把握“利率市场化”时代的机会

　　⊙ 周宏

　　几乎每隔1~2年，固定收益的主流产品和投资理念就会出现一次重大突破。这其中，由饶刚率领的富国固定收益团队好几次占得先机。封闭债基、分级债基、专注信用债产品，这些都是饶刚和团队率先取得突破的。

　　在2012年末时分，饶刚再一次提出了自己的看法——利率市场化的趋势刚刚开始，未来固定收益的“大市场概念”产品将会逐步发展并进入主流。

　　“如果制度突破能跟上的话，大市场概念的固定收益业务可以做得很大。”在饶刚看来这是个有巨大空间的潜在市场。

　　什么是“大市场”产品？

　　简而言之，就是公募的固定收益类产品，要逐步突破以往只投资交易所市场和银行间市场的债券产品的做法，把视野铺设到其他所有“可能产生稳定收益”的类债券产品上。比如信托产品的优先级，银行间的私募债、结构化产品的优先档、股票的对冲策略等等。

　　饶刚认为，投资范围的增加给固定收益类产品带来机遇的简单道理，就是基础市场收益的巨大差异。目前，常规债券市场一年期的基础收益多在3-4%，而信托类市场的基础收益则可达到7-8%。在饶刚看来，通过把握大固定收益领域中的优秀品种，通过评估、组合，就完全可能推出一系列的市场空间巨大的产品。

　　而要做好这一点的前提是，拥有强大的信用分析能力与有强大的产品创新组合能力。对这两点，饶刚都很自信。 (来源：上海证券报)