唱着歌买茅台 兴业杨定光18.04%业绩券商第一

　　唱着歌买茅台，兴业杨定光18.04%业绩券商第一

　　贵州茅台、上汽集团、招商银行、格力电器现身重仓名单，跑赢343券商集合理财产品

　　理财周报记者 杨庆婉/文

　　乐观的杨定光有个习惯，一边操盘一边唱歌。

　　虽然近期的市场并不景气，但是，这位掌管着3只集

相关公司股票走势

• 贵州茅台
• 上汽集团
• 招商银行
• 格力电器
• 华泰证券

　　截至今年三季度末，344只券商集合理财产品中排名第二的是浙商证券金惠1号，收益率为14.99%；排名第三的是华泰证券的QDII产品紫金龙大中华，收益率为13.48%。

　　重个股轻仓位

　　“不碰垃圾股，只做看得懂的股票，规避骗子公司”，这是杨定光投资的三个诀窍。兴许别人看不上白马股10%的收益率，可杨定光却认为投资这类公司不会被忽悠。

　　在135只券商集合理财产品出现亏损的情况下，兴业资管的稳健风格为其迎来了机会。

　　“其实我已经半个月没交易了，”仓位的调整对业绩贡献并不大，杨定光告诉理财周报记者，“我们的特点是精选个股而轻仓位，并不是实时交易类型的。”

　　杨定光坦言，玉麒麟2号在去年6月沪指达到2700点时建仓比较猛，一路重仓比较激进，于是在2700点到1999.48点的股市整体下滑中，去年是亏损的。

　　玉麒麟2号净值也一度在年初时跌至0.81元，“今年自我感觉对市场的判断比较准，把握个股，到三季度末单位净值已经回升到了0.989元。”10月16日，该产品的单位净值为0.997元。三季度报告公布尚有些时日，不过记者获悉，玉麒麟2号今年以来的重仓股没有太大的调整，持有格力电器的长达三个多季度，以及贵州茅台等。

　　二季度资产管理报告显示，玉麒麟2号的前十大重仓股分别有宇通客车、上汽集团、招商银行、贵州茅台、格力电器、青岛海尔、建设银行、华域汽车、浦发银行以及兴全货币基金。“我们的个股是精选出来的龙头股，长期持有为主，较少把握中间波段。”

　　比如说茅台，杨定光表示该个股有非常强的定价能力，且不论其是否走产品多元化或坚持高端路线，只要其主打产品依然是最大的利润来源，“抓大放小，目前的估值也是比较合理的。”

　　跟踪个股2年才重仓

　　脱胎于自营部门的兴业资管，投资团队逐渐壮大到20多人，“平时更多的是先案头研究，然后到公司调研、团队讨论，先跟踪个股1—2年再决定是否重仓”。

　　“很少允许重仓跟踪时间在一年内的个股。”杨定光说道，我们投资行业的龙头公司，除去垃圾股几乎全覆盖。“投研团队的做法自成一体，不同资管产品的投资几乎统一风格，只是侧重点不同，不赌博不去押。”

　　据了解，投资经理杨定光2007年进入兴业证券时，兴业证券的自营部门还只有五六个人，他从做研究员开始，得到了兴业资管总经理、原自营负责人徐京德等人的培养。如今，兴业资管也依然延续这种“师傅带徒弟”的团队培养和建设模式。

　　杨定光表示：“我们是研究驱动型的，我有80%的精力在研究，其他20%才是投资、路演、帮忙拓宽渠道等。”

　　如何挑选个股？杨定光认为，看企业主要是看人，然后是公司的管理好、成长性高，或者成长性不太高但估值低。

　　当市场下行，大部分权益类集合理财产品都处于亏损时，玉麒麟2号这只偏股混合型产品却能有18.04%的收益率，“我主要投资的是股票，这只产品也配置了一点债券和AB级债基。”

　　集合产品挑团队

　　由于兴业资管重个股轻仓位的做法，玉麒麟2号的仓位调整不会太频繁，集中在制造业家电、白酒、个别银行股等。当市场单边下跌跑不赢的情况下也不太亏钱，大盘跌300个点也不会太在意。

　　杨定光表示，这款产品是针对经纪业务高端客户设计的，本身就有稳定的客户群，而且很多客户都自己炒股亏了很多，他笑称：“私募也亏得厉害，我反而好交代。”玉麒麟成立一年多，目前净值回到1左右，“跟客户见面的时候，我会说：不好意思，一年了还没给持有人挣钱，接下来应该能挣了。”

　　9月4日,兴业证券又成立了一只混合型集合理财产品——金麒麟核心优势，募集规模达到了10.5亿，投资主办人包括杨定光。杨定光说道：“认购资管产品就像选公司，得挑人挑团队”。