关注消费和新兴产业

　　展望2012年，汇丰晋信大盘、晋信消费红利基金经理王品认为，A股市场将总体呈现底部震荡、中枢逐渐抬升的运行格局。在投资布局上，王品看好中国消费的持续增长趋势，以及制度红利释放所带来的新兴产业发展空间。

　　王品表示，在2012年“稳增长”的政策基调下，尽管市场仍面临盈利增速下滑和全球经济减速等负面影响，但对于已经处于估值底部区域的A股市场而言，下降的相对空间有限。伴随政策改善、流动性改善和市场风险溢价水平下降，市场中枢有望逐渐抬升。

　　谈及明年的投资布局，王品分析认为：第一，考虑到“抗通胀”压力有所减轻，经济下滑所带来的就业压力将可能成为政府关注的焦点。在经济转型的背景下，只有保证就业稳定才能保证社会稳定，以消费服务为代表的第三产业具备较大的政策刺激空间和发展空间；第二，当前中国经济面临增长放缓风险，人口红利因素逐步减弱，资本边际推动效应递减，改革初期制度红利释放步入尾声，迫切需要启动新一轮改革开放，以释放新的制度红利推动中国经济新一轮增长。未来在要素价格改革、财税制度改革、土地制度改革、分配制度改革、公共服务改革等方面，政府制度红利仍然存在巨大的释放空间。2012年重点领域和关键环节的改革突破最可能集中于结构性减税，预计未来政策细节将主要围绕“十二五”规划展开。（黄淑慧）