266只券商理财产品8成亏 中信证券3号亏35%垫底

　　A股市场离2011年收官仅剩三个交易日，券商集合理财产品进入最后的角逐。然而，受A股不断下跌的拖累，券商理财今年的收益将以惨淡收场。

　　朝阳永续统计数据显示，截至12月23日，正在运行的266只产品中，仅有45只盈利，亏损面达83.1%。在限定型产品中国泰君安的君

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　　分析数据可以发现，今年券商集合理财产品限定型强于非限定性。而在非限定型中，对冲型产品表现出明显的优势，在排名前10位中，对冲型产品占据了6席。

　　266只产品超8成亏损

　　限定型产品超6成亏损

　　统计数据显示，正在运行的券商集合理财产品共有266只，仅有45只处在盈利状态，亏损面超过了8成。限定型产品的盈利明显胜出非限定型产品。

　　其中，限定型产品共有41只，有14只盈利，亏损面为65.9%，而非限定型产品的亏损面高达87.6%。国泰君安的君享稳健以5.89%位居首位，排第二位至第五位的依次为：中国红货币宝4.22%、君得利2号4.06%、君得利1号4.05%、招商证券的现金牛3.82%。亏损10%以上的有4款产品，华泰证券的优债精选和紫金1号分别亏13.46%、13.23%；中投汇盈债券优选亏11.67%；国都1号安心受益亏10.83%。此外，黄山1号、中信聚宝盆(A)稳健收益、华安理财1号的亏损均超过9%。

　　在非限定型理财产品中，225只产品仅有28只实现盈利，87.6%产品陷入亏损。国泰君安系列表现独树一帜，盈利前10名中占据了6席，而在前6名中则占据5席，可谓出尽风头。

　　其中，君享量化今年收益以3.54%居冠军，招商智远稳健4号以3.1%居亚军，君享套利1号、君享套利3号 、君享套利6号、君享套利5号分别以2.8%、2.5%、2.4%、2.2%排第三、四、五、六名。君享套利2号则以1.9%排第8名。

　　6家券商的7只产品亏损超过30%以上。中信证券3号以亏35.29%垫底，华泰证券的紫金3号 、造福桑梓以亏34.06%、33.96%排倒数第二、三位。东兴金牛1号亏33.62%、黄山2号亏31.15%、东北证券融通一期亏30.44%、东风5号亏30.11%。

　　亏损幅度在20%-30%的产品有57只，占比25.3%；亏损幅度在10%-20%的产品有82只，占比36.4%。

　　中信证券3号的最新净值仅有0.6455元，其今年以来的总回报为-35.29%。该产品成立日期为2007年4月6日，存续期5年。成立以来的总回报为-10.22%。

　　中信证券3号披露的三季报显示，本期利润为2.266亿元，本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额-3447.2万元，期末每份额净值0.7787元，收益率增长为-17.63%。

　　从其投资组合看，期末市值占集合计划资产净值前十名股票分别为：烟台万华、海螺水泥、塔牌集团、中储股份、神马股份、中国化学、兴业银行、中国铁建、北方股份、信达地产，占净值比例合计为61.43%。四季度以来，这十只股票股价跌幅均超10%以上，无一只股票上涨。其中，神马股份跌39.1%、北方股份跌32%、信达地产跌25.3%、塔牌集团跌22.4%。该产品三季度末持有500万股烟台万华，持股市值7955万元，占净值比例7.56%，为第一大重仓股，该股四季度以来跌幅达21.7%。

　　该产品管理人对四季度的投资策略作了如下表述，本集合计划将继续坚持“结构调整为主、仓位调整为辅”的策略。如此看来，其重仓股的调整幅度并不大。

　　中信证券旗下14只理财产品中，除中信3号今年以来收益亏35.29%外，还有5只产品亏10%以上，中信聚宝盆(B)积极配置亏25.6%、中信聚宝盆(C)优选成长亏21.53%，中信理财2号、中信股票精选、中信回报分别亏19.81%、18.89%、10.85%。表现最好的中信贵宾3号 、中信贵宾5号分别录得2.08%、1.28%的正收益。

　　收益前十名6只量化

　　国泰君安量化投资领跑

　　今年从券商理财产品战绩看，量化投资产品的业绩出色。225只券商非限定型产品，今年收益排名前10名产品中，有6只产品采取了量化投资策略。国泰君安系列更是表现出众，将6席全部揽入囊中。其中，包括收益第一名的君享量化，排第三、四、五、六名、八名的君享套利1号 、3号、6号、5号、2号。此外，华泰证券紫金套利宝、浙商金惠套利通1号也取得了正收益。

　　今年2月，国泰君安率先发行首只量化产品国泰君安君享量化，该产品采用市场中性策略，运用数量化选股及指数套利等策略，进行投资。此后，国泰君安又推出君享套利系列产品。年初，国泰君安资管公司计划将量化投资产品市场规模扩充至50亿元。

　　量化投资类产品主要采取引入股指期货对冲、固定比例投资组合(CPPI)、指数套利、ETF(交易型开放式基金)套利等，规避市场系统性风险，为投资者获取稳健的收益。目前量化投资已形成了一股风潮。除国泰君安外，东方资产管理公司、招商证券、长江证券、浙商证券等多家券商先后涉足量化投资领域，推出对冲型理财产品。