宋丽萍：推进上市中小企业债券融资和并购

　　深圳证券交易所总经理宋丽萍日前在第七届中国（深圳）国际期货大会上表示，风险管理服务应该回归为交易所的核心职能，而深交所也会推进上市中小企业债券融资和并购方面的服务。

　　她认为，交易所应提供更为丰富的风险管理服务，风险管理应覆盖交易前、交易中与交易后多个环节，对某些新产品、新业务甚至还要向前，延伸到产品服务方案设计和系统准备环节；而风险管理的范围应该包括个人投资者、机构投资者以及相关中介机构等市场参与的主体。

　　宋丽萍认为，发挥交易所在风险管理方面的作用应当以投资者为导向，提供风险管理服务。我国资本市场目前仍是以散户为主的市场，到今年9月底深圳持股市值在100万元以下的中小投资者，持有流通股市值的比重占27%，交易金额占61%，这样的市场特征要求更加关注金融产品风险与投资风险相匹配，提高投资者获取有效信息以及消化信息的能力。

　　而针对创业板市场特有的风险，深交所在创业板首次引入了《投资者适当性管理制度》，两年来制度安排取得了一定的成效。今年9月底创业板投资者平均开户年限为5年，有相当投资经验的主体参与创业板投资，10万元至100万元中等规模投资者持股比例为28%，而主板是17%，中小板是18%，创业板的水平高于主板和中小板。

　　宋丽萍也透露，目前深交所也在积极发展中小企业债券融资业务和并购业务。有一部分中小板和创业板上市公司资产负债率比较低，在这个情况下进一步进行股权融资有成本的问题，因此可以通过债券渠道融资；另一方面，前一段有一个问卷调查，创业板有80%的公司存在对上下游相关业务企业并购的意向，深交所在这方面会积极推动，也希望监管部门审批能够更快。