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像吴英这样民间融资操纵者更为核心的一个罪在于触动了国内金融体系的核心：利率。而金融事涉整个社会资金流向，甚至关系到政府对于改革的控制，因此遇到这个坚壁，处罚必然是从重的。
近日，吴英案突然成为焦点。各种社会力量在此案件的审理中纷纷发言，尤以主要代表新兴中产阶层的网友为盛，在民意涌流的同时，也使此案的本来面目变得比较看不清楚。因此特为读者重清吴英案，尤其以此案内在的经济规律为线索，看看吴英到底罪在何处，又罚在哪里。
吴英案的事实比较复杂，但逻辑很清楚。东阳女子吴英，自中学毕业后经商，到2005年后突然大笔出手在以东阳为核心的各地大笔购买各种资产，引起社会注意，其本人并不刻意低调，因此进入了富豪榜。由于太过年轻，所以有人开始怀疑吴英的资本来源。一经调查，事实很清楚，她就是通过高利率向民间吸收资本来做生意的。据《财经》杂志的调查，其多笔借贷的平均利率高达月息6%。
这种生意的方法人们并不陌生，经济学上有专门的定义叫做“庞氏骗局”。利率再高也不会有问题，因为受贷人压根没有想过通过生意来还钱，而是专门用后债还前债。虽然吴英案比较特别，但看得出来，这个小姑娘购买资产用于经营只是一个招牌，她经营的多种行业，在我看来年收益都不会高于10%，就算吴英有天大的本事，能把利润率做到两成以上，也无法偿债。她唯一还债的可能就是购置的资产中有大量房产，这个东西的增值率非常之高。也许还有可能追平她借债的利率。但这种希望是非常小的，所以此案仍然跑不脱庞氏骗局的变体。
庞氏骗局的操纵者只要能借到钱，游戏就可以玩下去，但规模无疑会越来越大。而庞氏骗局要在中国玩，就一定要与地方政府官员结合。浙江民风很精，不太容易相信神话。另外民间金融的经历也多，高利率如此之高，参与的人会比较少。
不过有了政府官员们的参与，这个游戏就玩得起来，政府官员之所以会参与是因为他们会认为自己有公权力，所以一方面像吴英这样的人不敢惹他们，另外如果出事，他们跑得也比较快，因为可以利用公权力预先得到信息；而政府官员的参与在民间则有某种程度的象征意义，看起来就会比较妥当一点。因为政府在中国象征着信誉。
吴英案之所以现在有争议，存在于三个方面。其一是，她的逻辑似乎是通的，因为房产确实涨得很快，所以吴英家族会认为不公，尤其是当初吴英名下的财产拍卖的价格有很大的问题。比如说到2010年再卖这些房产和资产的话，价格肯定是完全两样了；其二是，浙江的民间金融从来就有，而且现在似乎有得到承认的动向，那么同是民间吸收资本，为什么吴英要入罪呢？这是社会情绪的来源；其三，吴英所操纵的资金借贷案没有走到山穷水尽之时就被截断了，她是被抓的，而不是走投无路自首的。因此她并不认为自己输光了本钱。
吴英不明白的是，法律是用来调节社会关系的。她所从事的“生意”，触犯了两条法律的底线。
首先，她承诺给借贷人的高息，在商业上很难做到，因此存在欺诈的动机，又由于规模巨大，因此她维持的这个资本游戏如果不被叫停，会很快蔓延到不可收拾的局面。
这是她主要的罪，当然，这还是商业上的。
其次，吴英案中，吴英更为核心的一个罪，其实在于像她这样民间融资操纵者，都触动了国内经济运作中的关键性因素，那就是利率。
利率管制是国内金融体系的一个核心。由于国内金融体系处于垄断状态，银行业依赖存贷利率差生存的现状，已经延续了多年。在这样的路径下，银行已经延伸发展出很多怪象，一下子扭过来并不容易，当下正处于改革的前夜。吴英可能自己都不清楚，像她这样高调而且明显地集资，如果不得到严厉的处罚，那么民间资金就会大量而迅速地改变流向，造成银行业、甚至是金融业现状的生存危机。
这是国内庞氏骗局设立者面临的共同坚壁。由于金融事涉整个社会资金流向，甚至关系到政府对于改革的控制，因此遇到这个坚壁，处罚必然是从重的。从早期发现的温州抬会，到后来的长城机电案，再到德隆的唐万新案。政府在公开的有庞氏骗局性质的集资案中，出手从来是不会软的。
这就是吴英案中，吴英罪不至死，但却被重罚至死的根本原因。事实上，操民间金融业者至多，政府多半眼开眼闭，原因是民间金融是事实上的民营实业主要资金来源。不过，要是有人高调吸储，造成社会影响的，那就是自撞坚壁了。
（作者系财经作家）
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