控股股东内部暗战 博云新材增发难愈“硬伤”

　　长期享受50多倍高市盈率的博云新材（002297.SZ），近日终于等来了延搁两年的定增靴子落地。

　　12月3日，博云新材“变脸”后的定增方案顺利通过公司临时股东大会审议，公司拟以不超过12.77元/股的价格，向大股东中南大学粉末冶金工程研究中心（下称粉冶中心）、二股东 湖南高创投等增发不超过4925万股，募资6.29亿元投向飞机机轮刹车系统领域。

　　与“变脸”前定增方案不同的是，此前承诺不参与增发的粉冶中心改变主意大量认购，二股东高创投更是在增发方案审议前4天“火线”逼宫，要求参与增发。

　　而大股东粉冶中心此前也曾遭遇“逼宫”：株洲兆富咨询等6家入股粉冶中心不过一年的PE，联手罢免了代表博云新材实际控制人中南大学资产经营公司（下称“中大资产”）的多名董事和监事。

　　股东层面内斗，博云新材增发募投项目前景亦难言光明：公司的飞机机轮刹车系统技术尚待完善，且有行业跨国龙头压顶，很难放量增长。而公司的传统产品汽车刹车片业务大而不强。

　　自2010年首次发布增发预案至今，博云新材股价一路下跌，跌幅超50%。截至12月6日，博云新材收于10.47元，已跌至12.77元增发价之下，未来增发能否顺利完成尚是未知数。

　　大股东暗战

　　博云新材主营碳碳复合材料、粉末冶金材料制品，于2009年9月在深交所上市。

　　2011年10月，博云新材大股东粉冶中心进行多元化改制，宁波金仑投资、宁波金润投资、温州环亚创投、湖南大誉资管、株洲兆富创投、株洲兆富咨询通过对粉冶中心增资1.2亿元的方式，持有其60%的股权。

　　“多元化改制名为巩固高校产业规范化建设成果，实则是因为当时的中大资产和粉冶中心缺钱，不得不进行股权融资。”中南大学内部人士一语道破天机。

　　记者了解到，6家PE入股粉冶中心，实赖兆富咨询的穿针引线之功。兆富咨询董事长、首席合伙人廖斌，此前曾在著名的中国南车集团株洲电力机车研究所长期任职，并担任株机所所长，他曾主导国内轨道交通首例海外并购，使港股公司时代电气（3898.HK）鲸吞行业龙头丹尼克斯。

　　2009年7月，廖斌蹊跷离开南车株机所，因彼时湖南著名民企太子奶破产，而廖曾主导旗下时代高新投向太子奶发放委托贷款3000万元，这被视为其离职主要原因。

　　“此外廖为人作风强硬，与株机所大东家南车集团在公司发展战略上也时有嫌隙，这或许他离职的另外一个原因。”株机所相关人士向记者透露。

　　廖斌离开株机所后，于2009年8月创立兆富咨询，并将昔日旧将、时代电气总裁卢澎湖网罗至麾下效力。

　　记者调查到，兆富咨询合伙人、副总裁孙壮志曾在2006年6月通过金信担保入股博云新材。此后，廖斌通过孙牵线，联合金仑投资等公司参与粉冶中心的改制增资，廖通过旗下兆富咨询和兆富创投，以4907万元的代价获得粉冶中心6.65%股权，而增资后6家创投公司共出资1.2亿元，合计控股粉冶中心60%。

　　然而，令粉冶中心大股东中大资产始料未及的是，PE入股最终变成引狼入室。廖斌所在的创投股东团队与中大资产在博云新材的发展战略上意见相左，创投股东利用控股60%的优势，在中大资产未参与投票的情况下，强行改选粉冶中心董事会和监事会，罢免了代表中大资产的董事刘文胜、李正荣和监事熊翔。

　　“尽管中大资产还是粉冶中心为第一大股东，但董事会的变化已经让它处处掣肘，再也没有完全掌控粉冶中心的快活。”前述人士直言。

　　记者通过中间人士联系廖斌，欲就兆富咨询等创投与中大资产的控股权争夺进行采访，但对方表示不便多说。

　　后增发时代“硬伤”

　　大股东内部明争暗斗，上市公司层面也颇不平静。

　　博云新材在2010年即谋划增发，当时准备以16元/股的价格向粉冶中心之外的投资者增发3500万股，但此后市场行情江河日下，公司被迫取消增发。

　　2012年，公司推出新定增方案，发行价调低至12.77元/股，之前明确表示不参与增发的粉冶中心，决定认购增发股份的10%-20%。

　　“很明显，粉冶中心去年引进PE后搞了1.2亿，所以想趁低价认购增发股份，这背后肯定有PE的推动，罢免董监事或许与此有关。”湖南资本人士分析。

　　而此前不参与增发的二股东高创投，这时候也来凑热闹：审议增发预案前4天，高创投毫无征兆地提出要认购10%至20%增发股份，导致股东大会延期一周。

　　“高创投眼馋粉冶中心低价参与增发，也想来分一杯羹，而且之前双方在博云新材的发展问题上也发生过分歧。”熟知博云新材的人士透露。

　　记者之后就火线参与增发一事致函高创投采访，但至记者截稿时，仍未收到对方回复。

　　“高创投参与增发主要是看好公司的美好前景，至于大股东的事，我们并不是太清楚。”博云新材董秘郭超贤对记者的采访回复显得官方而且机械。

　　但增发募资项目似乎并不如郭超贤所称般的美好。

　　公司此次募投的飞机机轮刹车系统项目，最大的看点在于飞机机轮，市场价可达13万美元/架，且飞机机轮是易耗品，需定期更换，更换周期可能短至2-3次/架/年。

　　“相比国外广泛使用的二合一刹车副等高端技术，博云新材飞机刹车副并无太多优势可言。”行业分析人士称，目前国内飞机刹车副还是进口品牌占绝对优势。