货币基金并无保本承诺

　　至2012年底，国内货币基金规模跃升至5722.4亿元，与前一年相比基本实现了翻番，可见股市低迷的时候，货币基金往往成为资金的避风港。在一般投资者印象中，投资货币基金不会有风险，事实上绝大多数情况下确实如此。但货币基金并没有承诺保本，而且货币基金出现亏损不仅在理论上是可能的，实践中也确实发生过。当出现极端情况时，如突然面临大额赎回，本来可以持有到期的券种只能在亏损的情况下大量抛售，就可能造成基金净值跌破面值。

　　2008年，美国历史上最悠久的货币市场基金——主要储备基金（Reserve Primary Fund）就曾受雷曼兄弟倒闭影响而跌破1美元面值，从而引发投资者大量的恐慌性赎回，最终美国财政部不得不出面救助。

　　那么，是否货币基金出现大规模违约，政府就一定会出面救助呢？答案也是否定的。当时，美联储虽然推出了救助计划，向货币市场共同基金业提供了5,400亿美元贷款，但设定了诸多限制，并不是所有货币基金都有资格参加，而且基金本身先要支付一定费用。举例来说，要想参与该计划获得政府担保，2008年9月19日每股净资产价值为0.9975美元或以上的货币市场基金产品，须向财政部支付相当于每股1个基点的费用；资产净值介于0.995-0.9975美元之间的基金，须支付相当于1.5个基点的费用；而当日资产净值低于0.995美元的基金则不符合计划要求。该计划后来又一次次被延长，也推动美国基金业在2011年出台了一系列增补条例，以加强对货币基金市场的监管。

　　欧洲2012年也计划禁止基金管理公司或其母公司救助货币市场基金。欧洲系统性风险委员会（ESRB）称救助行为将使这些公司承受其旗下基金的风险，并在行业间相互传递。此禁令将有助于更加清楚地界定货币市场基金风险承担者。事实上，欧洲的货币基金也吸取了美国的教训，2012年7月在欧洲央行下调存款利率至零后，摩根大通、高盛和贝莱德立即宣布暂停旗下欧洲货币市场基金的申购业务，但依旧开放赎回。由于隔夜存款利率下调至零后投资货币基金实际是赔钱的，因此，为避免稀释现有投资利益，保持基金的一美元面值，几家基金都采取了限制认购的方式。

　　货币基金出现风险的事情其实在国内也发生过，就在2005年，只不过当时各基金管理公司都用自有资金填补了损失，保住了货币基金面值不被跌破。

　　如此看来，货币基金虽然风险很低，但确实没有“保本”一说，而政府是否会在整个市场发生危机时介入进行救助也因国而异，并且市场对此争议极大。一般情况下，投资者把货币基金作为无风险投资是没问题的，但要清楚这并非绝对，尤其是在特殊时期。