证券：上市券商12月业绩回暖 荐3股

　　证券：11家券商年报业绩有望正增长

　　《证券账户非现场开户实施细则(征求意见稿)》发布,由于网上开户可以跨区域,部分高佣金率区域的投资者可能会选择在低佣金率地区开户,将对行业佣金水平造成一定的负面影响,尤其是对“三高”(经纪业务占比高、经纪业务区域集中度高 、佣金率高)的地方性券商有较大影响。

　　上市券商12月经营业绩已披露完毕,并且有数家已经发布了业绩快报,根据我们的测算,2012年年报业绩环比三季报继续好转,东北、长江、宏源、广发、兴业、方正、国金、东吴、国海、山西、西南等11家全年业绩有望实现正增长。维持对券商板块的“增持”评级,重点推荐光大、方正、山西、国元等。（中信建投）

　　证券：上市券商12月业绩回暖 荐3股

　　本周沪深300下跌1.63%、券商行业下跌5.10%,跑输大盘。上市券商中方正证券上涨5.49%,涨幅最大,光大证券下跌7.41%,跌幅最大。中信证券、海通证券目前A股较H股分别折价17.22%和6.22%。

　　行业动态:19家上市券商2012年12月实现营业收入66.85亿元,环比增长118%,实现净利润16.62亿元,环比增长237%。中国证券登记结算有限责任公司就《证券账户非现场开户实施细则》正式公开征求意见,提供两类非现场开户方式:见证开户及网上开户,实名制是非现场开户业务中必须坚持的原则;中国证监会正式公布《非上市公众公司监管办法》的配套规则,全国股份转让代办系统有望下周举行正式挂牌仪式,届时拆细交易单位、推出做市商制度、引入个人投资者等制度设计有望正式发布。

　　公司动态:广发、宏源、国元、长江、东吴发布12年业绩快报:分别实现净利润

　　21.89亿、8.70亿、4.07亿、6.82亿、2.83亿,同比6%、35%、-27.70%、57%、22%;光大、宏源、招商代销金融产品资格获批;方正筹划对外投资事项,停牌;国元拟向国元创新投资有限公司增资15亿元;山西证券发行股份购买资产暨吸收合并的申请已获证监会受理。

　　经纪业务:本周市场日均成交2041亿元,环比下降1.71%。本周市场换手率(流通市值计算)为1.10%,较上周下降1.54%,流通市值17.94万亿元,环比下降0.70%。

　　投行业务:本周完成12单企业债,募集资金128亿元,其中国金证券、东北证券、国海证券各完成1单,东吴证券、海通证券、西南证券各完成0.5单。

　　创新业务:截至1月10日,融资融券余额977.47亿元,较上周末上升6.50%,占流通市值的0.54%。本周新发行4支集合理财产品,分别由海通证券、华鑫证券、方正证券、光大证券发行。目前券商集合理财产品规模合计2010亿元。

　　大宗交易:国金证券以15.72元成交35.73万股,折价5.24%;广发证券以13.35元成交57.34万股,折价11.12%。

　　投资策略:伴随12月以来大盘反弹,市场成交量迅速回暖。在佣金率和成交量双双触底背景下,市场回暖对传统经纪业务向上弹性大。同时,伴随券商资管新政出台,券商创新进一步深化,四季度以来行业资管规模迅速增长,预计创新业务将成为行业明年收入重要增长点。板块中大券商最受益于创新政策。整体上我们看好券商创新对行业长期带来的改善,维持行业推荐,建议短期如有回调可以继续增持。

　　推荐个股:估值安全,综合实力较强的中信证券;创新业务弹性大,有定增概念的光大证券、兴业证券。

　　风险提示:创新业务推出进展低于预期,市场成交与指数持续下跌。（海通证券)