不确定性影响虽犹在 天齐锂业增发后股价或飙升

　　本报记者 关 欣

　　天齐锂业（002466.SZ）击退全球锂化工巨头洛克伍德收购泰利森一事，在资本市场掀起了不小的风浪。

　　对于天齐锂业的此次定增收购，多数投资者表示看好。对于发布定增公告后的3个涨停，有投资者表示，天齐锂业是涨得“有锂”。

　　但也有投资者对公 司在宣布此重大利好后股价涨幅并不太意外。分析人士认为，该项目的收购目前还存在不确定性，因此市场反应还没有特别积极，待到成功增发后，天齐锂业的股价或许才可能会有大幅表现。

　　保障锂资源供应

　　此次天齐锂业通过关联公司文菲尔德收购泰利森是在洛克伍德公开要约收购背景下实施的“拦截性”收购。

　　中国市场对进口锂精矿的依存度远高于钢铁行业对进口铁矿石的依存度，国际锂资源市场四大供应商泰利森、SQM、洛克伍德和FMC合计占有全球90%以上的市场份额。其中除泰利森从固体矿石提炼开发外，其他三大供应商均从盐湖进行提炼。

　　据资料显示，2010年7月至2011年6月和2011年7月至2012年6月，天齐锂业和天齐矿业对泰利森矿产的采购量合计分别为121,182.73吨和133,649.17吨，分别占泰利森2011财年和2012财年锂精矿销量的35.69%和36.56%。此外，泰利森还向新疆昊鑫锂盐开发有限公司、南通泛亚锂业有限公司等中国企业供应锂精矿，其供应量约占中国市场锂精矿需求量的80%。

　　如果洛克伍德成功收购泰利森，将加剧全球锂产业的寡头垄断局面。尽管天齐锂业已在国内取得雅江措拉锂辉石矿采矿权，并进行了大量的探矿投入，但最终形成锂矿规模开采能力尚需大致两年时间。天齐锂业目前生产所需原料锂精矿全部来自泰利森，如果泰利森的控制权落入竞争对手之手，或因其它原因与天齐锂业终止业务关系，势必对公司的生存和发展产生一定影响，并且也很有可能对我国锂产业及锂电池行业产生制约。

　　有分析认为,天齐锂业此次收购除了在保证经营层面的利益外，更重要的在于保障了中国企业可以合理使用锂资源，毕竟中国是世界最大的锂产品消费市场，同时也是世界最大的锂资源进口国。

　　增发完成后股价或飙升

　　公开资料显示，天齐锂业是全球最大的矿石提锂企业，是国家级高新技术企业，主要从事锂系列产品的研发、生产和销售，主要产品为“锂坤达”牌工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、无水氯化锂、氢氧化锂、金属锂等系列锂产品，公司产品广泛应用于航空航天、锂电池材料、玻璃陶瓷、润滑脂、冶金化工、医药等领域。

　　天齐锂业本次募集资金投资项目符合国家产业政策及行业整合契机。“十二五”期间，矿产资源及矿产品的供需矛盾也将日益突出。而泰利森所属的澳洲与智利等矿区资源丰富、品质好，矿石开采具有成本优势，天齐锂业对泰利森这样一家具有战略地位的原料供应商的收购是十分必要的。同时，收购天齐矿业100%的股权也是为成功收购泰利森股权以及矿山达产后，多余矿产品能有稳定和成熟的销售渠道及成熟专业的矿产销售团队，为提高资金周转率提供保证。

　　值得注意的是，此次定增的募集资金中绝大部分用于向天齐集团购买泰利森19.99%或65%股权。

　　市场人士认为，此次未将泰利森股权全部注入天齐锂业，可能是考虑到了股本摊薄因素，而剩余的35%非关联财务投资人的股权也很可能在未来时机成熟后再次注入上市公司，到时候投资者也已经看到泰利森带来的利润，对市场将再次起到一个提振作用。

　　强强联合跻身锂行业龙头

　　目前泰利森主要生产两大类产品：工业级锂精矿和化学级锂精矿。工业级锂精矿主要向玻璃和陶瓷市场销售，泰利森认为，目前泰利森是全球唯一能够提供高品质工业级锂辉石矿产品的公司，同时，目前主要竞争者拥有的锂矿资源铁的含量较高，并不适合生产工业级锂精矿。化学级锂精矿主要用于转化为锂化学品销售给锂化学加工企业，目前泰利森化学级锂精矿最重要的销售市场在中国，并在中国市场上占有领导地位。泰利森化学级锂精矿产品的终端市场主要用于日常使用的电池、电动车辆和其他能量存储等，预计在未来的几年内，市场对于电池方面的锂产品需求将得到较大的增长，化学级锂精矿的销量也会随之增长。

　　将泰利森与天齐矿业整合注入天齐锂业，将使公司从以前单一的加工制造企业，转变为集采矿、矿产品深加工和全球贸易为一体的国际型企业，进一步完善公司的产业链，并在国际市场获得一定的话语权，提高公司的盈利能力，进一步增强公司的后续发展动力，实现公司可持续发展，实现股东利益最大化，从而跻身世界锂行业龙头行列。

　　若天齐锂业收购泰利森股权完成后，将获得其持有的全球储量最大、品质最优的锂辉石矿；而作为全球最大的矿石提锂生产企业，天齐锂业在矿石原料上的自给与矿石提锂生产将形成“强强联合”，可大大加强公司在业内的已有优势。公司的行业地位、营收规模、发展前景都将得到质的提升。