重组夭折 长航凤凰订单压力重重

　　本报记者 向勇

　　重组夭折的长航凤凰（000520）复牌即遭跌停。12月29日，沪深两市全部A股只有4只跌停，长航凤凰名列其中。

　　“这次重组，虽然让市场期待已久，但却来得突然，又终止得荒唐。”武汉一投资者对中国证券报记者表示。

　　股价一直处于下行通道的长航凤 凰自10月24日突然开始逆势上涨，直至10月31日以涨停报收。次日，长航凤凰以将发生重大事项为由申请股票停牌。11月25日，公告确认“重大资产重组事项”，12月29日则宣布终止筹划重大资产重组。因此，投资者对长航凤凰宣布重组前的股价走势质疑，要求监管部门查处可能存在的内幕交易。

　　事实上，包括研究人士在内，对长航凤凰这只涉水甚深的“凤凰”在龙年的命运都表示了担忧。近三年来，长航凤凰步履维艰。公司2009年度EPS为-0.61元。2010年度若扣除非经常性损益收入，业绩为亏损1000多万元。2011年上半年公司净利润为-3.12亿元，到三季报进一步下降到-4.39亿元。有研究者认为，基于国际国内航运形势，长航凤凰大肆造船，运力空置，造成折旧费用和财务费用高企，让自己成为“落水凤凰”。

　　按照公司发展方向，“十二五”将继续扩大海洋运力。公司资金需求巨大，且业务低迷无法盈利。而资产负债率不断高企，已从2010年三季报的85.49%上升到2011年三季报的92.51%。

　　行业研究人员认为，长航凤凰的希望来自新集团的整合。新集团的航运板块中，干散货业务整合要求最为迫切。但是新集团成立后，各方面需要磨合，并对内部的业务整合进程带来一定影响。所以，当此次重组夭折后，资深行业人士即表示，重组失败的原因显然不仅是政策限制因素，更多的恐怕还是利益调整不到位。

　　既然重组的主动权不在长航凤凰，那么长航凤凰目前还只能指望经营管理上台阶。不过，长江业务积弱难返，海洋业务步履艰难，公司去年以来近百亿的海船订单仍需要支付。

　　“重组没搞成，海洋计划受挫，这是折戟沉沙啊，这只落水凤凰龙年好过吗？”一位资深投资者如此感慨。