招商证券：约定购回式交易将成券商新领地

　　【证券网】（记者 苏晨）约定购回式证券业务已走向常规化运作。2013年1月14日深交所约定购回交易业务上线，银河、平安、长城和华泰等36家券商获业务资格。

　　对此，招商证券在1月24日发布的报告中表示，券商进军股权质押融资业务，凭借其独特的客户资源优势和业务运 作优势，将成为股权质押市场的主力，看好如海通、中信和宏源证券等客户优势和资本雄厚兼具的券商。

　　报告称，约定购回交易优势在细分市场领域，其显著特点是买断式交易，交易速度快，资金划转迅速，客户准入门槛更低，资金用途更广。其低的门槛设置和快速便捷的融资方式将为券商开辟新的细分市场领域，挖掘潜在客户群，与银行信托形成差异化的经营格局。

　　数据显示，银行信托主导股权质押市场2012年上市公司股票累计质押1954次，股权质押711亿股；其中857笔股权质押在银行，占比44%。在信托公司进行股权质押871笔，占比44.53%。目前券商尚未开展股权质押业务，招商证券预计，一旦券商进军股权质押融资业务，凭借其独特的客户资源优势和业务运作优势，将成为股权质押市场的主力。

　　根据试点期间约定购回业务规模在不超过公司净资本的15%的规定，已公布试点的16家券商可参与约定购回交易的规模上限约372亿元，则可带来5.82亿元的收入贡献，对行业贡献比还较小。招商证券预计，预计未来质押式股权融资将向证券公司开放，在股权质押业务推广阶段，将增厚券商2%-3%的收入。在成熟阶段，为券商增厚5%-9%的收入。

　　招商证券表示，看好客户优势和资本雄厚兼具的券商。预计随着股权质押市场的增长，未来股票质押融资业务对证券公司的收入贡献比约8%左右。继续推荐客户资源深厚且创新业务较强，业绩能实现稳定增长的海通、中信和宏源证券。

　　作者：苏晨