期待政策红利 四季度将现波段反弹

　　十一长假前最后一周市场呈现跌宕起伏的走势，期间上证指数跌破2000点整数关口，再创3年以来新低，但最后两个交易日峰回路转，以大幅反弹收尾。对于市场戏剧性的大起大落，大多数基金经理认为反弹不是反转，短期市场仍将维持振荡格局。虽然大部分基金经理对趋势性机会 不看好，但对于四季度的经济和A股市场，则认为不宜过分悲观，部分基金预计四季度或存波阶段性机会。 在行业和个股选择上，基金看法比较分散。部分基金继续关注业绩较确定的成长股领域，但也有基金偏向蓝筹股，建议规避创业板和绩差股。行业上，大消费类的消费服务、节能环保、提高人民医疗生活水平的相关板块有较多基金关注。部分基金看好证券、保险这两个受到金融体制改革利好的行业。部分基金认为对经济较为敏感的早周期行业风险已经得到释放，后市值得关注。

　　有基金公司明确表示抗风险能力较强的龙头地产公司和资源类行业可保持战略性配置。还有基金指出未来更多财政投入会集中到未来经济结构调整的方向上，比如节能环保、新一代信息技术、高端装备等，这些行业有较好的投资机会。

　　（海通证券）

　　博时基金：

　　继续等待买点出现

　　投资的本质是风险管理，而风险对应的核心就是不确定性。目前的市场已经基本反应了各种悲观预期；从价值投资角度讲，目前股市已经具有投资价值。但同时虽然股市已经进入价值投资区，但市场有其自身的运行规律，熊市中超跌也是正常现象；在没有明显外力改变下，市场仍可能会惯性下挫。所以建议投资者短期仍需等待。

　　南方基金：

　　关注结构性行情

　　如果没有重大利好出现，市场难以扭转下跌趋势。由于本次经济增速下滑是全球经济周期和国内经济结构调整双重叠加的结果，我国经济可能要经历漫长的底部调整。目前市场估值处于相对低位，未来几个月A股市场仍会振荡探底。建议在操作上关注结构性行情、优选个股。从结构上来看，偏好蓝筹股，规避创业板和绩差股。重点配置白酒、消费品、医药等行业。

　　国泰基金：

　　短期无实际利好政策

　　跌破2000点后市场大涨，依然是短暂的反弹，而非反转。反弹动力在于市场猜测2000点是监管层的底线。但这种反弹的特点是：时间短、空间小、难以预测起始和结束的时间点。预计近期不太可能会有实际利好的政策出台。国外放水带来的通胀压力，地产周期和经济周期的不匹配以及结构转型的需要都决定了政策放松的可能性很小。

　　海富通基金：

　　反弹缺乏基本面支撑

　　未来经济增速的企稳将一定程度上依赖于低基数，而非经济自身动力，故难以激起比较有力且具备基本面支持的反弹。除非政策切实转向增长，否则经济还将维持弱势。因此，中长期而言建议重点关注业绩较为确定的成长股领域，同时看好和结构调整相关的诸如城镇化受益、消费服务、节能环保、提高人民医疗生活水平的相关板块。

　　上投摩根：

　　关注经济转型成长个股

　　对A股市场的判断则是“中性”。上证综指的成分股如石油石化、银行、煤炭、有色等占比较大，这些属于传统周期行业。在过去多年靠投资拉动经济增长的模式结束之后，传统周期行业的大戏已结束，目前虽未落幕，但原有主导产业已在谢幕。今年是中国结构转型的元年，机会主要来自符合中国经济转型的成长类个股。如节能环保、新一代信息技术、高端装备等。

　　东方基金：

　　期待十八大政策红利

　　A股中长期来看正处在一个建仓的良好时机。国内经济已然到底，A股上市公司的经营状况和盈利水平也将随之逐渐改善，向积极的方向发展。中长期来看，A股现在已经具备相当的投资价值，相信进入四季度以后企业的盈利会有明显改观，十八大召开后的政策红利预期也比较大，A股短期仍在底部积蓄力量，待政策有大的变化时会有好的表现。