专家谈一季度GDP：股市继续纠结

　　国家统计局今日(公布的数据显示，一季度国内生产总值107995亿元，按可比价格计算，同比增长8.1%，低于此前8.4%的市场预期。一季度GDP增长延续下滑态势，创下2009年二季度以来新低。这一数据意味着什么呢？对股市又有何影响？

　　GDP增速低于预期 经济硬着陆担忧加大

　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，第一季度GDP增长8.1%，显著低于市场预期，也印证了他此前说的＂第一季度已无民工荒报导，表明经济增速不能再低了＂，这也可以理解为何政策可以允许3月信贷过万亿。形势表明第二季度将是全年流动性相对宽松的时期，考虑到政策放松，GDP同比将在第二季度出现回升。

　　国家发改委宏观经济研究院研究员刘福垣表示，“今年一季度GDP增速继续放缓是受去年实体经济拖累，政府在经济对策方面还是存在一定问题的。”刘福垣称，虽然一季度GDP增速放缓，但目前中国的宏观经济“有波动，无拐点”，今年第二季度GDP增速会有明显的回升，全年平均增速在8.5%左右。

　　分析师指出，中国今年一季度经济增长差于预期，进一步印证了此前市场有关这个全球第二大经济放缓，且加剧了市场对中国经济硬着陆担忧，打压市场风险情绪。外汇市场澳元对美元大幅回落。

　　货币政策微调迫切性增强 存准率本月或将下调

　　经济学家、央行货币政策委员李稻葵表示：“我们的预测是GDP一季度8.4%。刚刚公布的是8.1%，环比为1.8%，超预期，按此趋势GDP全年回落约1.7%。太猛，微调必须。数据表明货币政策事实上已经调整；减税须出台；地产是关键，其调控方向不会动摇但力度应微调。2012稳字当头。”

　　西南证券研究所所长王剑辉表示，一季度GDP增速仅为8.1%，低于预期，主要原因是制造业景气度偏低；工业增加值本季度增速低于12%，PPI的数据也佐证这一点；货币政策微调的迫切性增强。

　　南开大学经济学研究所所长柳欣认为政府可能在本月内降低存款准备金率，以稳定经济增长形势。对于降准幅度，柳欣预测可能在0.5到1个百分点之间。

　　刘福垣认为，目前的货币政策不宜从紧也不宜宽松，应向中性靠拢，年内降低存款准备金率是肯定的。他认为，存款准备金率保持在15%以下是最合适的。

　　申银万国首席分析师李慧勇认为，房地产投资和出口下滑是拉低GDP的主要因素，如无政策干预房地产硬着陆风险加大。他认为政府通过“十二五”项目投资将成为经济主要动因，其他措施包括为企业和个人减税。他预计信贷将按计划投放，而存款准备金率全年将有三次下调。

　　美国知名宏观政策智囊机构SGH Macro Advisors此前亦表示，中国可能最早于下周下调银行存款准备金率。该机构表示，预计中国央行此次将把大型商业银行的存款准备金率下调50个基点，至20%。

　　股市将在经济下滑和流动性改善的背离中震荡纠结

　　分析师指出，中国今年一季度经济增长差于预期，进一步印证了此前市场有关这个全球第二大经济放缓，且加剧了市场对中国经济硬着陆担忧，打压市场风险情绪。GDP增速低于预期，市场会继续在流动性改善及经济下滑的背离走势中振荡纠结。

　　港股专家岑智勇同样表示，中国3月新增贷款超预期，但首季GDP增幅不及预期，滞胀的味道越来越浓，不宜过分乐观。

　　大摩投资认为，从技术面来看目前均线系统仍呈现空头排列，20日、60日、半年线等都位于2350点附近，所以短线股指在2350点附近应还有震荡反复，今天公布的GDP等经济数据低于预期也会对股指形成短期打压。所以操作上建议投资者近期还需保持谨慎，短线操作能力强的投资者可以在控制好仓位的前提下参与一些与金融创新改革相关的个股的短线操作。

　　金证首席分析师陈自力指出，一季度GDP增速低于预期，短期对股指上冲有一定影响，投资者宜逢高减仓，控制仓位。