午评：热点板块轮动 沪指半日涨0.40%报2318点

　　搜狐财经讯 两市股指早盘小幅跳空高开，冲高回落震荡，随后在金融、银行股的带领下又发起一波上攻潮，个股走势分化，受印尼强震影响，资源股表现出色。 截止午间收盘，两市双双飘红。沪指报2318.16点，涨0.40%，深成指报9828.33点，涨0.27%。板块方面，煤炭、有色、电子支付板块、船舶制造等板块领涨，黄金、医药、机械制造、物资外贸板块跌幅居前。个股方面大唐电信、兰州民百等近20股涨停，无个股跌停。

　　天源证券4月12日发布策略研报。受隔夜欧美股市大跌的影响，沪深股指周三早盘大幅低开，但之后便稳步走高，沪指在2300点上方小幅震荡整理，收盘时小涨3.07点。两市总成交1275亿元，仍维持在较低水平。研报认为，短线股指企稳迹象较为明显，但成交量一直未有效放大制约了反弹的高度，2350点一带压力较强。

　　天源证券认为，虽然指数具有一定的反弹基础，但短期来看反弹还仅建立在对未来政策预期的基础上，因而具有较大的不确定性。鉴于未来经济下滑的趋势一时难以扭转，因此指数也难以走出很好的牛市行情，特别是在成交迟迟无法放大的情况下，无法排除反弹遇阻后再次下探筑底的可能性。出于谨慎考虑，建议投资者暂不宜重仓操作，需认真观察，进一步分析判断经济下滑的程度、政策预调微调的措施、大盘的趋势方向，等待市态的进一步明朗。

　　南京证券官微表示，多地重启首套房贷利率8.5折，表明政策支持刚性需求，将支撑房地产行业指数企稳。近期市场出现二次夯实底部特征，可关注房地产、动漫股。

　　招商证券（600999）研发中心日前发布策略研报认为，中期内不排除市场出现快速反弹的波段行情。尽管短期市场受到通胀预期上行、盈利预期下行的制约，但二至三季度期间，在通胀整体上处于温和区间的背景下，不能排除信贷出现放松、市场出现一波快速反弹行情的可能性。

　　招商证券表示，从股市和通胀周期的关系看，即使通胀再次进入上升周期，但在通胀水平再次攀升至较高水平（通常为4%到5%）之前，市场仍有波段性机会。股市早于通胀见底而见底，早于通胀见顶而见顶。一般而言，如果通胀进入新一轮上升周期，但在再次达到高通胀之前，市场仍有波段性机会。

　　要闻解读

　　欧债危机再引爆股市“地雷”

　　近日西班牙成为欧债危机新焦点，其国债收益率继续攀升，发债效果不佳，使得市场一度舒缓的神经重新绷紧。投资者担心，就在希腊风波渐渐平息之后，西班牙是否会成为引爆欧债危机的下一枚“炸弹”。花旗银行首席经济学家威廉比特日前警告：西班牙重组主权债务的风险在不断增加。他说，虽然官方数据显示西班牙的负债率只有67.8%，但不少经济学家预测，这一比例事实上已经高达近90%。西班牙的赤字率和债务规模不断升高的主要原因是政府此前承诺的财政紧缩措施很多未能落实。

　　点评：西班牙以及意大利债务情况的恶化，是我们在近期的栏目中已经提醒投资者警惕的，而受欧债危机升温的影响，意大利和西班牙昨日股市暴跌，并且引发全球股市震荡，尽管A股在国内消息面逐渐明朗的利好烘托下，暂时抵御住这一波欧债利空的冲击，但欧债危机的持续发酵，不仅令市场不断飞出“黑天鹅”，同时也意味着外需环境将继续疲软，这对国内经济也是个不利因素，利空行情。

　　亚行透露政策已经转向“保增长”

　　亚洲开发银行4月11日发布2012《亚洲发展展望报告》，预计2012年中国GDP增速为8.5%，主要由强劲的投资和私人消费推动。2013年增速为8.7%，将受益于全球经济全面复苏。政策方面，亚行表示，2012年中国将继续实施扩张性财政政策，财政支出向教育、卫生、保障房和其他社会保障项目倾斜，预计2012年财政赤字占GDP比重为1.7%，2013年为2%。另外，稳健的货币政策将促进中国经济持续快速增长，通胀回落也为政策放松提供了更大空间，预计2012年新增人民币贷款将达8万亿元，存款准备金率将根据外贸形势，对冲需求进行调整。

　　点评：经济指标的下滑以及实体经济给投资者的真实感受，都令市场对宏观经济整体增速的下降产生共识，并预期经济政策做出相应调整。近几日，市场对央行即将下调存款准备金率，甚至是降息的预期很高，同时也引发不少资金押注政策的出台，从而进一步支撑近日行情的弱势反弹，但这种效应是否能持久，还要看政策面是否能尽快实现。

　　创业板多家公司亮“退市”黄灯

　　市场的波动和监管层的动向都在表明，期待已久的创业板退市制度的推出期限已越来越近。日前，深交所向全国所有券商下发通知，提出为配合下一步创业板退市制度的实施，有效引导投资者审慎参与创业板，促进创业板市场的稳定发展。其中，康芝药业（300086）、建新股份和世纪鼎利（300050）年度业绩同比下滑较多，濒临退市边缘。

　　另外，有12家创业板公司今年一季度首亏。创业板亏损和业绩下滑公司主要集中在光伏、电气设备、通讯设备以及计算机应用、化学制药等行业。天龙光电（300029）、新大新材（300080）、通源石油（300164）、佳讯飞鸿（300213）等公司预计一季度亏损过千万，其中佳讯飞鸿同比下滑幅度高达320%~403%，智云股份（300097）同比下滑188.32%~217.88%。

　　点评：市场方面，尽管今年以来沪深300指数震荡上扬6.7%，但创业板综指却逆市下跌5.1%，投资者持有心态的变化，在今年以来股价遭遇重挫的创业板个股的表现上一览无余，而这背后除了业绩因素，很大程度上是因为退市制度的即将成型。投资者除了警惕有业绩隐患的公司存在的退市风险外，还要防止制度对板块整体的错杀。

　　A股惊现史上最高现金分红

　　作为A股市场的“明星”公司，贵州茅台（600519）2011年年报备受市场关注，其随年报推出的“10派39.97元（含税）”分红预案，创下A股最高现金分红的纪录。贵州茅台昨日披露2011年年度报告，公司2011年共生产茅台酒及系列产品基酒3.95万吨，同比增长21.22%；实现营业收入184亿元，同比增长58.19%；营业利润123.36亿元，同比增长72.27%；净利润87.6亿元，同比增长73.49%。靓丽的业绩让公司在推出分配预案时“底气十足”，据公告，公司拟以2011年年末总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利39.97元（含税），共计派发股利41.5亿元。

　　点评：一季报大幕已经拉开，但除了少数像贵州茅台这样的“现金奶牛”外，市场普遍对一季报的整体预期不乐观，而两市共有533家上市公司发布了一季度业绩预告，其中业绩预计同比下滑的有218家，占比竟高达四成以上。一季报隐忧的背后，是实体经济下滑风险开始传导到上市公司业绩层面，而这个现象预计还要持续到二季度，业绩杀将是A股在中期内的持续利空。

　　基金“零仓位”小心探市

　　3月下旬以来市场震荡起伏，不少上市型股票新基金在上市前夕，保持股票"零仓位"。昨日发布的国联安双力中小板（爱基,净值,资讯）综指分级基金上市交易公告书显示，截至4月9日，该基金股票仓位为零。资料显示，该基金成立于3月23日，也就是说，该基金成立后一直处于空仓状态，不仅未持有股票，也未持有债券等，该基金上市日期为4月16日。无独有偶，国泰中小板300成长ETF基金也于日前发布上市公告，截至3月27日，该基金仅配置了西部建设（002302）、沧州明珠（002108）两只股票，股票投资占基金总资产比例仅为0.03%，基本空仓。

　　点评：“零仓位上市”在去年新基金中非常流行，股票型基金发行遇冷，需要寻找资金帮忙，因此，在新基金打开申购和赎回之前不敢贸然建仓，这是目前新基金"零仓位"上市的主要原因。目前再现“零仓位”的原因在于，近期市场震荡幅度很大，需保持谨慎，虽然目前市场估值整体比较便宜，但短期还将震荡，稳步建仓是基金的首选。