证监会谋划降低H股IPO门槛缓解内地新股压力

　　目前排队的IPO超过800只，如此巨大的IPO高危“堰塞湖”风险到底如何化解？记者得到的有关渠道消息显示，目前证监会计划降低H股IPO的财务门槛，希望通过此举将部分排队的A股IPO分流到香港等国际市场上市，此举被市场理解为意在缓解目前越来越大的A股IPO排队压力。

　　记者从四大会计师事务所方面消息人士处了解到，“证监会最近正在和包括四大在内的一些上市中介机构接触，希望能降低H股发行通道，把一些正在排队的企业送到香港去上市，以缓解当前的A股IPO排队压力”。该消息人士透露，证监会的具体做法是通过降低当前H股IPO财务准入条件，以让更多的企业满足赴港上市要求。

　　据了解，目前内地企业赴港上市需满足4亿元人民币净资产、5000万美元融资额和6000万元人民币净利润等要求。而本次监管层拟降低上述H股上市财务门槛，使更多内地中小企业达到H股发行门槛，从而达到分流目前内地IPO排队企业的作用。

　　“监管层已经有文件表示要降低H股发行的标准。”上述消息人士说道。

　　去年以来，IPO排队问题已成为悬在A股头上的达摩克利斯之剑，目前排队准备上市的IPO数量超过800只，而自去年10月以来，内地IPO市场已处于空档期，IPO消化速度暂时处于停滞状态。普华永道数据显示，去年上交所A股IPO共计26宗交易，相比上一年度减少三成；全年融资金额为383亿元，同比下降高达64%。深交所方面，中小板和创业板IPO企业共计129家，同期减少47%。融资额方面仅为700亿元，下降幅度为61.3%。

　　这也意味着，如果按照去年的速度，仅仅目前排队的IPO就需要至少五年时间来消化。普华永道合伙人孙进表示，降低标准将使更多内地中小企业触及H股发行门槛，而香港市场融资时间成本较低，有望减缓A股IPO排队现象。

　　对于降低发行门槛分流A股IPO企业，银泰证券投资顾问路巍认为，“这是一件多赢的好事。一方面解决了更多内地中小企业融资难的问题，减轻内地IPO市场的重压；另一方面，对当前A股格局也有好处，IPO堰塞湖的有效解决，将使投资者对A股更加有信心，从而继续推动整体上涨”。

　　据悉，此前赴港上市主要有两种途径，其一是直接向香港交易所发审委员会提交申请，进行聆讯，即可IPO发行股票上市。但此种上市多为拥有“红筹架构”股权结构的企业，而非“红筹架构”企业则需在赴港聆讯前先得到证监会的批准，此类多被称为H股上市。

　　孙进表示，“从目前情况看，香港IPO市场的筹资功能表现更好一些，而且香港IPO市场在时间成本方面也有着更好的优势”。

　　而普华永道香港资本市场服务组合伙人陈朝光也表示，随着赴港上市门槛放松、B股转H股大门的开启，预计更多内地中小企业会赴港上市；另一方面，预计关于赴港做第二上市的准入门槛修订也将鼓励更多外企赴港上市。