利率市场化加速息差分化工行存贷款重新定价影响有限

　　在昨天召开的临时股东大会上，工行行长杨凯生介绍了工行应对利率市场化的三招经验——控制存款负债成本、提高贷款收益水平和提高债券投资收益水平。

　　⊙记者 李丹丹 ○编辑 孙忠

　　近期公布的银行三季报显示，同样面临两次降息以及利率市场化进程的加快，大小银行的 净息差却呈现分化，五大行的净息差普遍回升，小行则出现下跌态势。5日召开的工行2012年第二次临时股东大会上，工行行长杨凯生介绍了工行应对利率市场化的三招经验——控制存款负债成本、提高贷款收益水平和提高债券投资收益水平。他认为，下一阶段工行在应对利率市场化的进程中仍会保持比较好的态势。

　　今年6月和7月，央行两次下调金融机构存贷款基准利率，并且扩大商业银行对基准利率的上下浮动区间。这两次调息对商业银行的影响上半年并没有显现出来。

　　但是到了三季度末，影响有所表现，各家银行的差异也已显现。中金报告测算，受降息和浮动区间扩大的影响，三季度上市银行简单平均净息差环比下降9个基点至2.63%，较二 季度约3基点的下降有所加速。分类型来看，大小银行分化明显：五大行净息差环比上升1个基点，而股份制和城商行则下降13个基点和17基点。

　　杨凯生介绍，截至三季度末，工行净利息收益率水平是2.67%，比6月末的2.66%有所提高。可以说，工行较好地应对了基准利率变动影响以及利率市场化进程加快的影响。

　　在介绍工行应对利率市场化经验时，杨凯生表示，工行通过IT网络和科技水平实现了整个系统内的资金集中管理分配制，所有分支机构吸收的存款全部集中管理，总行很好地掌握了全行的资金成本和资金收益水平，“所以工行能够应对得更自如一些。”

　　同时，工行的存款结构较为合理，活期存款占比达49.31%，虽然这一比例较上半年有所下降，但是仍处于较高水平，这有利于控制银行存款的付息成本，“据我知道，有些银行为了增加存款和可用资金，吸收了短期的定期存款。”再者，工行已经前瞻性调整了一些信贷结构，所以贷款的收益率水平也在不断上升。而且，前三季度工行的债券投资总量同比增加4.1%，收益水平达到3.59%，比去年上升25个基点。

　　“总的来说，由于存款负债成本的控制、由于贷款收益水平提高、由于债券投资收益水平提升，这样就可以保证工行的净利息收益率不低。我们应对下一阶段利率市场化进程加快还是有信心的。”杨凯生总结。

　　瑞银也认为，此次国有大行净息差环比变化超预期的主要原因在于，其一，6月、7月央行两次降息后，国有大行活期存款利率维持在基准水平，同时国有大行存款基础较好，活期存款占比较高。因此整体分析，现阶段国有大行存款成本下降幅度相比中小银行幅度更大；其二，国有大行主动清退了部分高成本结构性存款，主要是压缩了部分此前通过保本理财业务吸收的同业存款；其三，贷款端定价管理持续加强，贷款结构调整持续推进，使得贷款定价水平维持稳定。

　　而随着银行继续调整存贷款定价，以及利率市场化进程的加快，银行的净息差未来一个阶段或许还将面临压力。

　　杨凯生指出，今年三季度工行已经完成了大部分的存款重新定价和贷款的重新定价，“当然四季度还会有一些到期存贷款的重新定价，但是总的说来，对我们的净利息收益率的影响有限。”他认为，下一阶段工行在应对利率市场化的进程中仍会保持比较好的态势。

　　中金判断，四季度上市银行净息差将小幅下降，2013 年初伴随着贷款集中重定价将加速下降，二季度下降幅度趋缓。如果2013年没有降息，净息差将于2013 年上半年见底，并有望在下半年随着定期存款重定价的增加小幅反弹。

　　瑞银也认为，对于国有大行，随着贷款端重定价的进一步展开，四季度净息差面临下行压力。总体来看，考虑到按揭等大部分个人贷款重定价将在明年年初展开，未来一两个季度上市银行净息差将逐步回落，明年一季度下行幅度可能更大。

　　作者：李丹丹 (来源：上海证券报)