来源：中国证券报
作者：葛春晖
承接9月资金面宽松趋势，10月银行间市场流动性继续保持相对宽松格局，回购利率月度均值稳中有降。
数据显示，10月31日，银行间质押式回购隔夜、7天加权平均利率分别较上一交易日下行23.37BP、7.41BP，收于4.7120%、4.9696%；14天回购加权平均利率上涨48.54BP至5.7539%。从月度情况看，隔夜回购利率月度平均值为3.60%，较9月份上涨12BP；7天回购利率月度平均值为3.96%，较9月份下降17BP；14天回购利率月度平均值为4.33%，较9月份下降10BP。此外，三项利率中枢的算术平均值由9月的4.01%降至3.96%。
值得注意的是，10月25日以后，货币市场利率出现一波显著上行，28日主流品种利率一度超过9月末高点。究其原因，一方面是10月末财政存款季节性增长，另一方面，则是由于大型商业银行将于11月5日迎来最后一轮保证金准备金缴款所致。分析人士认为，虽然资金紧张高峰期已过，但在高存准率背景下，银行系统流动性承压能力仍较为薄弱，本轮资金面解压将是缓慢曲折的过程。考虑到11月上半月大行、中小银行先后补缴准备金因素，预计短期内回购利率难以大幅回落。
不过，分析人士同时指出，在货币政策预调微调背景下，近期央行操作显示出其维持资金面适度平稳的意图，预计11月份资金面仍将保持总体宽松格局，7天回购利率中枢有望维持在3.5%-4%区间。(葛春晖)
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