反弹非反转 商品飘红难持久

　　本报记者 熊锋

　　周一，国内商品期货出现近期难得一见的全线上涨，其中沪胶等前期跌幅较大的品种领涨市场，而在有色金属中，金融属性较强的银、铜领涨，铝、锌涨幅较小。

　　市场人士分析，此次大涨主要受国际、国内消息面因素的影响，因为上周末温家宝总理对于经济保增长的言论提振了市场信心，且G8峰会的表态使得短期内希腊退出欧元区的担忧有所缓解。此外，美元短期走弱也助推商品反弹。“商品大涨并非基本面有了实质改观，整体而言，市场仍处弱势之中。”

　　沪胶强势反弹 领涨市场

　　自今年3月以来，沪胶就呈现一路下行的态势，近三个月跌幅逾15%，5月以来跌势更为明显。不过昨日的沪胶走势强劲，领涨商品市场，主力1209合约报收24735元每吨，上涨2.87%，领涨市场。

　　对于沪胶领涨原因，国泰君安期货分析师胡慧认为主要有三个：短线超卖后的技术性调整、美元指数周五的大幅回落以及近期泰国政府收储。

　　胡慧指出，沪胶5月9日以来急速下跌连破26300、24000两个关键支撑位，跌幅高达8.7%。而短线严重超跌后，市场需要一个技术性反弹修正，所以前期超跌程度较大的橡胶在此轮反弹中表现便强于其它品种。此外，由于上周四晚间所公布的美国经济数据较差，再度引发市场的宽松预期，美元指数冲击82未果回落，带来大宗商品的反弹。此外，上周泰国政府方面再度传出收储的消息，不过这仅为短期支撑因素。

　　对于能源化工品的普涨，上海中期期货分析师李宙雷认为，一方面，美国原油目前已经接近90美元/桶关口，短期内整数关口的支撑作用显现，这对化工品种产生一定的利多影响；另一方面，周末温总理对于经济保增长的言论也对市场信心起到提振作用，加上G8峰会关于希望希腊留在欧元区的言论使得市场担忧有所缓解。

　　沪铜涨幅居前

　　昨日沪铜期货涨幅居前，主力1209合约报收55890元/吨，上涨820元，涨幅为1.41%。

　　而沪铝、沪锌等品种涨幅相对较小。

　　业内人士分析，昨日市场预期国内可能会有新的财政刺激，而希腊退出欧元区的风险趋缓等因素，导致了铜价的回升。

　　东证期货分析师马坚认为，周一沪铜受上周五伦铜小幅反弹的刺激，各合约出现了幅度不一的涨幅，但普遍受到上方10日均线的压力，且持仓量出现了一定的减少，显示出多头趁反弹减仓离场的意图。而此前因美元指数连续五个交易日强势上扬，对黄金及原油等风险资产起到了较为明显的负面影响，尤其是对金融属性较强的铜而言。在外盘金属下跌的拖累下，国内铜价也在上周出现较大的跌幅。

　　反弹非反转

　　“整个商品市场依然处于弱势之中，22日要特别关注汇丰PMI的初值。”海通期货投资咨询部总经理陶金峰指出，昨日商品市场的全线上扬仅能认为是反弹，而并不能定义为反转，近期市场整体仍保持弱势。

　　李宙雷认为，昨日能化品种成交量偏少，而缺乏资金推动的上涨行情很难持续，因此可以理解为超跌之后的反弹。必须看到，中国经济增速放缓以及欧元区债务问题尚存，这对商品价格将构成持续性的压制作用。即使是昨日领涨的沪胶，由于未来一两个月里供应将持续增加，“在美国货币政策没有新动向的情况下，橡胶难以走出趋势性行情。”胡慧预计。

　　对于有色金属，马坚认为，短期铜价有短暂休整的需求，但基本面的疲弱及远期贴水现象的存在，使得国内铜价的反弹力度要稍逊于国际铜价。此外，沪铝昨日反弹力度要明显弱于前次，且在反弹过程中持仓量呈减少态势，因而反弹不会持久，包括锌和铅，反弹过后仍应以震荡探底为主。

　　农产品则可能将震荡整理。浙商期货首席农产品分析师徐文杰认为，昨日农产品全线上涨主要和周末国际、国内的大环境相关，特别是G8会议传来的信息缓解了市场恐慌情绪，还有美国期货市场炒作小麦种植区干旱，这些都对国内农产品市场多头的信心形成提振。