约定收益板块表现较好 量化投资品种遭遇滑铁卢

　　场内基金：

　　约定收益板块表现较好

　　（一）封闭式基金

　　老封基市价上周平均跌幅为1.38%，比基础市场略少。前期下跌较多的品种上周总体表现抗跌，个别微涨。第一只明确了到期封转开方案的金泰上周复牌，涨1.13%。

　　（二）杠杆板块

　　杠杆指基：基础市场行情破 位下跌，无限杠指参考净值在杠杆的放大作用下，周平均损失幅度为7.77%，市价周平均跌幅为8.51%，至周末时平均溢价率指标降为17.64%。无限杠指市价周平均跌幅较大，首要原因在于信诚500B参考净值下跌即将触及下方到点折算处，引起恐慌性抛售；其次是信诚500B带动了一批参考净值较低的无限杠指也有较大幅度下跌。

　　有限杠指净值周平均下跌幅度比市价下跌幅度更大，因为这个板块里相关品种所跟踪的指数多为中小板市场或中小市值股票，而这两类市场上周跌幅相对更大。

　　杠杆股基：多数品种流动性仍欠佳，唯一较为活跃的品种国泰进取延续异常表现，在上周一虽然出现了可以预见的跳空下跌，但之后走势总体平稳，全周市价跌幅也比参考净值周损失幅度少10个百分点。

　　杠杆债基：杠杆债基参考净值周平均跌幅仅为0.08%，市价周平均跌幅却为0.92%，是前者的10倍多，截至上周末，此板块平均溢价率为1.89%，此项指标也在走低，造成这种情况的主要原因在于之前的牛基嘉实多利继续下跌。

　　（三）固收类品种

　　约定收益：约定收益板块上周整体走势让人略感欣慰，周平均净值损失幅度为0.03%，市价周平均上涨幅度却达1.22%。带动约定收益板块整体走好的功臣主要是一些B类份额有风险增大预期的品种。

　　场外基金：

　　量化投资品种遭遇滑铁卢

　　（一）主做股票的基金

　　指数型基金：基础市场行情大跌，且不同板块跌幅差距较大，表现在指基方面，就是在周平均净值损失幅度为3.17%的情况下，既有多只基金的周净值损失幅度不足1%，也有少数基金的周净值损失幅度在7%左右。前者主要是跟踪沪深两地大盘蓝筹价值类指数的指基，后者主要是跟踪创业板市场指数的指基。

　　股票型基金：股票型基金上周平均净值损失幅度为2.77%，300多只基金里，仅有光大保德信行业轮动、中欧中小盘这两只基金取得了正收益。

　　上周，有一批基金周净值损失幅度在7%左右，这些基金里集中了大量采用量化投资策略的品种。由此来看，在量化策略方面行业整体可能有一定的不足，并且有一定程度的同质化倾向。从中长期绩效来看，这些基金的排名也不是很好。

　　（二）主做债券的基金

　　纯债基金、一级债基上周平均净值增长率分别为0.07%和0.03%，二级债基周平均净值损失幅度仅为0.11%。这说明：前两类基金，尤其是一级债基，风险已经基本同股市绝缘；二级债基即使有股票投资，也主要是倾向于低风险性质的，即偏好大盘蓝筹价值类，较为厌恶成长类。

　　上周货基绩效略好于短期理财债基，但是从“过去一个月”、“过去一个季度”的绩效来看，短期理财债基已略微超过了货币市场基金。经过近半年运作，短期理财债基终于表现出应有的收益特征。

　　（作者系华泰证券研究所金融产品研究评价中心总监 数据来源：中国银河证券基金研究中心） (来源：东方网)