逆回购：方便无忧 积少成多

　　债券回购是交易所债市的一种重要投资方式。债券回购交易，是指债券买卖双方在成交的同时就约定于未来某一时间以某一价格再进行反向交易的行为。个人投资者可参与质押式回购。在质押式回购业务中，个人投资者一般是逆回购方，即融出资金方，当回购到期时，个人投资者收回融出资金并获得利息。逆回购交易具有操作简单、安全性高、流动性好的特点，收益率偏低但远高于银行活期利率。

　　投资者参与交易所逆回购，只需在交易软件中申报“卖出”即可，证券代码里填入回购品种代码，卖出价格即为逆回购利率，卖出数量中输入回购数量（回购交易以1000元为1手；沪市最低交易数量和递增数量均为100手，最大不超过1万手；深市最低是1手）。目前沪市主要成交品种为新质押式国债回购，有1天到182天等9个品种；深市为质押式企债回购，有1天、2天、3天、7天共4个品种。债券回购交易实行“一次成交、两次结算”，投资者融出资金，等回购交易到期融出资金的本息将自动转回账户，期间不用进行任何操作。

　　逆回购交易的安全性很高。在实际交易中逆回购方直接针对的是结算公司，如果融资方到期不能按时还款，结算公司会先垫付资金。

　　债券回购利率通过竞价产生，波动较大。今年以来沪市1天期国债回购（简称GC001）利率均值约3%，虽不算很高，但远超过银行活期存款利率。而在月末季末节假日前后及新股申购前等时点，回购利率往往容易出现上涨，例如今年9月底GC001曾一度冲至21%，在这些时段进行逆回购交易的收益更可观。

　　当然，逆回购交易收益率偏低，并不适合作为长期的投资工具。普通投资者可在闲置资金没有更好的投资渠道或者市场不确定性较强时阶段性参与。另值得一提的是，很多机构要求在14:45或14:50之前完成正回购交易，因此在每日交易的最后十余分钟交易所逆回购利率容易出现跳水。