本报记者 李良
昨日A股的下跌,令信诚500B距离“到点折算”更进一步。信诚500B截至上周五的基金净值为0.277元,昨日信诚500B所跟踪的中证500指数下跌2.4%,业内人士据此测算,昨日信诚500B的净值应当跌至0.253元左右,距离0.25元的“到点折算”条款仅一步之遥。
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所谓“到点折算”,意思即高风险份额(俗称“杠杆基金”)净值跌至临界点或者分级基金母基金份额净值高于临界点,分级基金母基金、低风险份额、高风险份额净值均被调整为1元,调整后各类份额数量按比例增减,低风险份额和高风险份额按初始比例保留,配对后的剩余部分将会转化为母基金场内份额,分配给相应份额持有者。
根据信诚中证500分级基金的契约,“到点折算”条款实现后,信诚500A与信诚500B仍将保持4:6的比例,信诚500A多出来的份额转换成母基金份额,投资者将获得目前信诚500A基金净值与二级市场价格之间的差价。折算后,信诚500B目前低净值带来的高杠杆将降至初始的1.67倍。
某分级基金经理指出,由于信诚500A在经历了较长时间的上涨后,折价率已经显著降低,而在“到点折算”后,合并后的信诚500A将会回归市场平均折价率,为持有人带来一定的投资风险。因此,综合来看,目前信诚500A的套利空间已经不大。
他同时指出,信诚500B目前溢价率显著低于正常水平,在到点折算后,溢价率也存在向正常水平回归的可能性,因此,除非市场再度出现较大幅度的下跌,否则目前信诚500B的投资风险并不如市场预期的那么大。
而在信诚500B之后,若A股继续下跌,银华锐进有可能成为下一个触发“到点折算”条款的杠杆基金。
海通证券数据显示,截至上周五收盘,若深证100价格指数再下跌7.82%,银华锐进将触发“到点折算”条款。昨日,深证100指数下跌了2.21%,银华锐进二级市场价格则接近跌停。
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