“德国方案”能否救欧债

　　至少，欧洲领导人终于达成了一个共识，即“欧元到了最危险的时刻”。如果说这个说法之前还有夸张之嫌，现在由于德国长期国债发行不畅且利率首超英美同类债券，证明欧债危机已经殃及欧元区核心国家，且坐实了“狼真的来了”的说法。

　　前几日，法国总统萨科齐和德国总理默克尔分别就欧债危机发表讲话，实际都是为推出“最终解决方案”吹风。萨科齐表示，欧洲要建立一个更有纪律、更团结、对人民更负责、一个真正的经济政府。默克尔则明确宣示了解决欧债危机的思路，即创建一个财政联盟。为此要对全体欧元区成员国实行“债务刹车”，加强对欧元区各国财政政策的监管，并使违反财政纪律的成员受到制裁。默克尔与萨科齐在巴黎再次协调立场，不出意外的话，在欧盟峰会上会强力推出这一“德国方案”。

　　抛开“德国欲借机称霸欧洲”的论调，这一解决方案确实直指欧元的根本问题，即只有共同货币，没有共同的财政政策。虽然从政府官员到专家学者都认识到这是引发欧债危机的根本原因，但推进财政一体化就意味着各国向欧盟让渡一部分财政主权，在技术层面上要修改欧盟条约，在政治层面上要取得欧盟27国的一致同意，这被认为是很难操作和很难逾越的一步。如果欧债危机没有向欧元区核心国家蔓延，恐怕德国也很难下决心推动建立财政联盟。

　　按照德国人的设想，德国是要争取首先在欧元区17个成员国建立财政稳定联盟，或者更小一步，依照申根协定的模式，在部分欧元区国家建立联盟。总之，是在可行的范围内尽快推进财政一体化。

　　如果一切按照默克尔的计划进行，那么欧元区成员国就要执行严格的经济紧缩政策，大幅削减国家债务，努力提高经济竞争力。这意味着劳动力市场的大力改革，退休年龄的大幅提高，社会福利的大幅减少。这不仅需要决心，更需要时间。默克尔也表示，解决欧债危机需要数年的时间。问题是，欧洲人还有没有数年的时间。德国国债在市场遇冷及其意大利国债收益率创新高，表明投资者对欧洲的不信任日益加剧。而评级机构也在不断发出负面的警告，逼迫欧元区领导人和欧洲央行采取及时果断的行动。

　　因此，尽管默克尔坚决拒绝在欧洲实现财政联盟前发行欧元债券，并重申要尊重欧洲央行的独立性，但为了争取时间，防止市场信心全失，德国还是会默认欧洲央行继续购买债务国的国债。即便如此“德国方案”能否顺利通过，就算通过了能否有效执行，还真都不好说。