底回升,沪指全周呈现五连阳的K线形态,强势特征十分显著。成交量也随之出现显著放大,市场热点也呈现扩散特征。市场利好因素的累加效应,使得投资环境发生积极变化,市场阶段性底部的构筑确认完成,后市大盘在进行震荡整固后有望延续反弹趋势。

  从市场环境来看,前期市场连续的恐慌性下跌正是大盘加速赶底的主要特征之一,在市场利空因素集中释放阶段,市场走势也隐含了极度悲观的预期,而对利好因素采取了选择性的忽视。

  首先,通胀压力逐步缓解,9月份CPI同比上升6.1%,连续第二个月回落后,年内通胀拐点已然显现。尽管目前整体通胀水平仍处高位,但10月份后随着翘尾因素消失和输入性通胀压力的减弱,CPI有望出现明显回落,按照全年物价总水平控制在5.5%的涨幅预期,预计四季度CPI将回落至5%以下,从而为紧缩货币政策提供了较大的回旋空间。其次,国务院出台研究确定支持小型和微型企业发展的金融、财税政策措施,也为市场传递出积极稳定经济增长的信号。在货币政策总体保持平稳不变的前提下,管理层有望加快推进积极财政政策,通过减税、财政补贴、政府采购等政策组合刺激实体经济增长和拉动消费需求,在宏观政策调控转向过程中扮演重要角色,以加快经济结构转型和经济增长模式转变,并成为替代货币调控政策进一步刺激经济增长的主要调控手段,从而体现出货币政策稳、财政政策宽的调控特征。目前市场正处于对政策转向的预期阶段,预计财政政策对刺激经济增长的作用将在年底或明年初逐步显现。再次,国内经济增速见底回升的预期也逐渐产生。周一汇丰银行最新公布的10月份PMI指数出现快速反弹,重新站在了50值上方;而此前官方公布的PMI数据也已连续两月回升,加上全国发电量的回升,均预示着三季度经济增速回落的趋势有可能在四季度出现拐点。从而有效缓解投资者对于经济增速放缓的担忧。同时,外部环境中,欧盟峰会达成统一共识,欧债危机或将出现转机,国际市场环境的稳定也将有利力于增强国内市场投资信心。因此基本面利好因素累加效应正改变着市场环境,四季度国内经济运行和政策面环境应好于二、三季度,这将成为支持大盘反弹的基础。

  技术面上,沪指经过五连阳的持续上涨后,已经成功突破了2826点与2616点连线所构筑的下降趋势线的压制,意味着阶段性底部已经形成;均线系统中,沪指成功收复30日均线,5日均线上穿了30日均线,10日、20日均线平稳回升,有向多头排列转化的趋势。目前沪指短期K线形态已经成功构筑双底形态,在突破2450点颈线压力后,大盘存在回探颈线支撑和确认突破有效性的技术要求,以回补周五留下的跳空缺口,同时也可消化短线涨幅较大所累积的获利盘。但需要明确的是,短线调整不会改变反弹延续的趋势,双底形态的理论反弹目标将在2640点附近。考虑到基本面因素的变化和财政政策对经济的刺激,中期大盘有望依托双底形态构筑复合头肩底,其构筑周期有望维持到年底或明年初,从而形成跨年度的中期反弹周期。预计下周大盘在经过短暂震荡调整后将继续保持反弹趋势。

  综合来看,在国内外市场环境好转的背景下,市场底部区域已经确认,后市大盘有望进入震荡反弹周期,未来大盘股的IPO发行则有可能成为影响股指反弹进程的主要影响因素。操作上建议投资者把握市场反弹节奏,中线关注新材料、信息技术等新兴产业品种的逢低建仓机会。

(责任编辑:姜炯)
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