准备金率下调利好大盘反弹

　　昨日国际板将走流程传闻造成上证指数下跌3.27%以2333点收市

　　上证指数收报2333.41点，下跌78.98点，跌幅3.27%；深证成指收报9693.38点，下跌319.56点，跌幅3.19%；两市合计成交1435亿元，比前一交易日大幅放大约三成。

　　本报讯（记者 李震）中国人民银行决定，从20 11年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是三年来的首次下调。

　　本次下调存款准备金率，市场认为这是否意味着中国紧缩的货币政策正式转向尚不明确。多家证券机构认为这是股市的一大利好，预计今日大盘会上演“绝地反击”。

　　英大证券研究所所长李大霄在微博中称，此举是重要的货币政策信号，对股票市场起到非常正面的支持作用。

　　国开证券研究中心总经理程文卫表示，央行在目前下调存款准备金率主要是基于年底资金紧张的原因。但是他认为，这一政策可能不会引起市场报复性反弹，大盘可能在2300点上方反复筑底。

　　西南证券研究所所长王剑辉表示，下一次下调可能在1~2月份期间。央行这一政策措施，股市今天应有较好反应。

　　申银万国证券研究所首席市场分析师桂浩明认为，央行此次下调存准率的举措对大盘形成实质性利好。桂浩明指出，下调存款准备金率的消息对已经暴跌大盘起到明显的推动，预计今日大盘将会上演“绝地反击”。

　　国际板传闻已多次伤到A股

　　对于昨天两市的惨烈行情，国际板推出在即的市场传闻导致昨天早盘B股全线暴跌，上证B股大跌近6%，深证B股跌幅近2%。

　　针对网络上广为传播的“国际板即将走流程”传言，中国证监会有关部门负责人11月30日对《证券时报》记者表示：“关于国际板的传闻不实。”相关专家表示，国际板是关系到中国股市制度建设的大事情，影响深远，应该有一个统一的权威的声音以免市场动荡。

　　今年以来，国际板的传闻已多次伤到A股市场。4月28日，三大证券报接连发布消息为国际板暖场，当日上证B股一度跳水超过7%，深圳B股跌幅最深近4%。5月23日沪指大跌，跌幅2.93%。尚福林表示国际板已经越来越近了，加剧市场对对A股造成“抽血效应”的担忧。本月16日，市场又传国际板将要推出，当日沪指下跌2.48%。

　　利空不是暴跌理由

　　除了国际板利空之外，昨天大盘重挫源于几大利空：标普下调高盛、花旗、摩根士丹利等全球多家银行评级，金融风险仍然威胁着股市；工行拟发行不超700亿次级债，对股市严重抽血；11月7券商股40次闪现大宗交易成交额环比激增27倍。显示多空双方对券商股的观点出现较大分歧。昨天券商股大跌，

　　中信证券陈慕林认为，昨天这样的放量中阴线非常恐怖，短期惯性杀跌、考验2300点的要求难免。2400点一带的连续盘整后，市场选择了向下探底，确实证明当下行情之脆弱。如果要找大盘暴跌的理由，那还是一种担忧情绪的蔓延。

　　底部位置不宜过分悲观

　　昨日反弹并未得到成交量放大的有效配合已为行情埋下了隐患，这充分表明此反抽动作不可持续；而昨日借利空传闻大肆打压一方面有股指期货放大做空动能的原因，另一方面我们注意到在此相对底部位置成交量明显放大，比前一交易日放大约三成，应理解为制造恐慌盘的动作。

　　目前位置为汇金增持银行股的点位，这表明了政策面的支持；而目前亦为估值底，沪深300的动态市盈率处历史底部；指数昨日的下跌再度考验前期低点，我们维持震荡筑底的原有判断不变。

　　建议投资者在目前位置摒弃恐慌，中线者坚持逢低介入、越跌越买的操作策略。如无实质性利空消息，预计今日惯性下探后将出现有力度反弹。

　　市场传闻国际板对接方案及流程已制定导致指数放量下挫，建议投资者多关注消息面情况，我们坚持目前已属底部位置不宜过分悲观。中线投资者逢低分批介入前期超跌的医药、煤炭、机械等绩优品种。

　　（招商证券）

　　板块分析

　　发改委表示，从今天起全国发电企业平均上网电价上调2.5分，燃煤平均提高2.6分，各省不一样，安装脱硝装置的电厂进行每度电0.8分钱补偿，全国销售电价每千瓦时平均提高3分钱。同时还将实施阶梯电价，即按居民每月用电量分成三档。

　　调电价为电力股修复估值提供动力

　　本报讯 （记者张忠安）备受关注的电价上调方案终于出炉。国家发改委11月30日宣布，今日起提高电价，销售电价全国平均每千瓦时提高3分钱。这也是自2003年以来第11次上调电价。业内分析认为，本次调价将使得电力企业的盈利能力有一定改善。

　　一直以来，由于煤电没有真正实现联动，导致电力企业，特别是火电企业长期占据A股亏损大户。不过，有行业分析师表示，虽然这次电价整体上调幅度不大，但电力公司基本面有望逐步改善。

　　记者了解到，今年以来电价已经多次上调，4月10日起上调其中12个省的上网电价，安徽、湖南、江西的上网电价自6月1日起上调。

　　华泰证券分析师程鹏表示，在目前煤价高企、电价受到压制的环境下，2011年过半数火电厂将出现亏损。不过，程鹏统计指出，自2003年至今，上网电价约上调了8分左右，能够消化煤价上涨幅度约290元/吨，而煤价则上涨了630元左右。如果按照电力企业承担30%煤价上升部分测算，要完全覆盖2003年以来煤价上涨，上网电价还需上调4分左右；若要弥补2011年中期以来煤价上涨，需上调2分。程鹏指出,这也意味着，尽管目前电力行业业绩表现不尽如人意，但随着本次电价上调幅度，有望给电力行业估值修复提供动力。

　　作者：李震 (来源：广州日报)