打击股市炒新为新股上市制度补了个窟窿

　　资本论

　　袁秀明（经济学博士后，日信证券研究所首席宏观经济研究员）

　　深交所遏制炒新可谓立竿见影，昨天两只新股因遭炒作而被临时停牌（详见B51版）。新规将临时停牌门槛从20%、50%和80%的三档涨跌幅度“交易规则”缩为10%，并新增换手率标准（若开盘集合竞价换手率达50%，将从9:30停牌至14:57），将令投资者在决定新股上市首日开盘价时更谨慎。

　　深交所此次力度之大前所未有，是对市场上盛行的炒新行为的极大遏制，为新股上市制度补了一个窟窿，有利于新股发行制度改革目标的实现。

　　新股常被过度炒作一直是中国股市长久以来悬而未决的突出问题，不仅扭曲了价格形成机制，而且助长了违法违规及严重的投机炒作行为，而最终受害者又多是高位接手的中小投资者。

　　深交所集中了我国股市的中小板和创业板企业，而中小上市公司股份流通量小，几乎已到逢新必炒的程度。因此，为保护绝大部分投资者的利益，引导理性投资、价值投资，在深交所遏制新股炒作行为，维护市场运行秩序，已是当务之急。

　　自中小板、创业板启动以及新股发行制度改革以来，深交所之前不断探索抑制新股炒作的手段和方式抑制了一定的投机行为，但炒新仍盛行不已。近期，随着新股发行体制改革成效逐步显现，一级市场定价逐步回落，而二级市场炒新之风有所抬头。2月中旬以来，深沪两市上市的8只新股上市首日涨幅明显扩大，平均涨幅为62.65%，六成股票涨幅超过50%，其中3只股票涨幅超过80%。在这样的情形之下推出抑制炒作新股的新规，将会较大地规范投资者行为，平抑新股股价的过度波动。

　　昨天，上交所也出台了打击炒新的新规。可以预计，后续相应的新股上市的完善措施仍会不断推出，将对我国股市稳定和健康发展大有裨益。