人参与)本报记者 王继高
今年以来，热点板块轮动不断，加上震荡市缺乏单边上涨机会，诸多主题机会成为市场关注的焦点，正在发行的大摩主题优选拟任基金经理盛军锋在接受本报记者采访时表示，2012年依然不缺乏主题投资机会，寻找最被市场接受的投资逻辑和动态挖掘主题机会是制胜的关键。
主题投资兴起
中国经济时报：作为在海外兴起的投资理念，与其他投资策略相比，主题投资具有哪些特点和优势？
盛军锋：主题投资已经与传统的价值投资、趋势投资形成鼎足之势。通常，在牛市行情中，趋势投资策略有利于获取市场趋势上涨的收益；在熊市行情中，价值投资有利于较低成本地布局优质企业；在震荡市中，主题投资策略则更容易抓住结构性行情，获取超额收益。
中国经济时报：主题投资适合中国当前的市场吗？
盛军锋：我国的经济发展与结构调整是结构性、多层次、长周期的，不同特点的产业及企业发展顺序、发展速度和获益程度都存在阶段性特点。主题投资策略是较为适应经济环境，有利于有效捕捉跨行业、跨地域、相互独立的多种投资机会的投资策略。国内市场亦不乏较好的主题投资机会，从政府四万亿贷款刺激高铁和核电的发展，到国家的政策扶持和支持产生的区域性机会，这些都带来了较好的主题投资机会。
寻找最适合的投资逻辑
中国经济时报：当前有好几只主题基金在发行，大摩主题优选与这些基金有什么大的不同吗？
盛军锋：作为动态挖掘市场主题投资机会的基金，大摩主题优选并不拘泥于特定的投资主题，而是通过要素分析和驱动力分析，寻找最被市场接受的投资逻辑。
中国经济时报：你刚才提到投资逻辑，大摩主题优选的投资逻辑是？
盛军锋：在未来的投资中，大摩主题优选基金将遵循主题挖掘、主题配置、主题转换三个层次的逻辑进行投资。
具体而言，在主题挖掘方面，将通过要素分析和驱动力分析，集中挖掘政策制度变革类、经济模式发展类、技术进步成就类、金融创新驱动类和偶发事件驱动类在内的五大主题投资机会，对挖掘出的主题资源进行合理配置。同时动态寻找最被市场接受的投资逻辑，及时进行主题切换，动态决定基金在不同主题上的资产配置比例和期限，力争取得持续稳定的业绩增长。
震荡行情孕育机会
中国经济时报：从当前的市场环境来看，你觉得都有哪些投资主题？
盛军锋：低估值是目前最大的投资主题。长期价值被低估的股票、估值已经回归到相对低位的消费类或者稳定增长类的股票，都是未来重点把握对象。国内经济持续转型、流动性趋于改善和“十二五”相关产业振兴政策的出台，都将催生不同的主题性投资机会。特别是一些与财政相关，与未来国家投入相关的主题性投资机会。
中国经济时报：具体而言，与未来国家投入相关的主题性投资机会都有哪些？
盛军锋：2012年高铁建设或将重启带来的轨道交通主题，地方养老金、公积金或将入市带来的养老金入市主题，以及政府换届主题、水利建设主题、节能环保主题等都可能存在投资机会。
中国经济时报：当前市场在持续震荡，这对新基金会有什么影响？
盛军锋：目前市场已经反映了悲观预期，正处于震荡筑底的过程中。从外部环境来看，欧债危机、外围经济放缓和出口放缓等问题依旧存在；从内部环境来看，虽然经济下行，盈利放缓仍在继续，但经济已经过了下滑幅度最快的阶段，且PMI等部分经济数据已有好转迹象。
与此同时，去年四季度开始存款准备金率下降，以及去年12月信贷的增加，都透露出整体信贷条件，尤其是货币条件在改善，而且目前估值已经低于2008年四季度的历史最低估值。震荡筑底的市场环境将为新基金提供有利的建仓时机。
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