天方药业存在套利空间 凸显投资价值

　　日前，通用技术集团旗下两家医药上市公司中国医药、天方药业同时发布公告，拟于9月27日召开股东大会审议集团医药板块重组事宜。同时，中国医药及天方药业也于近期先后发布了大股东增持公告。截至9月19日，通用技术集团累计增持中国医药股份336万股，所持股比由61.1%上升到62.2%，并且未来还将继续增持，合计增持总额不超过10亿元；通用技术集团累计增持天方药业股份30万股，所持股比由39.6%上升到39.7%，未来合计增持总额不超过其总股本2%。通用技术集团的果断增持大幅提振了资本市场信心，充分支撑了上市公司股价，并彰显了大股东对医药板块重组成功实施的坚定决心，为重组打了一剂有力的“强心针”。

相关公司股票走势

• 天方药业
• 中国医药

　　在大股东增持的带动作用下，中国医药自大股东增持前一交易日9月7日以来，累计上涨超过10%，9月19日20.8元/股的收盘价已经高于20.64的换股价。然而，被吸并方天方药业的股价却仍处于换股价以下，9月19日的收盘价为6.16元/股，低于6.39元/股的换股价。投资天方药业的套利空间已经出现。

　　市场专业人士称，两家上市公司股东大会通过关于集团医药板块重组的议案后，中国医药将按照6.39元/股的价格换股吸收合并天方药业。预计两家公司的股价将迅速按照吸收合并方案中1：0.31的换股比例配平。如上所述，中国医药股价表现良好，预计将在相当一段时期内保持在换股价之上，天方药业的股价则将有望按中国医药的股价及换股比例调整至换股价以上，存在明显的套利空间。

　　简单测算，假设中国医药的股价为换股价20.64元/股，则按上述换股比例，天方药业的合理股价也将达到换股价6.39元/股，较9月19日收盘价上涨约3.7%；假设中国医药股价达到22元/股，则天方药业的合理股价应为6.8元/股左右，高于9月19日收盘价10%；假设中国医药的股价可达到24元/股，则天方药业的合理股价应为7.4元/股左右，高于9月19日收盘价20%。

　　据专业人士分析，目前天方药业的股价对投资者来说是难得的投资机会，预计在短时间内资本市场将就上述套利空间做出反应，两家上市公司的股价将实现联动。