近日分众传媒董事长江南春或许要彻夜难眠了。三季度亮丽财报的欢喜劲儿还没过，分众就惨遭著名做空机构“浑水”（Muddy Waters）的狙击。
21日，“浑水”发布研究报告，将在美上市的分众传媒评级下调至“强烈卖出”。受此影响，分众传媒当日收盘暴跌39.49%。受分众大幅下挫影响，当日中概股普遍下跌，彭博中美55指数下跌2.4%，至96.74点，创1个月来的最低水平。尚德电力、天合光能和英利绿色能源引领太阳能股走低，新浪、优酷、展讯通信等跌幅则超10%。但摩根士丹利随后发布报告称，将做空看作是一次买入良机。
分众严词反击“浑水”
据了解，21日“浑水”发表了一份关于分众传媒的研究报告。报告称，分众传媒的电视广告屏并没有其声称的那样多，而且公司支付了过高的费用用于收购，目的只是为了掩饰内部亏损。此外，“浑水”将分众传媒评级下调至“强烈卖出”。
对此，江南春第一时间在微博中表达了强烈不满。昨日，分众传媒再度发表官方声明称，“浑水”公司的质疑完全与事实不符。
分众在昨日发表的声明中对“浑水”的质疑一一作出回应。首先分众澄清了“电视广告屏并没有声称的那样多”的质疑。分众此前表示其拥有17万块电视广告屏，而经“浑水”公司调查只有12万块左右。分众在声明中表示，这是因为“浑水”并不了解分众业务。在分众商业楼宇联播网中，除了这12万块的楼宇电视屏幕外，还有数万块的楼宇数码海报，这亦属于商业楼宇联播网范畴。“浑水”公司的12万块数据并未将数码海报屏幕匡算进整个系统中。
其次，关于“浑水”指责的收购价格偏高等历史问题，分众表示已在提供给美国证监局（SEC）的报告中作出清晰回答。声明称，分众有诸多成功的收购案例，亦有部分不成功的案例。分众在声明中指出，“从这些失败的案例中，分众吸取了许多经验教训，因此在2009年至2011年的三年中，分众并未再做出类似收购行动。今后分众将继续聚焦主业，打造核心竞争力，以优异的业绩补偿投资者的损失。 ”
其三，关于2007年低价买入互联网广告代理和技术提供商好耶公司股份的质疑，分众也作出了澄清。分众在声明中表示，“对于滋事造谣的机构，我们会寻求法律手段捍卫投资者利益。”
根据分众17日发布的财报显示，今年三季度分众税前总营收达2.29亿美元，主营业务同比增长53%，创历史新高。按照美国通用会计准则的净利润为6220万美元，环比增长45%。公司预计2011财年第四季度按照非美国会计准则计算的净利润为8800万美元至9000万美元。
根据彭博数据显示，在“浑水”发布报告前，至少有10家公司的分析师对分众传媒的评级为“买入”。“基金经理们如果看到‘浑水’的‘卖出’建议，一般会先卖出股票，然后再问为什么。”洛杉矶对冲基金Catoosa基金合伙人罗伯特·劳顿表示。
摩根士丹利看到机会
受分众大幅下挫影响，中国概念股21日普遍下挫。追踪在美上市中国公司股票表现的彭博中美55指数当日下跌2.4%，至96.74点，创10月21日以来的最低水平；该指数已连续四天下跌，为10月3日以来的最长跌势。当日，在美上市的尚德电力、天合光能和英利绿色能源引领太阳能股票普遍走低。TMT（科技、媒体、通讯）股集体跳水，i美股中概TMT指数（TMT20）下挫9.4%，新浪、优酷、展讯通信及文思信息跌幅超10%。
分众并不是第一个遭遇做空机构狙击的中概股。“浑水”在做空分众前曾先后做空过6家中概股，目前2家公司仍在正常交易：一家是东方纸业，另外一家是展讯通信。今年6月，“浑水”还因大幅做空嘉汉林业声名鹊起。11月初，做空机构Citron发表报告称，奇虎360为迎合华尔街故意夸大公司业绩，同时将奇虎360目标股价下调至5美元，较当时股价低75%。
对于分众被做空，易凯资本CEO王冉在微博中表示，中国企业也需要自我反省。中国企业作为一个群体被集中圈定为做空目标，与一些中国企业在诚信方面存在问题不无关系。这些企业不仅损害了投资人的利益，也损害了其他中国企业的利益。他指出，只有让不诚信的中国企业倾家荡产，才能让诚信的中国企业健康成长。
摩根士丹利昨日晚间发布投资报告，维持对分众传媒的“增持”评级，将目标股价定为46.5美元。报告称，“我们认为，该事件引发的担忧此前已有先例，因此我们将市场的做空看作是一次买入良机。”
尽管摩根士丹利表达了较为乐观的态度，但不得不说这一轮做空潮给拟上市的中概公司增设了不少障碍。据悉，原定于昨日发布招股书的凡客诚品推迟了IPO进程，分众事件被认为是影响凡客IPO进程的重要原因。此前，凡客已经任命中金、花旗、瑞信、高盛和摩根士丹利负责其美国上市的交易。
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