美的电器 经营转型应对行业景气下滑

　　本报实习记者 王元 广州报道

　　美的电器（000527）3月10日发布2011年年报，公司2011年实现营业总收入931亿元，同比增长25%，归属于上市公司股东的净利润37亿元，同比增长18%，基本每股收益1.11元。公司拟以现有总股本33.84亿股为基数，每10股派发现金4.50元（含税）。

　　相比公司2010年58%的营业收入增速以及69%的净利润增速，美的电器去年的业绩答卷略显平淡。对于整个家电行业而言，2011年的日子都不好过，除受房地产市场疲软、通胀率居高不下及海外市场经济下滑等因素影响外，各类补贴政策也在2011年相继退出，使得整个家电行业在2011年呈现前高后低的走势。

　　金融危机以来政策补助一直是家电行业业绩增长的主要驱动因素，行业龙头美的和格力的政府补助额均占税前利润的40%以上，美的电器2010年由节能惠民等政策带来的营业外收入高达26亿元，而2011年6月实施两年多的该政策正式退出，使得公司去年营业外收入不足7亿元，最终拖累净利润增长幅度。同时，去年年底以旧换新政策以及山东、河南、四川等地家电下乡政策正式宣布退出，而据商务部统计，两项政策实施以来共带动全国家电销售额约6651亿元，国家累计补贴额高达668到718亿元左右。

　　美的电器多年来市场规模高速扩张，2009年和2010年先后通过公开发行和定向增发募集资金29亿元和43亿元用于产能扩充和渠道建设，但这也使得公司的期间费用率一直居高不下，多年来公司的毛利率和净利率均低于家用电气行业中值，与公司行业领军者的身份很不相称。

　　据年报，公司2011年实现毛利率18.78%，同比提升2.09个百分点，从季度看，毛利率从去年一季度的15%提高到四季度的26%，除了去年下半年原材料价格下行及产品提价因素外，公司的战略转型略显成效。

　　美的电器此次在年报中明确提出将进行彻底的经营转型，通过产品力提升和经营机制变革，实现企业经营质量的持续提升，今年拟投入10亿元用于技术、品质改善以及效率提升方面。