大盘“露笑脸” 券商股“阴转晴”

　　本报记者 申鹏

　　自2012年1月6日上证指数下探2132点以来，沪深股市经历了一波持续性较强的反弹行情。在此轮反弹中，券商股表现突出，申万券商板块年初以来的平均涨幅达到29.34%，在主要权重板块中涨幅最大。如果说股市是经济的晴雨表，那么券商股就是股市的晴雨表。 分析人士认为，券商股的持续走强，从侧面反映出股市资金面好转，甚至可以认为是股市中期底部的重要信号。

　　券商板块持续上涨

　　年初以来，沪深股市持续震荡走高，上证指数自1月6日创下2132点阶段低点后，便出现了这一波已经持续了两个多月的反弹。截至昨日收盘，上证指数年内的累计涨幅为10.04%。

　　在权重板块中，券商股成为领涨力量。据wind统计，申万券商板块（二级）年初以来的平均涨幅高达29.34%，超越上证指数近20个百分点，为两市表现最好的权重板块。从个股的表现来看，广发证券今年以来上涨45.71%，位居第一；长江证券、海通证券、宏源证券和东北证券的涨幅均在30%以上。

　　从历史走势来看，券商板块上一次具有如此力度的上涨出现在2010年10月，当时券商板块单月涨幅高达37%。相对于那次上涨，本轮的反弹涨幅稍逊一筹，但持续性较好，截至目前，券商板块的上涨行情已经持续了8周。

　　在股价上涨的背后，是资金的持续关注。wind数据显示，申万证券板块最近20个交易日累计净流入资金23.28亿元，资金流入率达到2.09%（净流入资金/总成交额），在各二级行业中独占鳌头。

　　基本面逐渐改善

　　如果说股市是经济的晴雨表，那么券商股就可以认为是股市的晴雨表。因为一般情况下，股市的牛熊往往决定了券商的盈利水平。拿去年来说，由于沪深股市持续走软，成交较为清淡，导致不少证券公司佣金数额下降，自营盘亏损。

　　而今年年初以来的情况则为券商增添了不少乐观预期，如上证指数持续上涨，股市成交活跃度提升等等。据统计，2月份沪深两市总成交额33994亿元，日均成交额为1676亿元，较去年年底和今年年初时显著增加。国金证券认为，“看好交易量随流动性改善，并带动行业走出业绩底部”的逻辑仍然存在，交易量反弹仍然是未来券商股进攻的重要促发因素。

　　那么，券商股的持续上涨是不是预示着市场将“牛”转“熊”呢？市场人士认为，尽管不能就此判断市场已经反转，但有一点几乎可以肯定，就是股市的流动性已经见底回暖，这主要基于货币政策向宽松方向微调。

　　而从政策面来看，业内人士认为，近期资本市场改革和行业创新紧密推进，为现阶段券商股提供了稳定剂，有利于提升行业估值中枢。

　　除传统的佣金、资产管理、投资咨询等业务外，近年来券商的创新业务如融资融券、集合理财、直接投资等也在迅速发展。融资融券方面，截至3月7日，沪深两市融资融券余额达到424.19亿元，创下历史新高；集合理财方面，目前券商集合理财产品规模合计1337亿元；直接投资方面，近期有广发证券两单直投项目完成发行，而中信证券一单直投项目过会。此外，股指期货和即将推出的国债期货将大大增加期货市场交易规模，这也将通过控股的期货公司为相关证券公司贡献利润。

　　海通证券认为，市场回暖、成交活跃伴随券商行业政策暖风不断，推动券商股持续走强，现有的融资融券与直接投资业务明显发力，后续的国债期货、高收益债券、场外市场等创新推动行业估值提升，并将成为行业增长的持续动力。