基金专户通道：投资范围广 风控严格

　　证券时报记者 方丽

　　公募基金专户通道凭借较低的费用及自由的投资范围，获得不少对冲私募的青睐。

　　据证券时报记者了解，近期深圳一家私募基金准备发行一期程序化CTA产品，而这只产品就准备借用基金公司专户通道。据介绍，该产品大部分资金投资在日内程序化交易，10%到20%的资金投资在隔夜及套利交易中，有效规避商品隔夜跳空风险。

　　另据一位上海第三方理财公司人士介绍，深圳一家基金公司的一款对冲量化型专户已经成立，这也是一家私募基金公司借用该公司通道发行的产品。他表示，这类情况非常普遍，尤其是偏爱量化投资的私募，很多利用基金专户通道，据他所知就有三四家基金公司发行了这类产品。这一合作模式，以“公募基金作为产品管理人，期货私募担当研究顾问”的运营模式，不过，基金公司会对私募管理人要进行严格考察，主要是对过往业绩、投资理念、净值波动率等方面，“一般考察期都有好几个月，基金公司还会在后台、IT等进行设置控制风险。”

　　“基金专户的账户投资范围更广，不仅可以从容进入A股市场、商品期货市场、在交易所买卖债券、进行回购操作、参与新股申购、定向增发等常规业务，还可以进入银行间债券市场甚至未来的股指期货市场等。这是一些其他机构提供的账户没有的便利。”一位业内人士表示，相比信托，基金专户的价格可以有所折扣，一般收取2%。至6%。，而信托要价一般是5%左右，有时还要求业绩分成，基金公司普遍没有要求业绩分成。而且，一般基金公司都有客户资源，对销售有所帮助。

　　还有一些阳光私募人士表示，中小基金公司、中小券商是最优先考虑合作的，“他们经营压力大，价钱方面比较好谈。”而且据他了解，目前愿意借道基金专户的私募主要是偏爱做对冲的私募基金。

　　据了解，近两年商品期货等创新私募取得了不错的业绩，如凯丰基金，截至2012年底的收益率高达368.01%，颉昂商品对冲1期收益率也达到了164.32%，两只基金分别成立于2010年9月和2011年9月。

　　作者：方丽