利率市场化背景下的票据业务发展

　　今年以来，我国利率市场化改革步伐显著加快，央行在两次降息的同时，首度允许存款利率上浮，并将贷款利率下浮区间扩大。随着利率市场化改革的深化，商业银行存贷款利差收窄不可避免，传统的依赖于法定利差的盈利模式将难以持续，因此迫切需要转变经营方式，通过大力发 展金融市场业务和中间业务来实现可持续发展，而票据业务有望在其中发挥极为重要的作用，并在推动商业银行经营转型的过程中实现自身的转型发展。

　　票据业务在商业银行应对利率市场化和实现经营转型过程中将发挥重要作用。首先，票据及相关产品已率先完成了市场化定价的过程，为商业银行应对利率市场化积累了宝贵经验。票据作为先行改革的金融产品，早已在激烈的市场竞争中实现了市场化的定价，其定价机制可以为普通贷款定价提供有益借鉴。其次，在存贷款利差不断收窄的趋势下，大力发展包括票据转贴现业务在内的金融市场业务是商业银行的必然选择。票据融资兼有金融市场业务和信贷业务的属性，在贡献利息收入同时，还能贡献差价收入，并且在调整资产规模和结构等方面具有明显优势。再次，提供基于传统票据产品的综合服务，是商业银行提升经营水平、大力发展中间业务的重要路径。发展以票据为核心的综合服务，有助于商业银行提高服务能力，在更加全面满足客户需求的同时增加中间业务收入。实际上，近年来一些体制灵活、转型先行的中小银行在票据业务上积极投入，取得明显成效，也充分证明了票据业务对于银行经营转型的作用和意义。

　　为了更好地发挥上述作用，票据业务自身也必须完成相应的转型发展。一是运作资金化，指票据业务的运作方式上体现出更加明显的资金业务属性。一方面，作为纯资金业务的票据回购业务发展相对更快并呈现期限多元化的特征。另一方面，票据买断价差收入逐渐成为重要的盈利来源，通过快速周转、低买高卖来获利的做法日益普遍。二是产品衍生化，指票据市场上的衍生品交易将逐渐兴起。发展各类票据衍生品有助于规避利率风险，更好地掌握规模和流动性调节的主动权，并创造利用比较优势套利的空间，开创票据业务的蓝海领域。三是服务综合化，指经营机构不仅是简单地从事票据交易，而是提供和票据交易相关的一揽子服务。在企业客户领域，提供票据代理、托管等综合服务，使票据业务嵌入整体贸易融资服务将成为主流，而在同业客户领域，为新进入票据市场的小型银行、非银行金融机构提供代理、经纪等服务，也是未来的发展方向。

　　为了顺利实现上述转型发展，商业银行应该在经营票据业务时注意以下几个方面：一是丰富票据业务的运作方式。改变传统的买入并持有到期、收取利息收入的经营思路，转而依靠多元化的运作方式和灵活多变的交易策略来盈利。为此，应加强对经济和政策的分析，建立快速反应机制，培育双向交易客户群体。二是扩充票据产品的领域范围。将视野拓展到空间更为广阔的票据衍生品，积极利用衍生品来更好地发挥票据业务的功能。为此，应借鉴其他市场的经验，结合票据市场实际情况，循序渐进地发展，并在风险管控上及时跟进。三是跳出票据产品看票据业务。将视野进一步放宽至票据产品之外，从为客户提供基于票据产品的综合服务、跨市场服务的角度出发，更加全面地发展票据业务。

　　利率市场化是我国金融体系改革不可逆转的趋势，票据业务将在商业银行经营转型过程中发挥不可替代的重要作用：直贴业务巩固传统的信贷业务收入；转贴业务的资金化运作和衍生品交易，将贡献金融市场业务收入；基于票据产品的综合服务，将创造中间业务收入。因此，票据业务将全方位地助推商业银行业务发展。在利率市场化背景下，商业银行的经营转型和票据业务的转型发展两者相辅相成。

　　（作者任职于中国农业银行票据营业部）