票据贴现利率明显回落

　　12月以来票据贴现利率显著下行

　　12月以来，随着银行间市场资金面的好转，票据市场利率呈现持续回落态势。目前无论是直贴还是转贴利率，均已回到6月中旬时的水平。

　　WIND数据显示，12月22日国有股份银行6个月票据转贴利率为月息5.6％。，折合年率6.72%，与9月底时高达12.1%相比，年率大幅下降538个基点；珠三角、长三角、环渤海、中西部四大地区6个月票据直贴利率由9月底的月息13％。跌至6.9％。，折合年率则由15.6%降至8.28%。与此同时，二者年率之间的利差由前期的350个基点回落至相对正常的156个基点；6个月票据直贴利率与同期限贷款基准利率的利差也由9月底的950个基点，大幅收窄至218个基点。

　　11月底以来，伴随财政存款投放以及央行下调存款准备金率，银行间市场资金面显著好转。尽管近日资金利率受年末因素影响有所上行，但主流资金利率仍维持在11月底以来的相对低位水平，资金面整体适度充裕。分析人士表示，票据利率的回落，一方面源于银行间市场流动性充裕，另一方面也反映出银行信贷环境出现一定好转。而直贴利率的大幅下行，更显示出近期实体经济获得了更多的信贷支持。不过，由于年底资金需求上升，加之年末考核将至，年内票据利率进一步下行的空间或已有限。（葛春晖）