慈星股份经营活动现金流居首 业绩下滑仍高转增

?? 公司将向全体股东每10股派发现金股利5元人民币(含税)，同时拟每10股转增10股

　　截止到8月14日，已有115家创业板公司发布中报，以经营活动现金流这一指标排序，慈星股份、宋城股份、朗源股份位居前三甲，其上半年的经营活动现金流分别为2.76亿元，1.95亿元、1.54亿元， 同比增幅分别为100.64%、24.27%、212.83%。

　　内销不振导致业绩下滑

　　8月14日，上市不到6个月的慈星股份公布半年报。数据显示，今年上半年，公司经营情况并不乐观。营业总收入13亿，同比下降33.17%；营业利润3.04亿，同比下降54.68%；利润总额3.76亿，同比下降43.42%。与此同时，公司管理费用达到1.2亿，同比上升27.14%。

　　对于业绩的大幅下滑，公司解释称：公司主营业务按地区分，主要分为内销和外销两块。内销市场实现销售116,528.8万元，占营业收入的92.7%，其地区以广东、江浙为主，原因是广东、江浙都为针织品生产集聚区之地，其广东以产品出口为主、江浙则以产品内销为主。外销市场实现销售9,178.7万元，占营业收入的7.3%，其国外市场以东南亚为主。报告期末，内销与去年同期相比下降37.46% ，主要是受全球经济形势的下滑，羊毛衫等针织品出口需求减少，导致国内针织设备市场需求低迷。

　　慈星股份属于针织机械行业，主要产品为电脑针织横机、电脑无缝内衣机、电脑高速丝袜机及大圆机。公司招股说明书显示，公司正处于高速发展期，近三年来的营业收入增长势头迅猛，2011年度营业收入较2010年度增长44.35%，2010年度营业收入较2009年度增长169.18%。

　　一位不愿具名的分析师指出，“从慈星股份目前的经营来看，慈星股份上市第一年就发生业绩变脸的可能性极大”。

　　慈星股份招股说明书显示的募资投向为：年产20,000台电脑针织横机产业化项目；年产5,000台电脑无缝针织内衣机产业化项目；年产5,000台嵌花电脑针织横机产业化项目；年产6,000台电脑针织丝袜机产业化项目等。“从目前市场情况看，慈星股份募投项目的迫切性已经大不如前”，上述分析师指出。

　　对此，慈星股份也坦承：从长远来看，电脑横机产业难以长期维持2008年-2011年期间快速的市场需求增速，若下游针织企业完成了设备升级更换过程，针织行业对公司电脑针织横机的需求将来源于设备磨损老化的自然更新以及针织品市场需求增长带动的针织机械设备投资增长需求。这一需求量与目前针织行业大幅释放设备升级换代的需求相比，增长幅度将趋于平缓。由此将导致公司产品市场需求减缓，从而使得公司面临业务增长放缓的风险。

　　及时上市获得“冬储粮”

　　尽管电脑针织业的冬天即将来临，但所幸的是，慈星股份及时上市获得了不菲的“冬储粮”。

　　今年3月29日上市的慈星股份总计募资21.35亿元，公司原预计募资19.34亿元，超募10.39%。其为今年上半年最大的创业板股，发行规模仅次于中国交建等3只沪市主板股。正是获益于成功上市，使得慈星股份在业绩大幅下滑的同时，仍摘得了创业板上市公司经营活动现金流榜首的桂冠。不过，在此情形下，该指标的含金量也大打折扣。

　　尽管慈星股份的发行规模成为上半年创业板公司中的冠军，但也加大了破发的几率。事实上，慈星股份上市首日便遭破发。其发行价为35元，上市首日收于30.22元，截止8月14日收盘，股价为24.87元。

　　或许是为了对投资者表示安慰，慈星股份推出了高比例的分红送转。公司拟以2012年6月30日总股本为基数，以截至2011年12月31日可供股东分配的利润向全体股东每10股派发现金股利5元人民币(含税)。同时进行资本公积金转增股本，向全体股东每10股转增10股。

　　作者：贺 骏 (来源：中国经济网——《证券日报》)