券商：股息红利差别化征税有利提升市场估值

　　⊙记者 潘圣韬 ○编辑 叶苗

　　证监会日前透露，“股息红利差别化个人所得税政策很快公布实施”。这一信息被多数业内人士解读为呵护市场之举。有分析人士表示，该政策对A股市场股息率提升较为有限，但对于分红率高的权重股而言，股息红利差别化征收有利于其估值提升。

　 　证监会发言人上周末表示，“有关部门已原则同意近期实施股息红利差别化个人所得税政策。”“这次税收政策调整，主要是针对投资者从上市公司取得的股息红利，按照持股期限长短，实行不同幅度的应纳税所得额，持股期限越长减计应纳税所得额越多，税负越低。”

　　“这对股市整体而言是好的。”东北证券分析师沈正阳认为，从理论上而言，股票的价格就是未来现金红利的贴现。现在虽然差别化征税政策的细则没有出来，但预计综合下来的整体税率水平将有所下降。“如果差别化征税政策最终可以起到整体减税的效果，对市场显然是一个利好。”

　　就板块影响而言，沈正阳认为，该政策对分红率较高且本身股价波动较小的权重股有估值提升作用。

　　“因为这类股票本身价格波动不大，里面做短线交易的人比较少。比如机构投资者持有银行等大盘股，有时一年都操作不了一两次，在新的征税政策下，这类股票的扣税后分红应该是变高了，有利于其估值改善。所以我预计，包括银行股在内的一些权重股可能会往上走那么一点。”沈正阳表示。

　　但分析人士也指出，对于一些本来不分红，或者分红比例不高的公司，股价或许会因为存量资金的移动而“此消彼长”。

　　有业内人士还表示，管理层这一政策实施的目的非常明显，就是鼓励投资者长线持股。根据证监会发言人的表述， “税收政策的杠杆作用将引导投资者长期持有股票，高派红公司将受到市场的更多关注。有关部门正积极推进相关技术准备工作，条件具备后新政策很快就会公布实施。”

　　不过分析人士也指出，尽管新的股息红利政策有望给市场带来正面影响，但就短线来说，其作用恐怕有限。

　　南京证券策略分析师周旭指出，该政策对投资者心理层面影响更大些。

　　“目前股息红利税的征收标准是10%，本身下降空间也不大。”沈正阳表示。

　　作者：潘圣韬 (来源：上海证券报)