中金:A股年底不见底 明年端午冲高位

　　12月19日，中金公司首席策略师黄海洲展望2012全球投资形势时表示，因欧债危机影响，新兴市场的股票及货币从今年底直至明年初都将受到较大波及，如果欧债问题再度恶化，A股还将应声而落，因此目前A股尚不能言底，很可能明年一季度才探底。

　　黄海洲认为，明年全球经济风险较大。首先，欧洲问题年初会进一步恶化，欧洲央行将进一步减息，而意大利债务问题在年初会成为全球市场波动的主因。受其冲击最大的将是东欧国家，其次是拉美，再就是印度、韩国等过度依靠外资的部分亚太国家。而香港市场也有可能受到较大冲击，特别是明年初，投资港股应更加谨慎。

　　就美国市场而言，2012年美国将呈相对缓慢复苏态势，并继续实行量化宽松政策。而2012年正逢大选，若共和党胜出，则其2013年会以紧缩财政为主导，经济或走向衰退，经济增长也会受到一定影响，黄海洲预计2012年下半年会比上半年疲软。而若奥巴马小胜，2012年下半年经济也会出现回落。奥巴马若大胜，美国目前实行的减赤政策或在2013年反转过来，不过黄预测奥巴马大胜的可能性不大。

　　至于明年中国的投资形势，黄海洲认为，结构调整会带来一定投资机会，并相对好于2011年。明年全年的投资回报为正。不过A股明年一季度或将探底，二季度则开始抬高，并有可能在端午节前后拉至高位，随后回调，直至四季度再创辉煌。

　　而由于全球资本市场联动不断加强，中国货币政策将与美国等主要市场保持同步，即逐渐趋于宽松，因此中金看好明年A股市场。总体而言，明年年初，欧债问题会成为全球市场调整的关键，一季度美股将好于欧股，欧股则好于新兴国家，包括A股和港股；二季度，新兴市场则好于欧股，美股则继续领先；2012年下半年部分新兴市场，特别是A股和港股业绩回报或领先全球。