中信证券（600030）

中信证券日前公告，2011年6月公司同意全资子公司中信证券国际有限公司出资3.74亿美元收购里昂证券及盛富证券各19.9%股权。公司在H股招股说明书（刊发日期为2011年9月22日）中，对上述股权收购事项进行了简要介绍，且提及预计相关收购将于2011年12月31日前完成。由于上述股 权收购的完成取决于相关国家和地区监管机构的批准，根据目前进展情况来看，预计相关监管批准程序的完成时间将会延至2012年初。

　　点评：公司是国内综合类证券公司之一，在国内同行业中具有领先优势，2011年上半年实现营业收入75.08亿元，占全行业10%，实现归属于母公司股东的净利润29.73亿元，占全行业11.39%。资料显示，里昂证券总部设于香港，其在亚洲各主要市场的经纪业务和研究业务都名列前茅，拥有超过9000个全球性机构客户；盛富证券总部设于巴黎，在欧洲大陆各主要国家从事股票经纪业务，在10个欧洲国家设有分支机构，部分业务范围涉及美国、日本和中东。里昂证券及盛富证券的控股公司东方汇理银行考虑对盛富证券与里昂证券进行业务整合，目标在于打造全球证券经纪业务网络平台，中信将借此使双方合作进入实质阶段，推进中信的海外发展战略，符合上市公司长期发展需要。事实上，近年来公司一直处在整合自身业务的过程中，继转让中信建投股权后，公司转让华夏基金公司51%股权，并已获得证监会核准，将回收资金约83.44亿元，转让完成后将保留华夏基金49的股权；另外，公司公司全资子公司中证期货有限公司吸收合并浙江新华期货经纪有限公司也在今年11月份获得证监会批复。当然，对公司发展更为重要的是，中信证券10月6日正式在香港联交所挂牌交易，其募资将主要用于设立或收购海外研究平台与销售及交易网络、用于开发资本中介型业务，包括大宗经纪业务、结构性产品、固定收益、外汇及商品业务，将进一步加强公司在国内证券市场的领先地位。

　　通过对股价复权后发现，由于受近期市场疲弱影响，目前公司股价回落到最近三年以来的低位区域。自今年11月7日以来，大智慧超赢数据流显示资金以流出为主，盘面上无明显的大资金增仓迹象。不过其市净率约1.35倍，为其上市以来的低位水平，中长期投资的安全性逐步显露。