光大证券：瑞丰光电2013年产能可望倍增

　　【证券网】（记者 聂英杰）光大证券(601788.SH)1月23日发布研报指出，瑞丰光电(300241.SZ)2013年产能可望倍增，2013 年收入增速约在50%左右，2013 年盈利预测0.68 元，后续可能会上调预测，维持买入评级，目标价20.4元，对应2013年30倍PE。

　　光大证券认为，照明市场 下半年有望实质性启动，公司为国际巨头代工近期就将出货。目前LED 照明已经在商超、工厂、停车场等照明时间长、电费价格高的领域体现出成本优势，今年上半年三部委及各地方政府招标产品的正式出货，可望引发示范效应，并带动下半年国内LED 照明市场实质性启动。民用领域，海外市场可能率先启动，飞利浦、GE、松下等全球照明品牌正在加大LED 的布局，飞利浦2012 年LED 照明营收占24%，距离2015年50%的目标仍有一段距离，因此飞利浦等照明大厂一方面在渠道上加强LED 灯具的渗透，另一方面在大陆等市场积极寻求代工以快速降低成本。公司与国际照明巨头合作进展不错，可能春节前后就将出货。

　　产能方面，深圳厂产能调配及宁波厂的产能释放，使公司月产能从2011年底的200kk 增至去年底的400kk，平均月产能300kk 左右。随着今年上半年宁波厂及下半年上海厂的产能释出，年底产能将达600-800kk，按释出节奏测算，平均月产能有望较2012 年倍增。

　　据光大证券保守测算，瑞丰光电2013 年收入增速约在50%左右，2013 年盈利预测0.68元，后续可能会上调预测，维持买入评级，目标价20.4元，对应2013 年30 倍PE。

　　作者：聂英杰