2013热点：主题投资之“新四化”概念

　　每日经济新闻记者 赵阳戈 张昊 实习记者 饶晓 杨维波

　　城镇化

　　自新城镇化概念提出以来，传统的水泥建材、房地产、工程机械、铁路等大基建板块做多热情高涨，这跟传统城镇化炒作路径高度吻合。而随着时间的推移，市场开始慢慢意识到新城镇化的主要思路跟传统城镇 化似乎大相径庭。

　　海通证券在研究报告中指出，新城镇化表明政府期望不再走老路，要改变粗放型的城镇化趋势，这蕴含着重要的经济含义，涉及城市人口规模变化、经济结构调整和产业结构调整等方方面面。明耀投资基金经理曾邵雄表示，服务业、社会保障行业和一些消费行业会因为新城镇化而得到促进，主题性投资机会将在这些行业中涌现。 每日经济新闻实习记者 饶晓

　　新城镇化快速推进 投资消费双面受益

　　初期：轨道基建和房产受益

　　新城镇化将率先带动基础设施建设。

　　同花顺iFinD数据显示，2012年上半年，我国基础建设投资增速下滑明显，但下半年以来，政府多次发布政策推进基础建设投资，而铁路基建成为重头。铁道部四次上调铁路基础建设年度投资目标，比年初的预算提高了27%，地铁、城际铁路等项目多次获批，累计涉及投资近万亿元。

　　A股市场上，铁路基建板块指数提前大盘三个月见底，截至12月18日，区间涨幅已经超过20%。而与基础建设高度相关的水泥建材行业板块指数距前期低点也反弹超过25%。

　　某私募人士表示，在贸易、内需仍显疲弱的情况下，预计2013年上半年基础投资建设将维持高增长态势。结合二级市场来看，铁路工程巨头中国铁建（601186，SH）、水泥建材板块的中材国际（600970，SH）有望维持强势。

　　房地产行业过去十年高速发展，城镇化功不可没，而新城镇化将进一步刺激房地产的刚性需求。据中银国际测算，未来十年，新城镇化将每年平均新增2.5亿平方米的住宅需求。

　　截至目前，云南、新疆、贵州、江西等地方政府已推出了新城镇化举措，地域性城镇化炒作有望展开。值得关注的有贵州本土房企中天城投(000540，SZ)、云南土地一级开发商云南城投（600239，SH）等。

　　中期：消费结构升级

　　从新城镇化的政策指向来看，具体内涵包括户籍制度改革、土地制度改革、公共服务均等化以及农业现代化。新政策着重于分配领域，有利于扩张国内需求、改善需求结构。

　　未来5年，农民工市民化问题将初步解决，城乡居民消费需求规模将有望从2011年的16万亿元提升到2016年的30万亿元左右，将初步实现消费主导的经济转型。

　　中金公司认为，与新型城镇化相关的消费结构变化，主要来自收入上升和城乡消费习惯转化两个方面。未来十年，文化、教育、娱乐和医疗保健等服务性行业增长较快，食品衣着、教育文化娱乐、交通通讯等消费拉动明显。

　　受益于城镇化带来的消费结构升级，产业链完整的传媒集团华谊兄弟（300027，SZ）、休闲服零售行业巨头美邦服饰（002269，SZ）将可能获得超预期的表现。

　　在新城镇化推进过程中，民生投资将逐渐崛起。在我国城镇基建还相对落后的情况下，公用事业、环保、智能化城市等领域将有较大上升空间。

　　“十二五”规划中规定，我国城市污水处理率应达到85%，生活垃圾无害化处理率应达到90%，在相关领域处于领先地位的桑德环境（000826，SZ）获得较大发展。国诚投资投资总监黄道林表示，光伏下乡政策也将带来机会，主营光伏电池的向日葵（300111，SZ）将在政策下受益。

　　后期：社会保障空间打开

　　在城镇化发展过程中，区域分割、户籍分割的社会保障体系难以适应人口大规模流动，商业保险体系将形成补充。华创证券的研究报告显示，城镇化率每上升1个百分点，保险密度将增加4.4%。

　　在高速城镇化的同时，我国也面临人口老龄化。为应对人口老龄化带来的“养老荒”挑战，构建多层次的养老体系显得尤为重要。新华保险董事长康典曾表示，城镇化和老龄化是新华保险面临的重大机遇，这种趋势将极大推动中国居民对健康、养老保险的消费需求。

　　华创证券预计，随着我国各地城镇化的推进，到2020年我国保费收入将达到3.98万亿元，对应年化增速为12.01%。二级市场上看好利用参与社会保障体系重构的中国太保 （601601，SH）和中国人寿（601628，SH）。

　　信息化

　　在十八大提出的“新四化”中，城镇化、工业化和农业现代化都离不开信息化的支撑。

　　信息化是一个宽泛的概念，涉及的行业众多，同时某些领域在信息化过程中，碰壁者大有人在。如何有效把握信息化给市场带来的机遇？华宝证券分析师陈筱道出了寻找标的的入手方法：从最贴近人们生活的东西入手。按照此逻辑，我们来看看存在哪些投资机会。 每日经济新闻记者 赵阳戈

　　深度发展信息化从生活中找机会

　　信息化设备升级

　　研究机构Gartner发布最新的统计结果显示，2012年三季度全球手机终端销售量达4.28亿部，同比减少3.1%，但智能手机销量同比增长46.9%，达1.692亿部。这个数据充分显示信息化设备升级的市场速度。

　　信息化设备，尤其是智能手机的推陈出新，在资本市场掀起风浪。

　　就触摸屏来说，由于iPhone5采用的In-cell技术曝光，有着同样研发方向的深天马A（000050，SZ）受到市场的关注，大涨过50%。但是，In-cell由于供应量少且较为高端，或许并非未来最主流的技术。相比之下，Film方案群众基础更好。

　　Film方案，即将此前触摸层由玻璃变成膜，这种方案技术成熟、成本不高，广受中低端产品青睐。欧菲光（002456，SZ）由于主攻该方案，2012年来股价已经翻番。此外，万顺股份（300057，SZ）生产Film方案中必需的基材ITO导电膜，其扩产计划也令人期待。

　　此外，对国内贴片电感领域的领导者顺络电子 （002138，SZ）来说，智能手机轻薄化将为其带来稳定的市场空间。按照同样逻辑下，高像素摄像头蓝玻璃红外截止滤光片厂商水晶光电（002273，SZ）等也将是低端智能手机强力渗透时期的良好投资标的。

　　NFC元年

　　随着信息化设备日渐渗透到日常生活，手机近场支付将跟上步伐。

　　12月5日，中国人民银行副行长李东荣透露，移动支付相关技术标准将于近期发布，这意味着产业将迎来快速发展。

　　据第一创业的整理，中国联通（600050，SH） 联 合 招 商 银 行（600036，SH）发布的NFC-USIM卡方案具有较强的通用性，国际通用的VISA、MASTER，以及中国的银联信用卡都支持该模式。

　　据研究机构ABI预测，2012年底NFC设备市场规模将增至1.02亿台，到2017年将有高达19.5亿台搭载NFC的设备上市。

　　在这个产业链中，上游的NFC-USIM卡制卡企业天喻信息（300205，SZ）、恒宝股份（002104，SZ）、东信和平（002017，SZ）、达华智能（002512，SZ）等将受益；NFC安全芯片设计企业同方国芯（002049，SZ）、国民技术（300077，SZ）也将迎来机会；POS机供应商新国都（300130，SZ）也在受益名单上。

　　智慧城市再挖掘

　　智慧城市这个概念已经由来已久，按照“最贴近人们生活的东西”的投资逻辑，民生信息化的价值有待发掘。

　　按图索骥，万达信息（300168，SZ）自然将吸引市场的关注。万达信息在社会保障、卫生服务、电子政务等领域有突出优势。9月，万达信息投建云服务上海基地，将云计算技术应用于“智慧城市”，使得城市信息化业务再上新台阶。据民生证券跟踪，今年上半年，万达信息的新增订单业务同比增长91.1%。另外浙大网新（600797,SH）也属于这个范畴。

　　易联众（300096，SZ）主营民生信息化建设，公司掌握的社会IC卡金融应用功能，为“民生网”建设的重要环节。2011年末，公司占有福建70%的基层医疗服务机构市场份额，在省外成功复制福建模式，将是高增长推动力。类似概念的还有信雅达（600571，SH）等。

　　民生信息化领域的上市公司还有搞亿元信息化与区域医疗的卫宁软件（300253,SZ）、人力资源信息化的飞利信（300287,SZ）、移动医疗概念的银江股份（300020,SZ），以及涉及区域医疗与医院信息化、医疗社保、社保信息化等业务的东软集团（600718,SH）等。

　　农业现代化

　　“新四化”提出后，农业现代化受到了前所未有的关注。在这一广阔命题下，如何认识农业现代化的实质，又如何传导至资本市场的投资？就农业股投资逻辑看，产品价格决定行业景气周期，2013年农产品价格将呈现周期性交替，贯穿全年的投资机会难以出现。错综复杂的2013年，应如何在农业现代化背景下挖掘农业股投资主线？

　　每日经济新闻记者 张昊

　　农业现代化指明方向 种业畜禽业迎阶段性机会

　　农业现代化分四大类

　　作为“新四化”之一的农业现代化，这一概念究竟如何理解？

　　当前农业板块最为关心的政策无疑是2013年 “一号文件”。某大型券商行业分析师告诉 《每日经济新闻》记者，2013年“一号文件”主题可能会体现在“新型农业生产经营模式”、“农业科技”等范畴。实际上本次“新四化”之农业现代化的提出与年初国务院印发的十二五全国现代农业发展规划（2011-2015）（以下简称 《规划》）是一脉相承的。

　　《规划》提出，到2015年现代农业建设取得明显进展。上述券商分析师称，“现代化农业的首要目标是实现规模化，进而延伸至后期的装备化。”

　　与A股市场结合，券商行业分析师将农业现代化进行了四大类划分：一是农业物质装备化，二是农业科技化，三是农业规模化，四是农业生态化。就A股市场农业板块看，农业科技化主要涉及种业，农业规模化与装备化有所交叉，如养殖、畜禽是典型的农业规模化，而农业机械、节水灌溉等可以归为规模化范畴。

　　扶持政策围绕种业展开

　　齐鲁证券分析师谢刚告诉记者，现代化农业中央提得更多的是种植业，其中种子行业无疑是重点。

　　2011年国务院发布的《关于加快推进现代化农作物种业发展意见》提及，今后种业企业的发展方向是“育繁推一体化”，当前农业科研单位的定位将由原来的商业育种转变为基础性研究，而应用性研究则交给企业来做。

　　隆平高科（000998，SZ）董秘陈志新表示，当前很多种子源、应用科研人才大量掌握在科研单位手中，如何引导这些人员合理向种业企业流动，可能还有相关配套政策出台。

　　陈志新还论述了土地流通中土地规模化流转给种业企业带来的机会。“现在种业企业生产模式是租赁农民土地，如果土地自由流转成为一种方向，种业企业将有很大积极性租赁土地实现机械化，这对种业企业的劳动力和种子质量提升很有好处。”

　　不过，回到市场现状，2013年种子行业仍处于去库存化过程。

　　“政策的扶持推进是趋势，但行业继续过剩，市场竞争将更为激烈，2013年种业公司业绩将呈现分化格局。”上述券商行业分析师告诉记者。

　　谢刚表示，种子企业将产品卖给经销商即确认收入，经销商能否卖给终端要看需求，供应压力将集中于明年中期，但那时种子企业利润已经锁定，产品价格下跌要体现到下一个季度与厂家的谈判上。所以，一季度种子企业存在非常确定的机会，同时板块也将分化，看好隆平高科、登海种业（002041，SZ）。

　　规模化养殖集中度提升

　　农业规模化除了土地规模化，还有养殖的规模化及饲料生产的规模化。

　　近几年我国规模化养殖呈迅速发展势头。某大型券商分析师表示，政策推进行业落后产能退出，传统的散户养殖所占比例将迅速减少。资本市场中，规模化养殖企业，如雏鹰农牧（002477，SZ）、圣农发展（002299，SZ）、益生股份（002458，SZ）等将迎来进一步发展。

　　另一方面，与2013年种子行业面临库存压力一致，畜禽行业价格在2013年上半年仍然处于周期性回落过程，行业景气度依旧不乐观。

　　某大型券商分析师表示，近期生猪价格受春节消费旺季支撑有所反弹，但春节后生猪价格或将迎来新一轮明显下跌，且可能导致全行业亏损，预计明年6~7月生猪价格将缓慢由底部回升并逐渐步入上涨周期。因此整个畜禽板块的机会应该在明年下半年出现。

　　另一方面，受益农业规模化，农业机械涉及的新研股份（300159，SZ）、一拖股份（601038，SH），以及农资和农产品流通的辉隆股份 （002556，SZ）、吉峰农机（300022，SZ）等将迎来阶段性估值的提升，但企业盈利的好转在短期不会出现大的改变。

　　工业化

　　十八大报告提出的坚持走新型工业化道路，奠定了产业升级和技术创新的主旋律。中金公司表示，投资工业化必须把握内部结构性的变化趋势，抓住新兴产业和战略产业。“就产业发展而言，新型工业化就是要把高端产业拔起来，将低端基础产业打牢固”，安信证券分析师张仲杰表示。某券商行业分析师表示，“新型工业化目前还只是一种提法，至于以后会不会出台相关的配套政策，目前还看不清楚。不过，明年相关产业的发展仍值得期待。”

　　每日经济新闻实习记者 杨维波

　　新型工业化革命 高端装备制造迎来机遇

　　智能制造显身手

　　人口红利对中国前20年的改革发展起到重要作用，但随着用工成本的上升，产业升级转型已经到了临界点。

　　中国社科院人口与劳动经济研究所所长蔡昉此前曾表示，2013年将是人口红利萎缩的转折点。有券商行业分析师表示，“智能制造领域主要的投资背景是劳动力的结构性短缺导致企业用工成本越来越高，这也促使企业有动力用智能设备去替代人工。”

　　2012年4月，科技部曾出台《智能制造科技发展“十二五”专项规划》，提出2015年智能制造产业收入超过10000亿元，年均增长率超过25%，工业增加值率达到35%。

　　据统计，目前工业机器人的应用在我国的比例为6%，在日本为33%、美国为16%、德国为14%。目前世界机器人的年产值约为300亿~500亿美元，虽然去年中国的增长率高达50%，但中国机器人在世界市场所占的份额并不高。

　　具体到上市公司，上述券商行业分析师表示，“目前A股上市公司中可投资标的并不多，主要还是看好机器人（300024，SZ）。公司业务除了涉及传统的汽车和电子应用领域，还向多行业领域扩展，公司不光是一个机器人制造公司，还是一个项目系统集成商。”

　　轨道交通发展提速

　　随着城镇化的发展，发展轨道交通成了许多城市的共同选择。

　　2012年9月，发改委一次性审批了25个地铁（轻轨）建设项目，总投资额超过7000亿元。据发改委综合运输所的报告预计，2013年国内城轨投资规模有望达到2800亿~2900亿元人民币，同比增长约12%~15%。据海通证券预计，2013年铁路固定资产投资总额6800亿元；车辆购置费1250亿元，同比增长38.9%，更新改造投资250亿元。

　　安信证券分析师张仲杰认为，“大量轨道项目上马对于上市公司的影响，关键要看相关项目是续建还是新建，如果是续建项目，中国南车 （601766，SH）和中国北车（601299，SH）前期已经有一些订单了；不同于高铁项目，地铁项目是由各地方政府主导的，具体影响还要看各自的中标情况。”

　　12月18日，中国北车发布共计67.83亿元的中标公告。有统计资料显示，截至2012年三季度，中国北车在手订单650亿元，其中机车产品45亿元，动车组270亿元，城轨地铁150亿元。“目前来看，北车在地铁方面的招标情况要好于南车。”某券商分析师表示，“南车目前的情况也不错，今年中期海外业务的收入首次超过10%，未来海外业务的扩张值得关注。”

　　海工装备恐成热点

　　基辛格有句名言，谁控制了石油，谁就控制了所有国家。

　　据招商证券测算，目前我国对外能源依赖度日益增加，能源安全形势日益严峻。不过，随着2012年5月我国首座自主设计建造的第六代深水半潜式钻井平台“海洋石油981”在南海海域正式开钻，我国海洋石油工业的深水战略迈出了实质性的步伐。

　　资料显示，“海洋石油981”作业平台是我国首座自主设计建造的深水半潜式钻井平台，由中海油全额投资建造，由中海油服（601808，SH）租赁并运营管理，由中国船舶（600150，SH）和外高桥造船公司承建。

　　有资料显示，中海油预计将在“十二五”期间投入300亿元左右建设半潜式动力定位起重船、深水半潜式钻井平台等多个设备。

　　某分析师向记者表示，“涉足海工装备制造的企业，如中集集团（000039，SZ）、中国船舶等公司这一块业务对总体利润的贡献可能有限，未来最有看点的主要是海油油田服务企业，比如海油工程（600583，SH）。另外，随着国家对页岩气开采投资力度加大，杰瑞股份（002353，SZ）未来也会明显受益。”