《红周刊》：期待中的“开门红”没有如约而至，下跌的阴影跟随投资者从2011年来到了2012年，而新股破发潮则再次凶猛来袭。
张彤：与破发潮一同袭击来的，还有新股的发行潮。新年的第一周仅有三个交易日，但上会的新股却多达12只。
《红周刊》：新股大面积、大幅
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度破发，是否意味着炒新神话破灭，新股暴利已成为过去式？
张彤：放心吧，健忘和爱占小便宜是大多数中小投资者的顽疾，有了这两个特点，新股“神话”还会像恶魔一样卷土重来。
《红周刊》：大盘下跌不止，是否与新股过度发行有关？
张彤：融资无可厚非，但在过量抽血的同时，再高价注入大量的“脏水”，这就让市场无法接受了。
《红周刊》：周五上市的
加加食品（002650）盘中最大跌幅近30%，如今这中签比中弹还难受啊。
张彤：像加加食品这类的股票，根本就不值得申购，简单的对比几个数据，任何人都能发现其中的问题。
《红周刊》：真的就几个数据这么简单？不妨说出来大家也学学。
张彤：先看公司2011年三季度的数据，明显地变脸。
《红周刊》：怎样看？
张彤：2011年三季度加加食品营业收入4.05亿元，同比增长约15%，但净利润却仅有1840.3万元，同比大幅下滑近34%，典型的一上市，盈利能力就开始下降。
《红周刊》：收入增利润降，确实不是好兆头。不过我看公司的解释是2010年净补收的1125.57万元关联方资金占用费计入了2010年8月的财务费用中，这才导致2011年三季度业绩同比下滑，这样的解释也算合理吧。
张彤：公司2010年三季度的财务费用和2011年三季度的财务费用相比仅差261万元，而净利润相差931万元，公司的解释完全是欲盖弥彰。
《红周刊》：三季度业绩虽然下滑，但公司预计2011年全年净利润同比增长19%~27%。
张彤：你说到了问题的关键，据加加食品称，公司2011年营业收入约16亿~17亿元，净利润约1.55亿~1.65亿元，看似增长，但这样的业绩预增存在严重的问题！
《红周刊》：为什么？
张彤：你看2011年前三季度加加食品的营业收入为12.16亿元，净利润7604.7万元。按此计算，若达到公司预期的目标，公司四季度的收入将为4.84亿元，净利润为8895万元。公司前三季度的营业收入高达12.16亿元，净利润只有7604.7万元，四季度怎么可能在收入仅有4.84亿元，仅为前三季度40%的情况下，净利润却高于前三季度，且增长幅度达到了17%？难道公司的酱油和茅台酒一样，四季度也大幅涨价？
《红周刊》：我仔细看了看公司去年的情况，居然和今年的情况有些相似，去年加加食品四季度的业绩也是明显高于前三季度，会不会是公司的销售有季节性？
张彤：酱油有季节性？别的产品咱不明白，酱油可是天天吃，按常理四季度酱油的销量确实是会比平时稍高一点，可你见过每到四季度就利润大增的酱油吗？
《红周刊》：会不会有什么咱们不了解的酱油行业的情况，误解了人家？
张彤：不了解可以和同行业对比啊。
《红周刊》：对比确实是最好的方法，可是A股里面除了加加食品，好像没有主业同样是酱油的上市公司。
张彤：谁说没有？加加食品在酱油行业排名第三，而在行业中排名第二的美味鲜酱油也是上市公司。
《红周刊》：我还真孤陋寡闻了，我怎么不知道美味鲜也是上市公司呢。
张彤：你不知道的原因是它不叫美味鲜，而是叫
中炬高新。
《红周刊》：你不说还真不知道，没想到中炬高新的主业居然是美味鲜酱油，一直当它是新能源呢。
张彤：现在知道也不晚，你看看中炬高新2009和2010年的业绩，每个季度的利润都比较接近，并没有出现加加食品这样的四季度业绩突然莫名其妙增长的情况，这足以证明加加食品四季度的业绩存在异常。
《红周刊》：如今这新股的水还真深，为了身体健康，我看还是离得远些吧。最后问一句，大盘到底啥时候见底？
张彤：不要轻易言底，现在能做的，只是抢反弹，不是抄底。
(籍承) (来源：证券市场红周刊)
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