午评：地产等权重力挺 大盘走出独立行情

　　【主力动向】

　　基金研判二季度策略 逢低加仓首选大消费

　　期指探底回升 多空双方陷于观望

　　【市场观察】

　　"破晓时点"存"三变数" "立于不败"循"三主线"

　　单日逆转藏三重博弈 多方稍胜一筹

　　多个指数同涨0.88%玩玄虚 是发发or拜拜？

　　【市场研判】

　　悲观：无量观望 "中庸"基调难改|反弹高度有限 震荡格局延续

　　尾盘神奇逆转 股市震荡行情难改|乐观：大趋势向好反转随时而至

　　搜狐财经讯 上证指数今日开盘受外围影响，大幅低开，随后逐渐震荡走高，一度翻红站稳2300点，地产、黄金等权重震荡拉升。 截止午间收盘，两市有所回落。沪指报2298.74点，跌0.31%，深成指报9768.27点，跌0.28%。板块方面，黄金、地产板块领涨，水泥、有色金属、家具、物资外贸板块跌幅居前。个股方面，惠恒运A、兰州民百十余股涨停。由此可见大盘热点不断，个股分化严重。

　　对于市场走势，有机构认为，昨天大盘出现绝地反击，重新收复2300点，不过成交量放大不太明显，给反弹埋下隐患。短期来看，市场构筑了一个小双底，颈线位在2300附近，因此能否站稳2300是市场的关键，今天密切留意大盘在2300点表现，若无明显量能释放，则大盘还会向下折腾，短期不宜盲目追高，若能站稳2300则反弹可看高一线。

　　外围市场：周二美股重挫，道琼斯工业平均指数下跌213.66点，收于12，715.93点，跌幅为1.65%；纳斯达克综合指数下跌55.86点，收于2，991.22点，跌幅为1.83%；标准普尔500指数下跌23.60点，收于1，358.60点，跌幅为1.71%。

　　欧股周二也大幅收低，意大利和西班牙股市暴跌，两国国债收益率均持续飙升，对于欧债危机的担忧情绪升温，促使投资者逃离股票等风险资产。泛欧斯托克600指数下跌2.5%，收报252.57点。

　　机构解读：中信证券（600030）则更多从历史经验去类比当前的宏观环境，即尝试反向从行情到因素，由历史经验出发归纳不同特征行情所对应的基本面因素，从而演绎未来的预测。其指出，在股票定价的基本机理中，估值与利率相关，可拆分为实际无风险利率、通货膨胀和风险溢价，业绩可以拆分为收入和利润率，如果未出现显著的风险偏好降低，则通胀指标是观察和跟踪大级别行情趋势的最好指标。而根据全年的情况来看，中信证券认为，二季度还需继续等待，关注风险主要是投资下行压力、通胀过早反复和美元上升。

　　中信建投证券在二季度走势上表述更趋于模糊，其指出，二季度面临经济从僵化到下滑、海外经济按部就班，以及美元强势震荡的局面。目前打破僵局的力量正在积聚，从僵局到变局，市场将在调整中迎来曙光。

　　相对而言，申银万国的二季度策略则略具自信。其指出二季度的宏观环境是，经济很难又好又快，股市缺乏大机会。A股市场真正的投资节奏是春季躁动、四月决断。向后看，在外围无法持续改善的环境下，中国经济很难又好又快增长，经济“李宁型”，股市“震荡市”，二季度上证综指的核心波动区间为2200-2500点。

　　4月11日多空大揭秘

　　（一）外围股市

　　新华网《美股遭遇今年来最沉重打击 道指暴跌两百点》《欧洲股市周二大幅收跌 周期性类股跌幅居首》“中新社纽约4月10日电 （记者 李洋）美国股市当地时间10日遭遇今年以来最沉重打击，纽约三大股指全线重挫，道琼斯指数暴跌两百多点。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一个交易日跌213.66点，收于12715.93点，跌幅为1.65%。标准普尔500种股票指数跌23.61点，收于1358.59点，跌幅为1.71%。纳斯达克综合指数跌55.86点，收于2991.22点，跌幅为1.83%。”“泛欧绩优300指数收跌26.09点，跌幅2.48%，报1，026.15点，为1月中旬以来最低收位。金融，矿业，汽车和能源股跌幅居前。STOXX欧洲600银行股指数和基础资源指数均大跌4.2%。”

　　简评：外围股市大跌，对于内地股市构成来自外围的压力。但内地股市主要在内因作用下运行。未来降息降准预期与部分行业业绩衰退预期并存。

　　（二）大宗商品

　　新华网《原油期货下跌1.4% 收于二月份以来新低》“纽约商品交易所5月交割的原油期货价格下跌1.44美元，收报每桶101.02美元，为连续第二个交易日下跌，并创下2月份以来新低。”《避险情绪升温 纽约金价收涨1%》“纽约商品交易所6月主力黄金合约周二涨16.80美元，收于每盎司1660.70美元，涨幅是1%。该合约早些时候也曾跌至每盎司1632.50美元的盘中低位，不过目前已经连续三个交易日收涨。”

　　简评：大宗商品中，不少品种继续处于调整浪或者三角形即将破位的状态。对应的股票需审慎对待。

　　（三）重大事件

　　新华网《中共中央决定对薄熙来同志严重违纪问题立案调查》《复查尼尔·伍德死亡案 薄谷开来、张晓军涉嫌故意杀人犯罪》“鉴于薄熙来同志涉嫌严重违纪，中央决定，依据《中国共产党章程》和《中国共产党纪律检查机关案件检查工作条例》的有关规定，停止其担任的中央政治局委员、中央委员职务，由中共中央纪律检查委员会对其立案调查。 （.新.华.网）”

　　简评：套用环球时报的标题:对薄熙来立案调查显示中国政治的确定性。以及，显示了中国政治经济政策的延续性。总体看对于股市而言是一件好事。

　　（四）机构动态

　　重庆时报《持续增持12.5亿元 汇金救市再度掀起市场巨浪》“记者从中国银行（601988）最新的股权变动公告中发现，汇金公司一季度通过可转债耗资2.5亿增持中国银行，持股升至67.63%。同时，在工商银行（601398）的公告中也显示汇金动用了2.18亿元，增持工行5032万股，持股升至35.43%。”

　　简评：上述机构动态，反映了后市的降息降准预期，继续观察其中的增量情况。

　　（五）供求关系

　　上证《外汇局将逐步放宽居民境外投资限制》“国家外汇管理局10日发表专题文章称，近年来我国资本项目可兑换程度得到明显提升，外汇局将继续逐步拓宽资本流出渠道，放宽境内居民境外投资限制；逐步扩大国内金融市场 对外开放，构建防范跨境资金双向流动冲击的体制机制。对于下一阶段资本项目的开放，外汇局称，将稳妥有序推进人民币资本项目可兑换。在规范的基础上扩大人民币在跨境贸易投资中的使用。逐步拓宽资本流出渠道，鼓励国内符合条件的机构“走出去”，放宽境内居民境外投资限制。逐步扩大国内金融市场对外开放，构建防范跨境资金双向流动冲击的体制机制。”

　　简评：上述举措，一定程度上有助于资金外流。但就股市而言，归根到底是缺乏成长性的公司。还需挖掘。

　　（六）财税政策

　　上证《企业股票（权）溢价转股本免征所得税》“近日部分地区企业反映，地方税务部门开始对企业资本公积转注册资本征收所得税。对此，记者从税务部门处了解到，目前在资本公积转股本征收所得税方面，企业所得和个人所得区分对待，其中企业所得税中对股票（权）溢价转股本部分一律免征所得税；而个人所得税中股份制企业的股票溢价转股本部分亦不予征税。据了解，上海地区的一些企业反映，上海税务部门近日已与多家企业沟通，表示自5月1日起将对资本公积转注册资本开征25%的企业所得税，相关操作依据此前盈余公积转注册资本的征税办法，部分企业反映目前甚至增资溢价部分也列入了纳税范围中。对此，税务部门人士表示，依据现行会计准则，资本公积分为股票（权）溢价和其他资本公积，其中除了其他资本公积转股本已明确需要征税外，对于企业所得税来说，此前国税总局规定已表示被投资企业将股权溢价和股票溢价所形成的资本公积转为股本，都不作为股息红利收入，也不予以计税。记者进一步了解到，目前湖南、辽宁的部分地区也已陆续开始对企业资本公积转注册资本中归属个人所得的部分，开始征收个人所得税。”

　　简评：对于股市构成一定程度的利空。但高送转板块中的高成长品种，逢跌依旧可以关注。