券商营业部资金回流 近期青睐国债逆回购

　　⊙记者 王晓宇 ○编辑 梁伟

　　春节后，A股市场的稳步回暖令营业部保证金规模随之增长。多家券商营业部经理证实，相比于春节前，其所在营业部保证金均有所增长，增幅在10%-30%之间。但随着行情的“犹豫不前”，中大户再度谨慎，流入逆回购的资金大幅增多。

　　营业部保证金悄然走高

　　节后沪深股市的小阳春行情在促使成交金额大幅增长的同时，也令去年流出的部分资金有所回流。

　　多名沪上营业部总经理认为，本轮行情是在流动性改善符合预期的前提下启动的。除去因行情好转带来资产规模增长外，相比于春节前，营业部保证金均有所增加，且增幅预计在10%以上。

　　更有激进营业部的保证金增幅近30%。沪上某非现场交易的券商营业部总经理表示，如果说大盘从2100点的底部企稳回升是存量资金的多方努力所致，那么在大盘突破2300点且站稳60日均线后，则已完全具备吸引去年外流资金如银行理财产品，与之相应的是营业部保证金增幅明显，短短一个多月便达到30%。

　　不过，值得注意的是，受行情反复影响，近期保证金明显放缓增长态势。上述沪上营业部总经理认为，去年长达8个月的熊市行情严重挫伤投资者的市场信心，尽管先知先觉的大资金已部分进场，但距离市场信心恢复仍有一段时间。尤其是眼下大盘行至2500点这一去年成交最密集的区域下方。并且，目前大部分中大户的仓位较重，在大盘没有完全站稳这一分水岭之前，资金非常谨慎。

　　资金近期青睐国债逆回购

　　面对近期的震荡市，大户资金又作何选择呢？

　　据多家营业部总经理表示，大中户资金目前的持仓依然较重，但面对热点匮乏的盘面，并没有继续入场，而是流向国债逆回购。

　　“现在做逆回购的年化收益率已经超过银行理财产品，基本都是4%以上，甚至能达到5、6个百分点。此外，也有不少投资者进行质押式报价回购操作，收益明显高于银行活期存款及7天通知存款。近期大客户资金明显偏好低风险产品，这或与市场信心尚待重建有一定关系。”据某上市券商的资深投顾介绍。

　　该投顾还表示，实际上在2月的看涨行情中，其关注的大户资金在操作上仍以中短线、追逐热点为主。某千万级别的大客户在融资买券后通常不会“恋战”，稍有利润随即卖出锁定利润，操作一次的收益率通常不及5%。

　　此外，从前期资金流向上看，新增资金正在建仓甚至建仓完毕，目前仓位均不轻且多以蓝筹股为主。中大户资金多青睐银行、有色等蓝筹板块，而对创业板则极少涉及。目前仍处高压下的地产板块亦获资金青睐，但分歧非常明显。而上述资金动向更得到所有接受采访的营业部总经理的认同。

　　作者：⊙记者 王晓宇 ○编辑 梁伟 (来源：上海证券报)